Головна Дисбактеріоз Основоположником монетаризму є. Сучасні монетаризм. Монетаризм та сучасна економічна практика

Основоположником монетаризму є. Сучасні монетаризм. Монетаризм та сучасна економічна практика

Попередники монетаризму

Основна стаття: Кількісна теорія грошей

Дж. Мілль

Розуміння того, що зміни цін залежать від обсягу грошової маси, прийшло в економічну теорію з античних часів. Так, ще III столітті до зв. е. про це стверджував відомий давньоримський юрист Юлій Павло. Пізніше в 1752 році англійський філософ Д. Юм в «Нарисі про гроші» вивчав зв'язок між обсягом коштів та інфляцією. Юм стверджував, що підвищення грошової пропозиції призводить до поступового збільшення цін до досягнення ними первісної пропорції з обсягом грошей на ринку. Ці погляди поділяла більшість представників класичної школи політекономії. На момент написання Міллем «Принципів політичної економії» в загальному виглядівже склалася кількісна теорія грошей. До визначення Юма Мілль додав уточнення про необхідність сталості структури попиту, оскільки він розумів, що пропозиція грошей може змінювати відносні ціни. При цьому він стверджував, що збільшення грошової масине веде до автоматичного зростання цін, тому що грошові резерви або товарна пропозиція також можуть збільшуватись у порівнянних обсягах.

У рамках неокласичної школи І. Фішер у 1911 році надав кількісній теорії грошей формальний вигляд у своєму знаменитому рівнянні обміну:

Модифікація даної теорії Кембриджської школою (А. Маршалл, А. Пігу) формально виглядає так:

Принципово ці підходи відрізняються тим, що Фішер надає великого значення технологічним факторам, а представники Кембриджської школи - вибору споживачів. При цьому Фішер на відміну від Маршалла та Пігу виключає можливість впливу відсоткової ставки на попит на гроші.

Незважаючи на наукове визнання, кількісна теорія грошей не виходила за межі академічних кіл. Це було з тим, що до Кейнса повноцінної макроекономічної теорії ще існувало, і теорія грошей було отримати практичного застосування. А після своєї появи кейнсіанство відразу ж зайняло панівне становище в макроекономіці того часу. У ці роки кількісну теорію грошей розвивало лише невелика кількість економістів, але, незважаючи на це, було отримано цікаві результати. Так, К. Варбуртон у 1945-53 рр. виявив, що збільшення грошової маси призводить до зростання цін, а короткострокові коливання ВВП пов'язані із пропозицією грошей. Його роботи передбачили появу монетаризму, проте наукова спільнота не звернула на них особливої уваги.

Становлення монетаризму

У 1963 році виходить знаменита робота Фрідмана, написана ним у співавторстві з Д. Мейселменом "Відносна стабільність швидкості грошового обігу та інвестиційний мультиплікатор у Сполучених Штатах за 1897-1958 рр..", Яка викликала бурхливі дебати монетаристів з кейнсіанцами. Автори статті критикували стабільність мультиплікатора витрат у кейнсіанських моделях. На їхню думку, номінальні грошові доходи залежали лише від коливання пропозиції грошей. Відразу ж після виходу статті, їхню точку зору було піддано жорсткій критиці з боку багатьох економістів. При цьому головною претензією була слабкість математичного апарату, що застосовується в даній роботі. Так, А. Бліндер та Р. Солоу пізніше визнали, що такий підхід «занадто примітивний для подання будь-якої економічної теорії».

У 1968 року виходить стаття Фрідмана «Роль монетарної політики», яка вплинула на розвиток економічної науки. У 1995 році Дж. Тобін назвав цю роботу як «найбільш значну з будь-коли опублікованих в економічному журналі». Ця стаття започаткувала новий напрям економічних досліджень - теорії раціональних очікувань. Під її впливом кейнсіанцям довелося переглянути свої погляди на обґрунтування активної політики.

Ключові положення

Попит на гроші та пропозиція грошей

Припустивши, що попит на гроші аналогічний до попиту на інші активи, Фрідман вперше застосував теорію попиту на фінансові активи до грошей. Таким чином, він отримав функцію попиту на гроші:

Згідно з монетаризмом, попит на гроші залежить від динаміки ВВП, а функція попиту на гроші стабільна. При цьому пропозиція грошей нестабільна, оскільки вона залежить від непередбачуваних дій уряду. Монетаристи стверджують, що у довгостроковому періоді реальний ВВП припинить своє зростання, тому зміна пропозиції грошей не чинитиме на нього жодного впливу, вплинувши лише на рівень інфляції. Цей принцип став базовим для монетаристської економічної політики та отримав назву нейтральності грошей .

Монетарне правило

У зв'язку з дією принципу нейтральності грошей монетаристи виступали за законодавче закріплення монетаристського правила, Що полягає в тому, що грошова пропозиціямає розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Дотримання цього правила усуне непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики. На думку монетаристів, грошова пропозиція, що постійно збільшується, підтримуватиме попит, що розширюється, не викликаючи при цьому зростання інфляції.

Незважаючи на логічність цього твердження, воно одразу стало об'єктом гострої критики з боку кейнсіанців. Вони стверджували, що безглуздо відмовлятися від активної кредитно-грошової політики, тому що швидкість обігу грошей не стабільна, і постійне зростання грошової пропозиції може викликати серйозні коливання сукупних витрат, діючи дестабілізуюче на всю економіку.

Монетаристська концепція інфляції

Природна норма безробіття

також статтю: Natural rate of unemployment (monetarism) (англ.)

Важливе місце в аргументації монетаристів займає концепція. природної норми безробіття». Під природним безробіттям розуміється добровільне безробіття , коли ринок праці перебуває у рівноважному стані. Рівень природного безробіття залежить як від інституційних чинників (наприклад, від активності профспілок), так і від законодавчих (наприклад, від мінімального розміру оплати праці). Природна норма безробіття - це рівень безробіття, який утримує у стабільному стані реальну заробітну плату та рівень цін (за відсутності зростання продуктивності праці).

На думку монетаристів, відхилення безробіття від її рівноважного рівня можуть відбуватися лише у короткостроковій перспективі. Якщо рівень зайнятості вищий за природний рівень, то зростає інфляція, якщо нижче, то інфляція знижується. Таким чином, у середньостроковій перспективі ринок входить у рівноважний стан. Виходячи з цих передумов робляться висновки, що політика в галузі зайнятості має бути спрямована на згладжування коливань рівня безробіття від її природної норми. При цьому для врівноваження ринку праці пропонується використовувати інструменти кредитно-грошової політики.

