Головна Профілактика Бреттон Вудська грошова система. Бреттон-вудська система. Поняття валюти та валютних цінностей

Бреттон Вудська грошова система. Бреттон-вудська система. Поняття валюти та валютних цінностей

Цілі створення

Відновлення та різке збільшення обсягів міжнародної торгівлі.
Встановлення стабільної рівноваги системи міжнародного обміну на основі системи фіксованих валютних курсів.
Надання у розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам у зовнішньоторговельному балансі.

Принципи

Встановлено жорсткі обмінні курси валют країн-учасниць до курсу ключової валюти;
Курс ключової валюти фіксовано до золота;
Центральні банки підтримують стабільний курс національної валюти щодо ключової валюти (у межах +/- 1%) за допомогою валютних інтервенцій;
Зміни курсів валют здійснюються за допомогою їх ревальваціїабо девальвації;
Організаційною ланкою системи є Міжнародний валютний фонд (МВФ) та Міжнародний банк реконструкції та розвитку (МБРР). МВФ надає кредити в іноземній валюті для покриття дефіциту платіжних балансів для підтримки нестабільних валют, здійснює контроль за дотриманням країнами-членами принципів роботи їх валютних систем, забезпечує валютну співпрацю країн.

Для долара США було встановлено золотий стандарт: 35 дол. за 1 тройську унцію. В результаті США отримали валютну гегемонію, відтіснивши свого давнього конкурента – Велику Британію. У рамках Бреттон-Вудської системи утвердився Доларовий стандартміжнародної валютної системи, що базується на пануванні долара. Іноді говорили про Золотодоларовий стандарт. На той момент США мали 70 відсотків всього світового запасу золота. Долар - валюта, що конвертується в золото, - став базою валютних паритетів, переважним засобом міжнародних розрахунків, валютних інтервенцій та резервних активів. Національна валюта США стала водночас світовими грошима.

Валютні інтервенції розглядалися як механізм адаптації валютної системи до зовнішніх умов, що змінюються, аналогічно передачі золотих запасів для регулювання сальдо платіжного балансу при золотому стандарті. Курси валют можна було змінювати лише за виникненні істотних перекосів платіжного балансу. Ці зміни валютних курсів у межах твердих паритетів називалися ревальвацієюі девальвацієювалют.

Причини кризи Бреттон-Вудської валютної системи

Така система могла існувати лише доти, доки золоті запаси США могли забезпечувати конверсію зарубіжних доларів у золото. Однак до початку 70-х років. відбувся перерозподіл золотих запасів на користь Європи, а в міжнародному обороті брало участь все більше готівкових та безготівкових доларів США. З'явилися значні проблеми з міжнародною ліквідністю, оскільки видобуток золота був невеликим порівняно зі зростанням обсягів міжнародної торгівлі. Довіра до долара як резервної валюти додатково падала через гігантський дефіцит платіжного балансу США. Утворилися нові фінансові центри (Західна Європа, Японія), і їх національні валюти почали поступово використовувати як резервні. Це призвело до втрати США свого абсолютного домінуючого становища фінансовому світі.

Виразно проблеми цієї системи були сформульовані в дилемі (парадоксі) Тріффіна :

Форми прояву кризи Бреттон-Вудської валютної системи

"валютна лихоманка" - переміщення "гарячих" грошей, масовий продаж нестійких валют в очікуванні їх девальвації та скуповування валют - кандидатів на ревальвацію;

«золота лихоманка» - втеча від нестабільних валют до золота та періодичне підвищення його ціни;

паніка на фондових біржах та падіння курсів цінних паперів в очікуванні зміни курсу валют;

загострення проблеми міжнародної валютної ліквідності;

масові девальвації та ревальвації валют (офіційні та неофіційні);

активна валютна інтервенція центральних банків, у тому числі узгоджені дії відразу кількох країн;

різкі коливання офіційних золотовалютних резервів;

використання іноземних кредитів та запозичень у МВФ для підтримки валют;

порушення структурних принципів Бреттон-Вудської системи;

активізація національного та міждержавного валютного регулювання;

посилення двох тенденцій у міжнародних економічних та валютних відносинах – співробітництва та протиріч, які періодично переростають у торговельну та валютну війни.