Гіпотеза постійного прибутку

У роботі 1957 року «Теорія функції споживання» Фрідман пояснив поведінку споживачів у гіпотезі постійного доходу. У цій гіпотезі Фрідман стверджує, що люди зазнають випадкових змін свого доходу. Він розглядав поточний дохід як суму постійного та тимчасового доходу:

Постійний дохід у разі аналогічний середньому доходу, а тимчасовий дохід еквівалентний випадковому відхилення від середнього доходу. На думку Фрідмана споживання залежить від постійного доходу, оскільки споживачі згладжують коливання тимчасового доходу заощадження та позикових коштів. Гіпотеза постійного доходу стверджує, що споживання пропорційно постійному доходу та математично виглядає так:

де - Постійна величина.

Монетарна теорія господарського циклу

Основні положення концепції Фрідмана

Отже, згідно з поглядами монетаристів гроші є головною сферою, що визначає рух та розвиток виробництва. Попит на гроші має постійну тенденцію до зростання (що визначається зокрема схильністю до заощаджень), і щоб забезпечити відповідність між попитом на гроші та їх пропозицією, необхідно проводити курс на поступове збільшення (певним темпом) грошей в обігу. Державне регулювання має обмежуватися контролем над грошовим обігом.

Монетаризм на практиці

Грошове таргетування

Першим етапом проведення політики монетаризму Центральними Банками стало включення грошових агрегатів до економетричні моделі. Вже 1966 року ФРС США почала вивчати динаміку фінансових агрегатів. Розпад Бреттон-Вудської системи сприяв поширенню монетаристської концепції у грошово-кредитній сфері. Центральні банки найбільших країн перестали таргетувати валютний курс на користь грошових агрегатів. У 1970-х роках ФРС США як проміжну мету обрала агрегат М1, а як тактичної мети- Відсоткову ставку за федеральними фондами. Після США Німеччина, Франція, Італія, Іспанія та Великобританія оголосили про орієнтири приросту грошової маси. У 1979 році європейські країни дійшли згоди про створення Європейської Валютної Системи, в рамках якої зобов'язалися утримувати курси своїх національних валют у певних межах. Це призвело до того, що найбільші країни Європи проводили таргетування, і валютного курсу та грошової пропозиції. Невеликі країни з відкритою економікою, типу Бельгії, Люксембургу, Ірландії та Данії продовжували таргетувати лише валютний курс. При цьому в 1975 році більшість країн, що розвиваються, продовжували підтримувати будь-який різновид фіксованого курсу. Однак, починаючи з кінця 1980-х років грошове таргетування почало поступатися своїми позиціями інфляційному таргетування. А вже до середини 2000-х років більшість розвинених країн перейшло до політики визначення цільового орієнтиру інфляції, а не грошових агрегатів.

Примітки

Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи
Грошова та економічна політика щодо Фрідмена
Монетаризм та сучасна економічна практика
Ринкова система та державна системаза Фрідменом

1. Неокласична школа. М.Фрідмен та його теоретичні підходи

Поява «Загальної теорії зайнятості, відсотка та грошей» Кейнса вирішила, здавалося б, багато проблем сучасності – у роботі вказувалися причини макроекономічної нестабільності та економічних криз, обгрунтовувалися методи підтримки господарського зростання, належної організації інвестиційної та фінансової політики. І навіть у політичному плані кейнсіанство стало тим мостом, який надійно пов'язував ринкову та соціалістичну економіку. простим принципом«більше чи менше держави» у регулятивних процесах. Кейнсіанство, таким чином, гармонійно вписувалося в соціально-політичну доктрину конвергенції, тобто теорії поступового зближення ринкової та соціалістичної системи.

Такі підходи були ідеологічно чужими та неприйнятними для ортодоксальних прихильників «вільного ринку» з його « невидимою рукоюПровидіння», що автоматично відновлює економічну рівновагу та соціальну справедливість. Послідовники ранніх класиків від імені А.Сміта, Т.Мальтуса, Ж-Б.Сея, та був та його ідейних продовжувачів ХІХ і ХХ ст. – К.Менгера, О.Бем-Баверка, А.Маршалла, А.Пігу стали активно критикувати кейнсіанців, виробляючи при цьому оновлені теоретичні концепції, що отримали загальну назву неокласичної школи.

Найбільш популярним та теоретично обґрунтованим є нині чиказька економічна школа – школа монетаризму. Другою за значимістю концепцією, що також набирає чинності, стала доктрина сеплай-сайд економікс (економіка пропозиції), яку також без натяжок можна віднести до одного з напрямків неокласичної школи. Зупинимося на короткому аналізімонетаризму.

Визнаним лідером неокласичної школи вважається Мілтон Фрідмен(1912-2006), лауреат Нобелівської премії з економіки за 1976 р., професор університету Чикаго. Виходець із сім'ї емігрантів, Фрідмен став на новій батьківщині шановним ученим із твердим переконанням, що вільна економіка США – найкраща у світі, де кожен може самореалізуватися відповідно до соціально схвалюваного девізу «self made man» (сам себе зробив). Фрідмен все життя присвятив відстоюванню принципів лібералізму в економічному та політичному житті, а його праці пройняті відразою до тоталітаризму та обмеження прав людини.

Працюючи в Національному бюро економічних досліджень, М. Фрідмен довго вивчав грошову політику США і дійшов висновку, що гроші – це квінтесенція економічної системи; Практично вони мають значення. Звідси назва цієї економічної школи – монетаризм. Регулюючи кількість грошей у обігу, можна досягати зміни поведінки економічних суб'єктів.

В основу своїх міркувань Фрідмен поклав базове становище кількісної теорії грошей І.Фішера, згідно з яким зміна кількості грошей в обігу веде до пропорційної зміни цін;

М·V = P·Q,

де М - кількість грошей у обігу;

V – швидкість обігу грошей;

Р – середній рівень цін;

Q – кількість товарів та послуг, що циркулюють в економіці.

Вважається, що V та Q щодо постійні величини, а М та Р – змінні. Якщо ввести до розгляду коефіцієнт k = Q/V, можна записати:

М =kP.

З останнього виразу випливає, що маса грошей у обігу та середній рівень цін знаходяться один з одним у прямо пропорційній залежності.

Ускладнюючи рівняння Фішера шляхом введення до нього додаткових економічних змінних – таких, як ставка відсотка за облігаціями, дохід за акціями, темп зміни рівня цін та деяких інших параметрів, Фрідмен виводив свої рівняння, які значною мірою відрізнялися від трактувань кейнсіанців.

На думку Фрідмена, основною причиною зміни номінального (тобто вираженого в грошах) доходу є зміна кількості грошей у обігу. Причому взаємозв'язок між зміною кількості грошей та номінальним доходом проявляється з певним тимчасовим лагом(Тобто запізненням). Якщо кількість грошей зменшується, обсяг виробництва скорочується через 6-12 місяців, потім після появи розриву між реальними та потенційними обсягами виробництва слід зниження рівня цін, зазвичай, ще через 6-12 місяців. Таким чином, величина лага складає від 1 до 2 років. Такий самий лаг існує і між зміною кількості грошей та величиною банківського відсотка. При цьому збільшення кількості грошей спочатку знижує норму відсотка, оскільки власники «зайвих» грошей прагнуть їх позбутися, купуючи облігації. За постійної кількості облігацій ціна на них зростає при одночасному зниженні банківського відсотка. Частина «зайвих» грошей використовуватиметься для придбання інших видів цінних паперів, інвестиційних та споживчих товарів, що стимулює зростання ділової активності.

За адаптаційний період у 1-2 роки ринкова система досягає стану динамічної рівноваги ринків. Зростає ділова активність, що, своєю чергою, викликає зростання товарної маси, яка поглинає зайві гроші у обігу. З наведених міркувань випливає, що в основі регулювання економіки лежить управління масою грошей у обігу.

2. Грошова та економічна політика за Фрідменом

З кількісного рівняння Фішера монетаристи виводять принцип нейтральності грошей: баланс між товарної та грошової масою не створює, з одного боку, інфляції, з іншого – не стримує економічне зростання. Іншими словами, грошова пропозиція має розширюватися з такою самою швидкістю, як і темпи зростання реального ВВП. Навіть у випереджальному зростанні грошової пропозиції немає нічого страшного. Уряд може використати програми «кількісного пом'якшення» для стимулювання господарської активності.

Гроші в обігу створюються шляхом державної емісії банкнот, безготівкових коштів та шляхом видачі грошей у борг банками під чинну ставку відсотка. Причому банківська система видає гроші позичальникам двох типів: державі та приватному сектору.

Потреба державного сектора у коштах може призвести чи призвести до створення нових грошей. Якщо держава для покриття дефіциту бюджету вдається до збільшення податків, то грошей не створюється. Якщо воно бере позики, то з'являються нові гроші.

Процес появи нових грошей пояснимо на наступному прикладі (цей процес отримав назву банківського мультиплікатора). Нехай у банк зроблено внесок у 1000 дол. Припустимо, норма обов'язкових резервів у Центральному банку становить 20%. Банк, звісно, не зберігає в себе гроші, а прагне дати їх у кредит підприємцям або придбати цінні папери, які приносять дохід. Таким чином, 200 дол. депонуються на рахунок обов'язкових резервів у ЦП, а на 800 дол. купуються цінні папери або видаються кредити. Ці 800 дол., у свою чергу, потрапляють до інших банків, які назвемо банками другого ступеня. Вони також передають 20% грошей у формі обов'язкових резервів від 800 дол. (тобто 160 дол.), а решту використовують для комерційних цілей. Так процес триватиме, доки на 25 колі вся сума не розчиниться у безлічі ступенів банків:

1000 + 800 + 640 + … = 5000 дол.,

тобто. отримана величина може розглядатися як банківський мультиплікатор, який дорівнюватиме

М б = 1 / (1 -m) ,

де m - величина, яка залежить від норми обов'язкових резервів; m = n - 1; n – коефіцієнт резервування. При ставці обов'язкових резервів у 20% (n = 0,2) банківський мультиплікатор дорівнюватиме

М б = 1 / (1 - 0,8) = 5.

Другим фактором, що веде до створення грошей, є позики приватного сектора. Визначальний вплив на кількість грошей у обігу надає курс обміну національної валютина іноземну.

Платіжний баланс. Способи регулювання платіжного балансу зазвичай зводяться до трьох груп заходів:

Прямий контроль, який передбачає експортно-імпортні квоти, митні тарифи, ліцензії, обмеження міграцію капіталу;
Інфляційні та дефляційні заходи уряду поряд із зміною ставки рефінансування;
Зміна фіксованого валютного курсу, тобто. девальвація чи ревальвація.

Як правило, причини хронічного дефіциту платіжного балансу (тобто перевищення імпорту над експортом, і як наслідок відтік валюти за кордон) криються у спільній неефективності національної економіки та слабкій конкурентоспроможності продукції, що виробляється на світовому ринку. Найменш ефективним заходомрегулювання платіжного балансу є встановлення прямого контролю за зовнішньоекономічними операціями. І тут консервується економічна відсталість, а тимчасове поліпшення платіжного балансу досягається винятково з допомогою обмежувальних заходів.

На думку монетаристів, дефіцит платіжного балансу свідчить про те, що національні підприємства виробляють неконкурентоспроможну продукцію та економіка споживає надто багато імпортних товарів. Для того, щоб запобігти цьому процесу, необхідний жорсткий контроль над кількістю грошей у обігу. Скорочуючи масу грошей у обігу, держава домагається того, що суб'єкти економіки починають витрачати. грошові коштибільш селективно та економно. У таких умовах низькоконкурентна продукція практично не має попиту і підприємства, які її виробляють, закриваються або модернізуються. Через певний період цей процес призводить до економічного підйому та зростання експорту. Загальна ефективність економіки та зовнішньоекономічних зв'язків значно зросте завдяки зростанню конкурентоспроможності національної продукції. Отже, господарська система «очищається» від нерентабельних виробництв, а дефіцит платіжного балансу зникає саме собою.

Дерегулювання платіжного балансу допомагає економіці самостійно позбутися зайвих грошей у обігу. Сприятливим чинником виявляється запровадження плаваючого курсу обміну валют. Формування валютного курсу спирається такі елементи економічної системи, як рівень цін, зарплати, продуктивність праці та рівень зайнятості. У разі ринкової економіки величина цих параметрів непостійна. В результаті неминучі відхилення фіксованого курсу від реального призводять до ускладнень платіжного балансу, що змушує уряд вводити прямий контроль над зовнішньоекономічними операціями, що веде, за Фрідменом, перетворення ринкової економіки на авторитарну.

Податки. М.Фрідмен активно виступає проти урядових заходів щодо перерозподілу доходів, які здійснюються через прогресивне оподаткування. Ці заходи відштовхують людей від занять, оподатковуваних високими податками, зазвичай, пов'язані зі значним ризиком і незручностями фінансового характеру. У той самий час зазначені заходи змушують людей шукати різні лазівки у законодавстві з метою зниження величини податків. В результаті фактичні податкові ставки виявляються значно меншими від номінальних і розподіл податкового навантаження стає довільним і нерівним. Особи з одним і тим же економічним становищемвиплачують зовсім різні податки залежно від джерела доходів та від можливостей, якими вони мають у своєму розпорядженні для ухилення від податків. Фрідмен зазначає, що не знаходить жодних виправдань для системи прогресивного оподаткування, яка запроваджується виключно з метою перерозподілу доходу. Це представляється Фрідмену типовим випадкомнасильства з метою відібрати в одного і віддати іншим, що прямо суперечить індивідуальній свободі.