Історія кризи

Кризу Бреттон-Вудської валютної системи можна поділити на наступні ключові етапи:

17 березня 1968 року. Встановлено подвійний ринок золота. Ціна на золото на приватних ринках встановлюється вільно відповідно до попиту та пропозиції. За офіційними угодами для центральних банків країн зберігається оборотність долара в золото за офіційним курсом 35 доларів за 1 тройську унцію.

15 серпня 1971 року. Президент США Річард Ніксон оголосив про тимчасову заборону конвертації долара в золото за офіційним курсом для центральних банків.

17 грудня 1971 року. Девальвація долара щодо золота на 7,89%. Офіційна ціна золота збільшилася з 35 до 38 доларів за 1 тройську унцію без поновлення обміну доларів на золото за цим курсом.

13 лютого 1973 року. Долар девальвував до 42,2 долара за 1 тройську унцію.

16 березня 1973 року. Ямайська міжнародна конференція підкорила курси валют законам ринку. З цього часу курси валют не фіксовані та змінюються під впливом попиту та пропозиції. Система жорстких обмінних курсів припинила своє існування.

8 січня 1976 року. Після тривалого перехідного періоду, протягом якого країни могли випробувати різні моделі валютної системи, на засіданні міністрів країн-членів МВФ у Кінгстоні на Ямайці ( Ямайська конференція) було прийнято нову угоду про влаштування міжнародної валютної системи, яка мала вигляд поправок до статуту МВФ. Була сформована модель вільних взаємних конвертацій для якої стало характерним коливання обмінних курсів. Ямайська валютна система діє у світі і до теперішнього часу (2009), хоча у світлі глобальної кризи 2008-2009 років розпочалися консультації щодо принципів нової світової валютної системи (Антикризовий саміт G20, Лондонський саміт G-20).

Див. також

Посилання
Wikimedia Foundation. 2010 .

Дивитись що таке "Бреттон-Вудська угода" в інших словниках:

Договір, підписаний першими членами ООН у 1944 р. та засновуючий Міжнародний валютний фонд, Міжнародний банк реконструкції та розвитку, а також золотовалютний стандарт фіксованого обмінного курсу. Англійською: Bretton Woods Agreement Див. Фінансовий словник

Договір, підписаний першими членами ООН у 1944 р. та засновуючий Міжнародний валютний фонд, Міжнародний банк реконструкції та розвитку, а також золотовалютний стандарт фіксованого обмінного курсу Словник бізнес термінів. Академік.ру. 2001 … Словник бізнес-термінів

БРЕТТОН-ВУДСЬКА УГОДА- BRETTON WOODS AGREEMENTСтатті угоди, прийнятої міжнародною валютною конференцією 44 націй, представники яких зібралися в Бреттон Вудсі, штат Нью Гемпшир, 1 22 липня 1944 р. У цих статтях містилася пропозиція створити дві міжнародні ... Енциклопедія банківської справи та фінансів

УГОДА, БРЕТТОН-ВУДСЬКА- див. СИСТЕМА, ВАЛЮТНА БРЕТТОН ВУДСЬКА … Великий економічний словник

Бреттон Вудська система, Бреттон Вудська угода (англ. Bretton Woods system) міжнародна система організації грошових відносин та торговельних розрахунків, встановлена в результаті Бреттон Вудської конференції (з 1 по 22 липня 1944 р.) Назва ... Вікіпедія

Була створена у 1944 році. Її назва пов'язана з місцем, де проводилася конференція містом Бреттон-Вуд. Представники різних країн зробили висновок, що доцільно внести певні корективи до існуючого укладу. Там же організували як регулюючий орган, який відповідає за впровадження основних положень системи.

Міжнародна валютна система - це безліч відносин, що склалися в результаті здійснення кредитних, розрахункових та інших операцій із придбання та продажу товарів між представниками різних країн. Введення нової системи проводилося з метою встановлення стійкого, планувалося забезпечити еластичність його зміни шляхом зниження значимості золотого стандарту.

Бреттон-Вудська характеризується такими базовими принципами:

Прихильність тобто як грошова одиниця для розрахунків між державами прийнятий американський долар США, а до нього прив'язаний фунт стерлінгів і марка.
Зберігається золотий паритет валюти. Це означає, що золото можна отримати в обмін на паперові гроші за встановленим курсом.
Введення фіксованого типу обмінних курсів із дозволеним відхиленням у розмірі одного відсотка.
Забезпечення стійкості курсу. Застосовуються такі методи, як ревальвація та девальвація, які проводяться державою за потреби.
Ну і звичайно, створення МВФ та Світового банку з метою полегшення процесу взаємодії країн та взаємовиручки один одного.

Передбачалося, що всередині країни регулюватиме курс валют Центральний банк. У разі несприятливої ситуації, наприклад, підвищення курсу розрахункової одиниці до неприпустимого краю, він випускав ринку велика кількість валюти, цим знижуючи попит неї. І, відповідно, зворотна ситуація спостерігалася при його зниженні.

Коли проводилася Бреттон-Вудська конференція, основною ідеєю було надання державі можливості самостійно адаптуватися в умовах курсів, що швидко змінюються. Цю роль раніше виконував золотий стандарт. Однак, як показала практика, ефективність цієї позиції була недовговічною, адже вже з 1950 року спостерігається активний розвиток кризової ситуації на світовій арені.

Таким чином, коли на фінансовому ринку різко підвищувався курс, уряд обирав один із двох допустимих варіантів урегулювання такої ситуації: або розраховувати на результативність або запроваджувати новий фіксований курс. Якщо перевага надавалася другому методу, то виникала необхідність зміни фінансової політики, яка б запобігала повторенню несприятливої події надалі. Як правило, зіткнувшись із такою проблемою, держава не наважувалася зробити конкретний вибір у бік того чи іншого варіанта. Адже будь-яка дія могла призвести до значного збільшення кількості безробітних у країні, до чого уряд не був готовий.

Бреттон-Вудська валютна система ґрунтувалася на зміні курсу грошових одиниць, тоді як курс обміну на золото залишався на колишньому рівні протягом усього періоду функціонування системи. Це говорить про нераціональне використання наявних переваг, оскільки золотий резерв вважається надійною опорою, адже цінність його не втрачається з часом.

Отже, Бреттон-Вудськая валютна система діяла в країнах-учасницях МВФ близько тридцяти років і очікуваних результатів не принесла. Це суттєвим протиріччям, яке було закладено ще на момент її організації. Вся система будувалася на фундаменті фортеці американського долара та стабілізації решти валют щодо нього. Однак стійкого курсу валют можна було досягти лише шляхом ослаблення базової грошової одиниці, тобто долара США. Розвал системи стався внаслідок активного розвитку інфляції міжнародному рівні.

(англ. Bretton Woods) у штаті Нью-Гемпшир, США. Конференція започаткувала такі організації, як Міжнародний, банк, реконструкції та розвитку (МБРР) та Міжнародний валютний фонд (МВФ). Долар США став одним із видів світових грошей, поряд [ ] із золотом .

СРСР підписав угоду, але не ратифікував.

У 1971-1978 роках Бреттон-Вудську систему змінила Ямайська, валютна система, заснована на вільній, торгівлі, валюті (вільній конвертації валют).

Енциклопедичний YouTube

1 / 3

Золотий обман Бреттон-Вудса (Пізнавальне ТБ, Валентин Катасонов)

Банківські таємниці: Сталін проти ФРС (Пізнавальне ТБ, Дмитро Єньков)

Золото та долар: Підкорення Світу (Пізнавальне ТБ, Валентин Катасонов)

Субтитри

Цілі створення

Відновлення та збільшення обсягів міжнародної торгівлі.
Надання у розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам у зовнішньоторговельному балансі.

Наслідки

Емісія ключової валюти має відповідати золотому запасу країни-емітента. Надмірна емісія, не забезпечена золотим запасом, може підірвати оборотність ключової валюти в золото, що призведе до кризи довіри до неї. Але ключова валюта повинна випускатися в кількостях, достатніх для того, щоб забезпечити збільшення міжнародної валюти. грошової масидля обслуговування зростаючої кількості міжнародних угод. Тому її емісія має відбуватися незважаючи на розмір обмеженого золотого запасу країни-емітента.

У процесі розвитку системи для часткового зняття цієї суперечності було запропоновано використання штучного резервного засобу. Спеціальні права запозичення. Цей механізм діє і до сьогодні.