Монополії. Фрідмен виділяє три види монополій:

Монополія у промисловості. Розглядаючи економіку США, він зауважує, що масштаби цих монополій незначні. Зазвичай як ілюстрацію ступеня монополізму США наводять автомобільну галузь. Однак оптова торгівля вдвічі значніша за виробництво автомобілів і в ній надзвичайно важко виділити провідні компанії. Крім того, у цій галузі дуже сильна конкуренція;
Монополізм профспілок. Істотне різницю між промислової і профспілкової монополією Фрідмен бачить у цьому, що й за останні півстоліття тенденції збільшення масштабів промислової монополії мало спостерігалося, то профспілкова монополія продовжувала зростати;
Урядова та підтримувана урядом монополія,така, як пошта, значною мірою виробництво електроенергії та ін.

Фрідмен виділяє три основні фактори, що ведуть до виникнення монополій.

Перший об'єднує технічні міркування (наприклад, у невеликому місті доцільно мати лише одну систему водопостачання). І тут проблема технічної монополії немає задовільного рішення. Є вибір із трьох варіантів: приватної та нерегульованої монополією; приватною монополією, що регулюється державою; та монополією під контролем уряду. Фрідмен вважає, що меншим злом є приватна монополія, що не регулюється. Цей висновок базується на припущенні, що саме така монополія, на відміну від інших видів монополій, можливо, буде підірвана динамічними змінами в економіці.

Другим джерелом виникнення монополій Фрідмен називає пряму та непряму урядову підтримку. Прикладами такої підтримки є податкові пільги, надання субсидій та ексклюзивних прав. Урядова підтримка, на його думку, веде до неефективного використання капіталу.

Приватна змова розглядається як третє джерело освіти монополій. Складаються на основі змови приватні картелі зазвичай нестабільні і недовговічні, якщо їм не вдається заручитися урядовою підтримкою. В результаті обов'язкової розбіжності інтересів членів картелю завжди знаходиться якийсь відступник і картель розпадається.

Для подолання явищ монополізму уряд, вважає Фрідмен, має зважитися на низку заходів, які ліквідують підтримку державою підприємницької чи профспілкової монополії. І ті, й інші повинні підкорятися антитрестівському законодавству.

Інфляція. Особливе місце у монетаристської теорії займає проблема боротьби з інфляцією. На думку Фрідмена, інфляція – явище фінансового ладу, і з нею можлива лише сфері грошового обращения. Існує взаємозв'язок між попитом на гроші та кількістю грошей у обігу. У разі коли кількість грошей перевищує попит на них, відбувається порушення рівноваги. Приватний власник буде прагнути зменшити грошові активи, що знаходяться у нього. Однак це прагнення можливе лише в тому випадку, якщо інший власник погодиться придбати їх. Людей, які прагнуть позбавитися грошей, буде значно більше, ніж покупців. Загальний рівень доходів і витрат зросте, ціни зростуть за реальної вартості готівки.

На думку монетаристів, інфляція виникає у разі, коли темпи зростання кількості грошей перевищують темпи зростання економіки. У початковий період населення не очікує довгострокового зростання цін та розглядає кожне підвищення цін як тимчасове. Суб'єкти економіки продовжують зберігати кількість готівки, необхідне підтримки своїх потреб на звичному їм рівні. Однак, якщо ціни продовжують зростати, то населення починає очікувати подальшого зростання цін. Так як купівельна спроможність грошей знижується, то вони стають дорогим способом зберігання активів, і люди намагатимуться зменшувати суму готівки, що зберігається. Це піднімає ціни, заробітну плату та номінальні доходи. Внаслідок цього реальні грошові залишки продовжують знижуватися. На цій стадії ціни зростають швидше, ніж кількість грошей. Якщо темпи зростання грошової маси стабілізується, те й темпи зростання цін також стабілізується. При цьому зростання загального рівня цін може показувати різні співвідношення із зростанням кількості грошей. При помірній інфляції ціни та грошова маса зростають, як правило, однаковими темпами. При високій інфляції ціни зростають у кілька разів швидше грошового звернення, призводячи до зниження реальних доходів.

Спираючись на таке пояснення механізму інфляції, Фрідмен пропонує ряд інструментів, що дозволяють на неї впливати. Насамперед необхідно зменшити кількість грошей у обігу. При цьому конкретні дії можуть бути різними в залежності від умов: збільшення кількості цінних паперів, дерегулювання платіжного балансу, зниження державних витрат і т.д.

У міру того, як економічні суб'єкти пристосовуються до нових умов, у дію самостійно набудуть сили, спрямовані на зниження темпів інфляції (сили ринку сприятимуть зрівнюванню грошової маси та кількості товарів).

Усе це має призвести до скорочення обсягів виробництва, а згодом і до зниження темпів зростання цін. Настане стан економічної рівноваги, що є причиною початку економічного зростання.

Критика кривої Філіпса. Вперше крива з'явилася в 1958 р., коли англійський економіст Олбан Філліпс вивів емпірично взаємозв'язок між щорічною відсотковою зміною зарплати та часткою безробітних у загальній масі робочої сили в Англії протягом 1861-1913 років. Головний висновок з аналізу кривої Філіпса полягає в тому, що стабільність цін та повна зайнятість є несумісними, конфліктуючими цілями; зменшення безробіття можна досягти тільки при збільшенні інфляції, а зменшення інфляції передбачає збільшення чисельності безробітних.

Кейнсіанці стверджували, що між вибором рівня інфляції та безробіття завжди існує розумний компроміс, який дає уряду великі можливості для вибору прийнятного курсу політики (наприклад, точку Р3 та U3 на рис.1).

Нехай вихідному рівню безробіття відповідає темпи зростання цін Р 1 . Припустимо, що цей рівень безробіття розглядається урядом країни як занадто високий. Щоб знизити його, необхідно, згідно з кейнсіанськими рецептами, здійснити низку грошово-кредитних та бюджетних заходів щодо стимулювання попиту. В результаті збільшиться виробництво та будуть створені нові робочі місця. Норма безробіття впаде до U 2 , але водночас посилиться інфляція – темпи зростання цін підвищиться до Р 2 . Загострення інфляції та знецінення грошей можуть викликати тривогу фінансових та економічних кіл, і це змусить уряд вжити заходів щодо охолодження економіки за допомогою введення кредитних обмежень, скорочення бюджетних видатків тощо. Ціни впадуть до Р 3 , але одночасно доведеться пожертвувати високою зайнятістю та піти на збільшення безробіття до U 3 .