Додаткові причини кризи

Таким чином, поступово виникла потреба перегляду основ існуючої валютної системи. Її структурні принципи, встановлені 1944 р., перестали відповідати реальному стану справ. Суть кризи Бреттон-Вудської системи полягає в суперечності між міжнародним характером міжнародних економічних відносин і використанням для цього національних валют (переважно долара США), схильних до знецінення.

Форми прояву кризи

загострення проблеми міжнародної валютної ліквідності:
- «валютна лихоманка» - масовий продаж нестійких валют в очікуванні їх девальвації, скупка валют - кандидатів на

Коли закінчувалася Друга світова війна і її результат був зрозумілим, вирував ще один невидимий фронт – фінансовий. Саме тоді і відбулися події, що прославили невелике місто Бреттон-Вудс, до того часу відоме більше як гірськолижний курорт. Саме тут і була сформована система, що діє в рамках низки держав, які називаються вільним світом.

З чого все починалося?

Перш ніж переходити до основної теми статті, розглянемо, що ж передувало її виникненню. Кожна міжнародна валютна система – це особливий вид договору, у якому прописуються правила чинного міждержавного товарно-грошового обороту. Такий підхід необхідний приведення національних грошових одиниць до певного спільного знаменника та встановлення еталона матеріальної цінності. Подібний підхід дозволяє усувати плутанину при розрахунках з імпорту та експорту. Першою спробою навести лад стало виникнення Паризької валютної системи. Хоча за фактом вона просто юридично закріпила ситуацію, що склалася на момент її формування. Тобто, як загальний мірил виступало золото. Через це Паризьку систему часто називають монетарно-металевою. Не було важливо, які атрибути мають золоті монети, чиї профілі та герби викарбувані на ній. Увага приділялася лише вазі. Ця система функціонувала досить успішно, хоча вона була і не без вад. Так, розраховуватися зливками та золотими монетами було непросто.

Крім цього, виникало природне зношування, і кошти платежу просто стиралися. До того ж носити постійно при собі мішечок із золотом було небезпечно та незручно. Також подібний підхід був невигідний, адже країни, які мали копальні та поклади, швидко ставали багатими. У цьому у відсутності значення рівень їх розвитку. До того ж, транспортувати значні суми морем – це було справою неспокійною. Тому поступово все більшої популярності набували тратти та векселі. Паризька система обрушилася під час гуркоту гармат Першої світової війни. Тоді країни почали проводити нічим не обмежену емісію вже звичних тоді паперових замінників. Цю проблему потрібно було вирішувати. І досягти цієї мети планувалося за допомогою Генуезької валютної системи. Вона передбачала запровадження золотого забезпечення для валют. Коливання курсів були, але подібний підхід дозволив стабілізувати та впорядкувати розрахунки та становище на ринках. Існувала ця система до закінчення Другої світової війни. Цікавий факт: при її створенні США обмежилися роллю спостерігача, тоді як СРСР скористався шансом заявити про першу пролетаріатську державу До речі, часто можна почути думки, що кращими все ж таки були, ніж Бреттон-Вудська система, Паризька та Генуезька, і що все має бути по-іншому. На жаль, але якщо ознайомитися зі спеціалізованою економічною літературою, що містить безліч показників, то можна дізнатися, що вони були незручні при швидко зростаючому населенні, а також значному зростанні виробництва.

Як створювалася Бреттон-Вудська світова валютна система?

Вона виникла не так на порожньому місці. Її ініціатором стала ділова еліта США, яка прагнула світової гегемонії після війни. На момент винесення пропозиції американська економіка перебувала на піку розвитку. Світова війна дозволила розкрутити маховик внутрішнього виробництва, якому додатково допомагали реформи Рузвельта. Так, до 1939 року практично були подолані наслідки Великої депресії, військові замовлення сприяли активізації промисловості, а дефіцит продуктів на європейському континенті (іноді доходить до голоду) позитивно вплинув на сільське господарство. Іншими словами, були всі підстави претендувати на роль світового лідера. Бреттон-Вудська система фінансів мала закріпити існуюче становище на десятиліття. Спочатку було створено Міжнародний валютний фонд. Він розпочав свою діяльність у 1947 році. Його засновниками стали 44 держави, але лише США могли виступати у ролі фінансового донора. Незабаром багато держав вишикувалися в чергу, щоб отримати кредити для покращення економічної ситуації в країні. Як будь-який адекватний кредитор, МВФ вимагав, щоб позичені кошти повернули. А для цього потрібно, щоб вони були ефективно витрачені. У разі труднощів надавалися додаткові кредити, що дозволяють уникнути обвалення курсу національної валюти та дефолту. Тому запроваджувалося ретельне стеження за економічним становищем у країнах. Щоб уніфікувати процес взаємодії, було ухвалено рішення про те, що необхідно, щоб Бреттон-Вудська світова валютна система базувалася на певних принципах. Найголовнішим із них був золотодоларовий стандарт.

Про принципи

Стабільність курсів – це надзвичайно важлива умова функціонування ринку. І принципи Бреттон-Вудської валютної системи цей факт врахували. Єдина стабільна грошова одиниця на той час досить забезпечена жовтим металом належала США. За долар можна було будь-якої миті отримати 0,89 грама золота. Хоча сама система проголошувала, що є золотовалютною, за фактом вона була золотодоларовою. Американські платіжні кошти набули статусу світових грошей тільки після війни. Спочатку їх було дуже багато. Для порівняння: у резервах інших країн вони становили лише 1/10, тоді як золото ½, а фунт стерлінгів Британської імперії – 4/10. Але невдовзі долар завоював головну позицію. Цьому сприяло безліч факторів, серед яких найбільшу роль відігравали хороші макроекономічні показники та великий золотий запас (три чверті світового обсягу). Крім цього, свій внесок зробило і позитивне зовнішньоторговельне сальдо, а також гегемонія американських товарів у світі. Все це посприяло тому, що принципи Бреттон-Вудської системи були прийняті та закріплені у ряді документів. Виглядали вони так:

Ціна на золото жорстко фіксується і становила 35 доларів за одну тройську унцію.
Встановлювалися тверді обмінні курси всіх країн-учасниць до долара США (ключової валюти).
Допускалися зміни встановлених показників за допомогою девальвації чи ревальвації.
Центральні банки мали підтримувати стабільний курс національних грошових коштівза допомогою валютних інтервенцій.
Було визначено організаційні ланки створеної системи – згаданий раніше МВФ та Міжнародний банк реконструкції та розвитку.

Які можливості це створювало?

Спочатку про зміну курсів. Якщо проводилася девальвація, то зазвичай це розглядалося як симптом неблагополуччя економічного становища, що склалося, і вело до подорожчання імпортних товарів. Зате вигіднішим ставав експорт. Тож і в цьому був певний плюс. Ще один позитивний момент – це надходження швидких грошей. Так, знижуються внутрішні витрати, виникає символ виробляти товари саме тут, а чи не там, де дорога валюта. Як закономірний результат – зростає обсяг іноземних інвестицій. Цей момент добре розумівся. Тому активно використовувався не лише батіг у вигляді можливості відмови у кредитуванні та інші санкційні заходи, а й пряник, що виявлявся у вигляді готовності прийти на допомогу.

У чому тут суть? Бреттон-Вудська система передбачала, що коли країна отримує кредит, то вона бере на себе зобов'язання щодо утримання курсу грошової одиниці. При цьому встановлювалося, що коливання не повинні перевищувати одного відсотка від встановленого через золотий стандарт співвідношення до долара США. У виняткових випадках дозволялося доводити значення цієї цифри до 10%. Але при перевищенні цього порога винуватця чекали санкції. Для регулювання курсу використовувалися валютні інтервенції. Щоб здійснювати їх, були потрібні долари. Федеральний резерв дуже охоче їх продавав. Ось так працювала Бреттон-Вудська система у перші роки свого функціонування. У другій половині сорокових років перед США відкривалися райдужні перспективи. У світі не вистачало продовольства, предметів гігієни, одягу, одягу та багато чого іншого. Індустріально розвинені держави лежали у руїнах. З початку 50-х років економіка європейських країн почала активно зростати.

До чого це спричинило?

Бреттон-Вудська система ґрунтується на значному домінуванні США. І, відповідно, без неї її функціонування було б проблематичним. Але поведінка Штатів була суперечливою і непередбачуваною. Можна згадати план Маршалла, який посприяв підйому європейських економік. Слід зазначити, що він був вимушеним заходом. З одного боку, він сприяв зростанню конкурентів. З іншого боку – зубожіння широких мас могло призвести до приходу просталінських сил до влади у низці країн, причому демократичним мирним шляхом. Цього США допустити не могли.