До найбільш жорстких критиків кейнсіанської інтерпретації кривої Філіпса належить і М.Фрідмен, який у статті «Роль грошово-кредитної політики» заперечує існування постійного компромісу між інфляцією та безробіттям. Зокрема, Фрідмен відкидає найважливіший елемент кейнсіанської доктрини – теорію «вимушеного» безробіття, яке органічно випливає з властивої капіталізму нестачі ефективного попиту. Монетаристи ж, виходячи зі свого трактування системи, що автоматично забезпечує максимальний рівень виробництва та зайнятості, вважають, що безробіття має добровільний характер, є результатом вільного вибору людей. Вони доводять, що якби звільнені люди змінили професію, змінили місце проживання або погодилися на нижчу заробітну плату, вони знайшли роботу. Тут бачимо типово неокласичний підхід.

3.Монетаризм та сучасна економічна практика

У 1970-х роках у розвинених країнз ринковою економікою стався поступовий відхід кейнсіанських методів регулювання економіки монетаризму. Переплетення структурних, циклічних та енергетичних криз призвело до виникнення низки проблем, відповіді на які кейнсіанська теорія не мала. Традиційні заходи щодо посилення державного регулювання не давали позитивного ефекту.

Державні соціальні програми сприяли виникненню парадоксальної ситуації на ринку праці, за якої розмір допомоги по безробіттю наближався до ставки мінімальної заробітної плати. Спроби повної ліквідації безробіття призводили до невиправданого розширення соціальних програм за рахунок держбюджету. Високі податкові ставки, своєю чергою, перешкоджали підприємницької активності, вели до скорочення інвестицій.

Згідно з висновками економічної теорії Фрідмена, динамічна рівновага, в якій економіка західних країн перебувала в післявоєнний період, було порушено в результаті скасування обмежень на валютні операції і зростанням цін на нафту і нафтопродукти в 1973 р. призвів до зростання витрат на його покупку і одночасно до притоку величезної кількості грошей з країн-нафтоекспортерів, які не зуміли їх інвестувати у економіці.

Зростання загального обсягу грошових витрат та доходів призвело до підвищення цін. Структурна перебудова, що вимушено почалася, забезпечила нульові темпи економічного зростання протягом тривалого періоду часу, призвела до виникнення феномену. стагфляції(Тобто інфляції з застійною економікою).

Стагфляція, своєю чергою, спричинила зростання безробіття (до 12% працездатного населення). Для реалізації соціальних програм були потрібні значні державні фінансові ресурси, які вишукувалися за рахунок зростання державного боргу та частково за рахунок нової емісії. Ситуація загострювалася тим, що маса підприємств виявилася неготовою до роботи в умовах постійної високої інфляції і, відповідно, вимагала зростання бюджетних асигнувань. Водночас припинення їхнього фінансування означало загострення проблеми безробіття.

У ситуації, що склалася, збільшення кількості грошей в обігу для стимулювання темпів економічного зростання означало б посилення і так інфляції, що вийшла з-під контролю. Тому з кризи слід виходити поетапно, починаючи з жорсткої фінансової політики. Початковим антикризовим заходом було скорочення кількості грошей у обігу та підвищення ефективності роботи підприємств шляхом максимально можливого позбавлення їх державної підтримки.

Рецепти монетаризму та сеплай-сайд економіки були випробувані в США, починаючи з 1979 р., які втілилися в економічну політику, відому під назвою «рейганоміка». Різке зменшення податкових ставок на доходи бізнесу, згортання соціальних програм, інших державних витрат скоротили централізований перерозподіл доходів. Економічний спад, що почався відповідно до моделі Фрідмена в 1980 р., змінився наприкінці 1982 р. підйомом економіки.

Намагання застосувати висновки теорії монетаризму для перехідних постсоціалістичних економік дали різні результати. Так, «шокова терапія», що проводиться у Польщі Л.Бальцеровичем, загалом дала позитивні результати(проте рівень безробіття у Польщі під час економічних реформ сягав 18-19%). Не цілком вдалими можна визнати й економічні перетворення за лекалами монетаризму генералом А.Піночетом у Чилі.

Що ж до Росії, то спроба Є.Гайдара використати принципи монетаристської політики при реформуванні економічних відносин наштовхнулася на сильну політичну протидію. Крім того, слід зазначити, що в постсоціалістичній економіці Росії практично повністю були відсутні ринкові інститути, монополізація та мілітаризація економіки набули тотального характеру, а у населення, яке звикло до державної опіки, була відсутня ринкова психологія. Необхідно також підкреслити, що у перехідних економіках криза набуває системного характеру, тобто. взаємозалежним виявляється цілий комплекс чинників – політичних, економічних, соціальних.

Говорячи про використання монетаризму у світовій практиці, не можна дати однозначну оцінку ефективності його використання. Існує багато держав, які максимально лібералізували економічну політику і зустріли на цьому шляху масу труднощів. Очевидно, що справедливе висловлювання Фрідмена про те, що принцип свободи підприємництва є необхідною, але далеко не достатньою умовою економічного прогресу.

4.Ринкова система та державна система за Фрідменом

За політичними поглядами Фрідмен є прихильником ідеї вільного підприємництва, справедливо вважаючи, що є прямий взаємозв'язок між економічною свободою та свободою особистості. Тому він виступає проти державного втручання в економіку, оскільки ринок є саморегулюючою освітою, нормальне функціонування якої порушується будь-яким впливом ззовні. З поглядами Фрідмена на політичну систему можна познайомитись, прочитавши його книги «Капіталізм і свобода», «Свобода, рівність та егалітаризм».

Як вважають представники Чиказької школи, держава не повинна допускатися до створення матеріальних цінностей, регулювання обсягів виробництва, зайнятості та цін. На їхню думку, необхідно відмовитись від підтримки цін на сільськогосподарські продукти, скасувати експортно-імпортні квоти та тарифи, урядовий контроль за рівнем квартплати, скасувати законодавчо встановлені мінімальні межі зарплати та максимальні ліміти цін, відмовитися від детального регулювання будь-яких областей економічної діяльності, будь-якого контролю над радіо та телебаченням, скасувати обов'язкове страхування для забезпечення пенсій за старістю, ліцензування будь-яких видів трудової діяльності, припинити державне житлове будівництво, відмовитися від загального військового обов'язку у мирний час.