Незважаючи на зростання європейських економік, долар упевнено тримав провідні позиції. Безмежна довіра, підтримувана золотом, здавалася непорушною. Водночас зросли й витрати. 1949 року виникла КНР. Через рік спалахнула корейська війна. У ній брала участь велика кількість добровольців із країн соціалістичного табору. Вони були озброєні якісною та численною радянською технікою. Формально їм протистояли об'єднані сили ООН, але за фактом основне навантаження лежало США. Падіння зовнішньоторговельного обороту та збільшення видаткових статей змусило Федеральну резервну систему запустити на повні обороти друкарський верстат. Так починалася криза Бреттон-Вудської валютної системи. Одночасно поліпшення економічного становища низки країн сприяло виникненню потреби у регулюванні курсів. Головним інструментом для цього були валютні інтервенції. Якщо потрібно посилити національну грошову одиницю, то на ринок викидалася велика кількість доларів. За потреби послабити її вони купувалися. Переважно інтересам країн відповідала девальвація, тому вона й реалізовувалась. Розвиток валютних ринків, збільшення руху капіталу та безліч інших факторів недвозначно вказувало на те, що незабаром криза Бреттон-Вудської системи розгориться зі значною силою. Перший тривожний дзвіночок з'явився 1965 року.

Французький інцидент

Те, що в оборот випускається і вивозиться за кордон велика кількість готівки, а економічний стану США не дуже райдужне, просто не могли не помітити фінансових аналітиків. І першою ластівкою 1965 року став так званий французький інцидент. Де Голль, який обіймав посаду президента, згадав, що Бреттон-Вудська система гарантує обмін доларів на золото за співвідношенням 35 $ за один грам. Франція мала на той час просто астрономічний золотовалютний резерв. А саме – третина мільярда. Для США це був не найкращий момент. Ішли космічні перегони, до того ж тривала брудна, важка і надзвичайно дорога в'єтнамська війна. Міністерство фінансів спробувало натякнути, що обмін такої суми – це недружній крок. Але ось Де Голль був непохитний. Долари були обмінені. Незабаром у Франції почалися студентські заворушення, які вилилися у повномасштабне повстання. Де Голль втратив посаду президента. Подейкують, що до цього доклали руку США як помсту за такий вчинок. Але нічого вже не можна було змінити. Це початок кінця. Криза Бреттон-Вудської системи розпочалася.

Що ж було далі?

У міру того, як зменшувався позитивний зовнішньоторговельний баланс США, довіра до їхньої валюти падала. Щоб згладити суперечності, що виникають, МВФ вирішив створити особливу грошову одиницю - спеціальні права запозичення. Вона мала золотого забезпечення, хоча формально – дорівнювала за цінністю долару. Цей валютний сурогат використали для здійснення взаємних розрахунків заборгованостей між центральними банками країн, що входили до МВФ. Криза встановленої системи почала набирати обертів. Якби всі країни, які мають доларовий резерв, почали б вимагати золото, то його просто не вистачило б. У 1971 році угода почала порушуватися. Усі обставини говорили про те, що слід чекати на швидку девальвацію долара. Першими не витримали Західна Німеччина, Голландія та Бельгія. Ці країни запровадили плаваючий курс. Він визначався попитом та пропозицією на валютних ринках.

Найдовше трималася Японія – до вересня 1971 року. Оскільки фактично долар уже не можна було обміняти на золото, запровадили поняття «доларовий стандарт». Відбулася девальвація та курс за тройську унцію піднявся до 38$. Золотий стандарт Бреттон-Вудської валютної системи почав тріщати по швах. Було ясно, що ця цифра дуже умовна, і це далеко не кінець. І це справді було так – на 1972 рік унція золота стала коштувати понад 42 долари. У 70-х роках оформилася Ямайська система, яка не передбачала наявність паритетів та стандартів. Тоді всі існуючі валюти були поділені на три групи: тверді, умовно-конвертовані та вільні. Ямайська система започаткувала ситуацію, яку дуже добре описав хтось із економістів: невирощену пшеницю продають за ненадруковані гроші. Нині саме така ситуація і домінує у всьому світі. Звісно, якщо хтось хоче придбати золото – це цілком можливо. Але виключно за ринковими цінами.