Таким чином, сфера діяльності держави в економіці повинна обмежуватися регулюванням кількості грошей в обігу, боротьбою з монополіями, окремими недосконалостями ринку або соціальною допомогою у питаннях, що стосуються дітей та недієздатних членів суспільства.

Електронну книгу В.Галкіна "Економіка" за 50 руб. можна купити .

Друга половина XX ст. ознаменована низкою економічних криз, які поставили під сумнів багато теоретичних концепцій. У цей час широко застосовується кейнсіанська теорія управління економікою. Як наслідок спостерігаються збільшення обсягів зовнішнього боргу, швидкі темпи розвитку інфляції, безробіття. Усе це зумовило необхідність вироблення нової теорії, що дозволяє пояснити процеси, що протікають, і здійснити ефективне управління ними. Такою теорією став монетаризм.

Монетаризм зводить процеси, що відбуваються в економіці, до грошей. Він виходить із визнання необхідності вільних ціноутворення та конкуренції. Вони не повинні бути піддані регулюванню. Держава повинна знижувати штучний вплив на них монополістів, запобігати змові виробників і т. д. Економіка визнається саморегулюючою системою, що функціонує у взаємозв'язку з суспільством.

Ринок виділяється як місце перетину всіх процесів, що відбуваються в економіці. На нього має бути державний вплив, але не на весь, а лише на фінансову складову – гроші. Вплив на грошову масу є інструментом, який дозволяє визначати всі процеси, що протікають в економіці. Вплив на економіку за допомогою грошей полягає у випуску цінних паперів державою, збільшенні або зменшенні обсягу грошей і т. д. Згідно з монетаризмом вважається за доцільне відсторонення держави від управління економікою, а її роль повинна обмежитися фіскальною функцією.

Яскравим представником монетаризму відзначений нобелівською премією М. Фрідмен. Він відобразив та сформував монетаризм як школу.

А. У. Філліпс– один із провідних теоретиків монетаристської школи – спростував основне становище кейнсіанської теорії, що полягає в тому, що можливе одночасне досягнення повної зайнятості та близької до нуля інфляції. На підставі порівняння зайнятості населення та темпів інфляції він вивів їхню взаємозалежність – криву Філіпса. З неї випливає, що досягнення повної зайнятості можливе лише за великих темпах зростання інфляції. Завдання держави полягає у тому, щоб підтримувати у відносній рівності рівень безробіття та темпи зростання інфляції.

Монетаризм як теорія був активно використаний практично у США, Чилі. Але зведення регулювання економіки лише до управління грошовою масою не дозволило досягти сталого розвитку в окремо взятих країнах.

Мілтон Фрідмен(1912-2006) - засновник монетаризму як економічної школи. За свої заслуги відзначено Нобелівською премією. Він автор таких відомих робіт, як «Свобода вибору», «Дослідження у сфері кількісної теорії грошей», «Капіталізм та свобода», «Історія грошової системиСША», «Нариси позитивної економіки».

Головний напрямок його досліджень – це гроші, а також вплив, який вони мають на економіку. Він розробив так зване грошове правило, або теорію грошей. М. Фрідмен виходить з того, що при цілеспрямованому впливі на грошову масу можна впливати на всі процеси, що протікають в економіці. Гроші при цьому – не зовнішній фактор, який впливає на економіку, а внутрішній. Усі кризи, що відбувалися в економіці, він пояснює непродуманою фінансовою політикою держави. Саме попит на гроші завжди безпосередньо впливав на розвиток економіки. М. Фрідмен виділяє таке економічне явище, як інфляція, що веде до зниження номінальної цінності грошей. Вона відбувається у результаті випереджаючого зростання грошової маси проти реальним виробництвом. Він вважав, що інфляцію неможливо повністю виключити з економіки, а можна лише стримувати темпи її розвитку. Вплив на які у економіці процеси у вигляді грошового звернення потребує певного часу – «тимчасового лага». Тому, збільшуючи або зменшуючи обсяги грошової маси, не можна очікувати, що тут-таки, наприклад, інфляція збільшиться або знизиться, для цього потрібен певний час. Для економічної моделі, що їм висувається, існує певне обмеження – вона реалізується тільки в умовах вільної конкуренції та ціноутворення. Як відомо, такої ситуації на ринку неможливо досягти.

М. Фрідмен говорить про необхідність державного регулювання економіки, що є для нього умовою сталого та поступального розвитку. Держава не повинна застосовувати всі методи для цього, а обмежитися лише фінансовими. У його розумінні роль держави в економіці має бути зведена до фіскальної функції – контролю обсягів грошової маси. Серед головних проблем сучасної економіки він називає високий рівень її регулюваності – багато природних економічних законів з цієї причини не працюють.

Праця для нього – це один із елементів економіки. Ціна на нього утворюється внаслідок вільної конкуренції. М. Фрідмен не вважає за потрібне державну підтримку низькооплачуваних верств населення, вважаючи її шкідливою. Люди повинні прагнути виконувати роботу, яка високо оплачується, а відповідно її потребує економіка. Коли ж держава втручається в економіку через виплату соціальних допомог, вона порушує природний розвиток пропозиції праці.

Їм висунуто концепцію природної норми безробіття, яка полягає в тому, що в економіці ніколи не може бути досягнуто повної зайнятості. Оскільки економіка постійно розвивається, змінюється технологія виробництва, відповідно змінюється потреба у різних видах праці. Тому всі державні заходи боротьби з безробіттям заздалегідь приречені на невдачу, неможливо подолати природну норму безробіття.

М. Фрідмен зробив великий внесок у розвиток економічної науки, перш за все, сформулювавши оригінальну та актуальну теорію грошей. Деякі положення було покладено основою проведених реформ у Японії, Англії, Америці – у частині приватизації державної власності, скорочення дефіциту державного бюджету тощо.

Монетаризм(англ. monetarism) - макроекономічна теорія, згідно з якою кількість грошей у обігу є визначальним фактором розвитку економіки. Один із головних напрямів неокласичної економічної думки. Виник у 1950-ті роки як низка емпіричних досліджень у галузі грошового обігу. Незважаючи на те, що основоположником монетаризму є М. Фрідман.

Сутність монетаризму

У центрі уваги представників цієї школи знаходиться проблема зв'язків між грошовою масою та обсягом виробництва. На їхню думку, банки – провідний інструмент регулювання економічних процесів. Зміни, що викликаються ними, на грошовому ринку трансформуються у зміни на ринку товарів і послуг. Отже, монетаризм - це наука про гроші та їх роль у процесі відтворення.