Що спричинило її крах?

Бреттон-Вудська економічна система була досконалої. Посилення інфляції впливало конкурентоспроможність фірм, і навіть світові ціни. Все це заохочувало спекулятивні переміщення грошей. Різна інфляція впливала динаміку курсу валют, що створювало перекоси. Нестабільність платіжних балансів, що виявлялася як хронічного дефіциту (Великобританія, США) чи активного сальдо (Японія, ФРН) лише посилювала різкі коливання. Також принципи Бреттон-Вудської світової системи йшли врозріз із розвитком усього світу. Адже в якості основи для неї використовувалися схильні до інфляції національні валюти. Спочатку цю проблему намагалися вирішити за рахунок залучення Великобританії та встановлення фунта стерлінгів як запасної резервної валюти. Але в міру ослаблення Британської імперії та США виявилися зловживання цими державами, які користувалися набутим статусом і для покриття дефіцитів використовували друкарський верстат. Стійкість резервних валют була підірвана.

До того ж, право власників доларових банкнот суперечило можливості США виконувати взяті на себе обов'язки. За два десятиліття (1949-1971) їхня короткострокова заборгованість зросла в 8,5 разів, тоді як золоті резерви скоротилися в 2,4. Американська політика, що проводиться, «дефіцит без сліз» підривала довіру до долара. Занижена в інтересах США офіційна ціна золота почала раптово різко відхилятися від ситуації, що існує на ринку. Міждержавні регулювання не допомогли. Штучні золоті паритети втрачали сенс. До 1971 року США наполегливо відмовлялися переглянути курс. Все це лише посилювало перекоси. Бреттон-Вудська система валютних курсів призвела до того, що центральним банкам доводилося здійснювати інтервенції навіть на шкоду. національним інтересам. Тобто США переклали інші країни турботи про підтримку встановленого курсу долара, що призвело до загострення міждержавних протиріч. Через існуючі обмеження на девальвацію та ревальвацію активізувалася спекулятивна діяльність. Слабким валютам пророкували зниження, а сильним – підвищення. Регулювання через МФВ мало принесло плодів. Його кредити не дозволяли покрити навіть тимчасовий дефіцит та підтримати національні. грошові одиниці.

Кінцевий етап функціонування

Американоцентризм, покладений основою Бреттон-Вудської системи, не відповідав трьом світовим центрам, об'єднаним нею: Японії – Західної Європи – США. Використання долара як резервної валюти для військово-політичної та зовнішньоекономічної експансії, експорт інфляції та інших негативних чинників лише посилювали міжнародні протиріччя. Спочатку це вилилося у розвиток ринку євродоларів, які спочатку підтримували систему завдяки поглинанню надлишку коштів. Але у 70-х роках він загострив кризу. Свою роль відіграли транснаціональні корпорації. Ці структури мають короткострокові активи, які більш ніж удвічі вищі за резерви центральних банків. До того ж, вони можуть запросто вислизнути від національного контролю. Тому за участю у валютних спекуляціях вони можуть надавати їм грандіозного розмаху.

До того ж, свій внесок у падіння системи зробила і девальвація фунта стерлінгів у листопаді 1967 року. А ця валюта, як ми пам'ятаємо, була другою після долара. І одного дня, 18 листопада, золоте забезпечення було знижено на 14,3%. Після Великобританією ще 25 країн (зазвичай, її торгові партнери) девальвували свої валюти у різних пропорціях. Це запустило процес, що в історії залишився під ім'ям «Розпад золотого блоку». Після початку девальвації збільшився обсяг угод над ринком золота. Якщо в Лондоні зазвичай торгували на 5-6 тонн на день, то 22-23 листопада ці показники досягли значень 65-200 тисяч кілограм! При цьому ціна золота зросла до $41 за тройську унцію. І це при тому, що офіційно вона була на рівні 35 $. Золота лихоманка призвела до того, що в березні 1968 року золото розпався і утворився подвійний ринок.

Висновок

Ось і було розглянуто суть Бреттон-Вудської валютної системи. Ця угода зіграла свою роль і втратила своє значення. Бреттон-Вудська система валютних курсів була останньою ланкою перед оформленням сучасної для нас фінансової ситуації. Незважаючи на велику кількість голосів про крихкість та заклики повернутися назад, поки що вона все ще існує і працює без значних потрясінь.

Бреттон-Вудська валютна система(Bretton Woods System) - міжнародна система організації грошових відносин та розрахунків, юридично оформлена у 1944 році на міжнародній валютно-фінансовій конференції ООН у Бреттон-Вудс (США). Нова валютна система логічно випливала з різновиду — його, внаслідок чого роль світових грошей поряд із став виконувати долар США.

Основні риси цієї системи були визначені в ухвалених на Бреттон-Вудській конференції угодах, які офіційно почали діяти з грудня 1945 р. і полягали в наступному:

На практиці Бреттон-Вудська система була формою золотодоларового стандарту: «золото – долар США – національна валюта», виникнення якого стало закономірним етапом еволюції міжнародних валютних відносин.

Після Другої світової війни важко було передбачити подальший економічний розвиток. У зв'язку з повоєнною розрухою в Європі вартість долара була значно вищою, ніж у 1939 році. Наприклад, золоту вартість долара США було встановлено 0,888671 р, а англійського фунта стерлінгів – близько 2,11 р, тобто 1 фунт стерлінгів дорівнює 2,374 дол. США. Однак через кілька років виявилося, що встановлені фіксовані курси обміну були нереальними. Фунт стерлінгів не зміг витримати високий курс, який становив 4,03 дол. США та 1949 р. на 30%. Те саме сталося і з валютами інших країн.

Наприкінці 1950-х років економіка країн Європи була здебільшого відновлена. Темпи імпорту зі США сповільнилися, почав зростати дефіцит. Поступово пропозиція доларів перевищила їхній попит. Деякі центральні банки країн Європи почали конвертувати частину своїх доларових заощаджень у Федеральному резервному банку Нью-Йорка в золото на основі прийнятої 1934 р. фіксованої ціни - 35 дол. за тройську унцію. У 1968 р. було укладено «джентльменську угоду» між Федеральним резервним банком Нью-Йорка та іншими центральними банками про утримання обміну доларів на золото.

Фактично це був кінець конвертування долара на золото, проте не міжнародної монетарної кризи. Тиск американського долара посилився завдяки зростанню дефіцитів платіжних балансів європейських країн. Навесні 1968 р. Бундесбанк, який був переповнений незатребуваними доларами, змушений був спочатку запровадити обмеження щодо проведення певних ринкових операцій, а потім і зовсім припинив іноземну діяльність. Інші країни — Нідерланди, Швейцарія, Японія наслідували приклад ФРН і провели свої валюти або запровадили плаваючі курси. В результаті 15 серпня 1971 37-й президент США Річард Ніксон офіційно оголосив про припинення конвертування долара в золото. Це було закінчення монетарної ролі золота у фінансовому світі.

Після розпаду Бреттон-Вудської системи у грудні 1971 р. в Смітсонівському інституті було проведено міжнародну конференцію, за результатами якої долар США був офіційно девальвований, що стало підставою для перегляду паритетів валютних курсів майже всіх країн. Країни-члени МВФ змушені були розширити маржу коливань між ринковими курсами та їхніми офіційними паритетами. У європейських країнах було запроваджено систему двосторонніх паритетів із відносно невеликими розмірами маржі — максимальна різниця ринкового курсу та паритету не повинна була перевищувати 2,25%. Ця система, яка є попередницею, була впроваджена з середини 1972 р. і відома під назвою "валютна змія".

Після 10% девальвації долара у лютому 1973 р. шість європейських країн (Бельгія, Люксембург, Данія, Франція, Німеччина та Нідерланди) припинили приймати долари на узгоджених раніше рівнях купівлі. Отже, почався період плаваючого курсу долара щодо інших валют.

Принципи Бреттон-Вудської системи були порушені, оскільки використання однієї валюти — долара США — суперечило завданням інтернаціоналізації світового господарства, в якому значно посилилася роль країн Західної Європи та Японії. Бреттон-Вудська валютна система існувала до 1973 р., а окремі елементи - до 1976 р., коли було припинено обмін доларів на золото та остаточно введено систему.