Монетаризм виник ще в 50-х роках. ХХ ст., проте роль монетаристської теорії посилилася в останній чверті ХХ ст., коли виявилось, що кейнсіанські методи регулювання економіки дають збої. Якщо в Кейнса в центрі уваги було безробіття, забезпечення зайнятості та економічного зростання, то з середини 70-х років. ситуація змінилась. Тепер першому плані висунулося завдання регулювання інфляції. Швидка інфляція викликала розлад економіки, падіння обсягу виробництва та значне безробіття. Виникла стагфляція, тобто. падіння та застій виробництва при одночасному зростанні інфляції. Почалася переоцінка методів регулювання та теоретичних концепцій. Серед економістів стало популярним гасло «назад до Сміта», що означало відмову від методів активного втручання та регулювання, поспішну розробку нової доктрини – монетаризму та «економіки пропозиції».

У науці почали говорити про «монетаристську контрреволюцію», маючи на увазі повстання проти «кейнсіанської революції». У політиці переміг неоконсерватизм. Основоположником монетаризму є Мілтон Фрідмен (1912 народження). Його найважливішими працями є: « Кількісна теорія грошей», « Капіталізм та свобода».

Вихідні становища (постулати) монетаризму такі.

Теорія монетаризму

Концепція Фрідмена спирається на кількісну теорію грошей, хоч його інтерпретація відрізняється від традиційної.

По-перше, якщо раніше швидкості обігу грошей не надавалося особливого значення, то монетаристи розробляють цю теорію спеціально.
По-друге, у неокласиків попит на гроші не враховував швидкість обігу грошей, у монетаристів обидва параметри були пов'язані функціонально.
По-третє, до попиту гроші застосовується традиційна теорія цін (рівновагу попиту й пропозиції).

У кейнсіанської теорії грошам відводиться другорядна роль. Гроші в ній вставлені в досить довгий передавальний механізм: зміна кредитної політики > зміна резервів комерційних банків > зміна грошової пропозиції > зміна відсоткової ставки > зміна інвестицій > зміна номінального чистого національного продукту (ЧНП).

На думку кейнсіанців, у цьому ланцюзі кредитно-грошова політика виявляється ненадійним засобом стабілізації. Монетаристи, навпаки, переконані у високій ефективності кредитно-грошової політики. Вони пропонують відмінну від кейнсіанців ланцюг причинно-наслідкових зв'язків між пропозицією грошей та рівнем економічної активності: зміна кредитної політики > зміна резервів комерційних банків > зміна грошової пропозиції > зміна сукупного попиту > зміна номінального ЧНП.

Монетаристи підкреслюють, що багатство, яким володіють люди, існує у різних формах: у вигляді грошей, цінних паперів, нерухомості тощо. Цінність одних видів багатства збільшується, інших – падає. Кожен прагне збільшити своє багатство і вирішує, у якій формі його доцільніше зберігати. Потреба в грошах пояснюється їх високою ліквідністю, але володіння грошима як доходу не приносить.

Навіщо у суспільстві потрібні гроші? Вони є засобом звернення благ, інший мотив - бажання мати резерв.

Скільки грошей бажають мати люди? Фрідмен каже, що питання може бути поставлене інакше: « яку частину своїх портфелів люди хочуть зберегти у ліквідній формі, а не в інших видах активів»? Очевидно, ту частину, яка потрібна для забезпечення покупок (оплати товарів) та для касових резервів (мінімум).

Потреба грошей - це попит за власний кошт. Він відносно стабільний. На нього впливають три фактори: обсяг виробництва; абсолютний рівень цін; швидкість обігу грошей, що залежить від їхньої привабливості (рівня процентної ставки).

Пропозиція - кількість грошей, яка знаходиться в обігу. Воно досить мінливе, задається ззовні, а чи не визначається економічними чинниками, хоча вони впливають на прийняті рішення. Пропозиція грошей регулюється центральним банком.

Попит на гроші та пропозиція грошей – вихідні параметри, під впливом яких складається монетарна рівновага. Воно пов'язане з процесами, що протікають на товарному ринку.

Взаємозв'язок грошового та товарного ринків розглядається монетаристами та кейнсіанцями по-різному: Кейнс не дуже цінував процентну ставку як фактор, що впливає на сукупний попит; монетаристи надають грошовому чиннику та відсотковій ставці важливе значення - попит на товари та інвестиції вони пов'язують із грошовим потоком. Зміна кількості грошей та швидкості обігу грошей впливає на сукупний попит. Більше обсяг грошової маси – вищий попит на товари. Зі збільшенням грошової маси відбувається зростання цін, а це стимулює виробників до розширення обсягу виробництва, збільшення випуску продукції.

Таким чином, монетаристи виходять із того, що головна функція грошей - служити фінансовою основою та найважливішим стимулятором економічного розвитку. Збільшення грошової маси через систему банків впливає розподіл ресурсів між галузями, «допомагає» технічного прогресу, сприяє підтримці економічної активності.

Монетаристи ретельно проаналізували інфляцію. Вони визначають її як суто грошове явище. Причина інфляції - надлишок грошової маси: « багато грошей – мало товарів».

Інфляція пов'язана з очікуваннями на те, як складуться справи в майбутньому. Монетаристи розрізняють два різновиди інфляції: очікувана (нормальна) і непередбачена (що не відповідає прогнозам). При очікуваної інфляції досягається рівновага на товарному ринку: темпи зростання цін відповідає очікуванням і розрахункам людей. За непередбаченої інфляції виникають різні порушення, збільшується безробіття. Робиться висновок: необхідно перекрити канали, які породжують непередбачену інфляцію. Потрібно усунути дефіцит державного бюджету, обмежити тиск профспілок, скоротити державні витрати.

На думку монетаристів, регулювання відсоткових ставок з метою стабілізації інвестицій - помилкова мета, оскільки може роздмухати пожежу інфляції та зробити економіку менш стійкою. Монетаристи вважають, що керівні кредитно-грошові установи мають стабілізувати не відсоткову ставку, а темпи зростання грошової пропозиції.

Фрідмен виводить правило, за яким грошова пропозиція має розширюватися щорічно у тому темпі, як і щорічний темп потенційного зростання валового національного продукту, тобто. Фінансова пропозиція має стійко зростати на 3-5% на рік. Це, на думку монетаристів, усуває головну причину нестабільності економіки – мінливий та непередбачуваний вплив антициклічної кредитно-грошової політики.

Теоретичні суперечки між монетаристами та кейнсіанцями не вирішилися остаточною перемогою одного напрямку над іншим. Між ними не можна проводити різку грань. Обидві теорії побудовані стосовно ринкових умов, хоча мають різні підходи та рекомендації.

Термін «монетаризм» було введено в сучасну літературу Карлом Бруннером в 1968 р. Монетаризм є однією з найвпливовіших течій у сучасній економічній науці, що відноситься до неокласичного напряму, що стверджує, що сукупний грошовий дохід має першочерговий вплив на зміну грошової маси. Він розглядає явища господарського життя переважно під кутом зору процесів, які у сфері грошового звернення.

Монетаризм - економічна теорія та практична концепція господарського управління державою, згідно з якою визначальна роль відведена кількості грошей у обігу та зв'язку між грошовою та товарною масою. Головний спосіб на економіку - це регулювання емісії, валютний курс національно-грошової одиниці, кредитний відсоток, оподатковувана ставка, митні тарифи.

Істотний внесок у розвиток економічної теорії монетаризму в 20 столітті зробив американець Мілтон Фрідман. Запропонований М. Фрідменом грошовий аналіз та економічна політика оцінюється дуже високо, а за результатами наукових досліджень, широті кругозору його єдиним суперником серед економістів 20 століття може бути лише Кейнс.

Мілтон Фрідман (англ. Milton Friedman; 31 липня 1912 (19120731), Бруклін, Нью-Йорк, США - 16 листопада 2006, Сан-Франциско, США) - американський економіст, лауреат Нобелівської премії 1976 «за досягнення в галузі аналізу споживання, історії грошового обігу та розробки монетарної теорії, а також за практичний показ складності політики економічної стабілізації». Світову популярність йому принесли насамперед праці з монетаристської тематики. У тому числі виданий під його редакцією збірник статей " Дослідження у сфері кількісної теорії грошей " (1956) і книжка, видана у співавторстві з Анною Шварц " Історія грошової системи США, 1867--1960 " (1963). Фрідменівська монетарна концепція призвела до "повторного відкриття грошей" через інфляцію, що майже повсюдно зростає, особливо в останній період.

М. Фрідмен визначив нову кількісну теорію як теорію попиту гроші, а чи не теорію випуску, номінальних доходів чи цін.

Досліджуючи головним чином макроекономічні залежності, і насамперед залежність маси грошей від низки найважливіших економічних показників, тим не менш, приділяли велику увагу мікроекономічним аспектам. Для них макроекономічна функція попиту на гроші є результатом додавання індивідуальних функцій і задається у формі, аналогічній кембриджському рівнянню. Невипадково М. Фрідмен та її колеги обговорювали питання про сталості швидкості обігу грошей, а питання стійкості функції попиту гроші, хоча агрегатну функцію попиту гроші часто можна як швидкість обігу грошей.

М. Фрідмен та його колеги розглядали такі питання: про стійкість функції попиту гроші і як частину цього питання вплив відсотка швидкість обігу грошей; про запізнення, тобто. про тимчасові інтервали (лагах), якими зміни у масі грошей позначаються тих чи інших характеристиках економічної кон'юнктури; про статистичних вимірників грошової маси, тобто. у тому, який із численних статистичних показників грошової маси слід використовувати, тощо.

Що ж до першого питання, то, розглядаючи гроші як із активів, монетаристи змогли надати кількісної теорії більш загальну форму і водночас зробити крок у бік примирення кількісної теорії та кейнсіанської теорії переваги ліквідності. Якщо гроші,-- один з активів, то поряд зі змінною особистого доходу (а краще - перманентного доходу) до рівняння попиту на гроші слід запровадити змінну, що відображає витрати на їх зберігання. Відсоток як змінна, що відбиває дохідність альтернативних способів вкладення коштів, є найбільш адекватною характеристикою цих витрат.

Проте примирення з кейнсіанцями не відбулося, оскільки на відміну Кейнса М. Фрідмен вважав, що відсоток впливає попит за власний кошт лише дуже незначно, тобто. зміна відсоткової ставки неспроможна істотно вплинути процес заміщення грошей не грошовими активами.

Проблема лагів має, очевидно, не лише теоретичну, а й велику практичне значенняОскільки від того, яка величина лагів і як вони розподілені в часі, залежить, коли і які зміни грошової маси слід здійснювати, щоб досягти потрібної зміни макроекономічних характеристик. Було встановлено, що зміна темпів зростання грошової маси випереджає зміну економічної кон'юнктури у верхніх поворотних точках циклу загалом на 16, а нижніх - на 12 місяців. Але при цьому відхилення від цих середніх значень були значними.

Ці та інші дослідження дозволили зробити кілька висновків. По-перше, кількість грошей є фактором, що значно впливає на кон'юнктуру. По-друге, стійкі характеристики цього впливу можна отримати лише стосовно тривалих періодів. По-третє, саме тому, що гроші важливі, а лаги непостійні, найкращою стратегією грошової політики є підтримання стабільного помірного темпу зростання грошової маси, що відповідає довгостроковому зростанню економіки. М. Фрідмен оцінював цей цільовий параметр зростання грошової маси в 3-4% на рік. У цьому полягає так зване грошове правило М. Фрідмена.

Таким чином, основними положеннями теорії монетаризму є:

Положення економічної теорії монетаризму, а тим більше її практичне застосування привернули увагу дослідників та практиків на тлі драматичних подій в економіці та економічній політиці: посилення інфляції при одночасному зростанні безробіття, невдалі спроби впоратися із ситуацією методами фіскальної політики у дусі кейнсіанських рецептів, посилення нестабільності валют внаслідок відмови від конвертації долара та краху системи фіксованих валютних курсів.

Під впливом зазначених чинників зміни сталися й у самому монетаризмі.

1. Вивчення грошового обігу та створення кількісної теорії грошей (Д. Юм, Дж. Мілль), розробка формалізованих математичних моделей (І. Фішер, А. Маршалл, А. Пігу), дискредитація теорії кейнсіанства стали основою економічної теорії монетаризму.
2. Монетаризм в узагальненому вигляді - це теорії, економічному аналізіяких особлива увага приділяється ролі грошей. Гроші розглядаються як основний елемент аналізу, фундамент економічного прогнозування та головний інструмент економічної політики держави. Державне регулювання має обмежуватися контролем над грошовим обігом.
3. Монетаристський підхід заснований на тому, що ринки - конкуренти та система ринкової конкуренції є стійкою, саморегулівною системою, що прагне обсягу виробництва на рівні повної зайнятості. Їй притаманний стан динамічної рівноваги за оптимальної зайнятості ресурсів.
4. Економічна теорія монетаризму постійно розвивається та вдосконалюється. Положення теорії досліджуються та використовуються вченими та політиками різних країнрозробки економічної політики держави.