Golovna Simptomai Rozrakhunok irr ir Excel užpakalis. Rozrakhunok IRR. Vidinė grąžos norma: vertė, formulė ir taikymas. Norėdami gauti daugiau pagalbos su skaičiuotuvu

Rozrakhunok irr ir Excel užpakalis. Rozrakhunok IRR. Vidinė grąžos norma: vertė, formulė ir taikymas. Norėdami gauti daugiau pagalbos su skaičiuotuvu

Projekto vidinė grąžos norma (IRR) yra rodiklis, kad diskontuotas grynasis denarų srautas (NPV) į projektą yra lygus nuliui. Tai yra ta pati diskonto norma, kurios NPV lygi nuliui (kuria bus pagrįsta IRR suskirstymo formulė).

Šiame pavyzdyje kalbama apie tai, kaip pelningas projektas parodomas pagal investicinio modelio srauto terminą (pavyzdžiui, modelis sukurtas 7 metams, tada septyneriems metams, 10, po to dešimčiai metų, tai reiškia, kad tas pats projektas rodo skirtingą pelningumo lygį įvairiomis modelio sąlygomis).

Šį skaičių galima palyginti su banko palūkanų norma investiciniam projektui. Taigi, kadangi projekto IRR už 5 rublius yra lygus 30%, galite patvirtinti, kad jei investuosite į projektą sumą, tada iš 5 akmenų išskaičiuosite sumą, lygią pajamoms, kurias būtumėte gavę įnešdami indėlį. tą sumą į banką su 30% palūkanomis.

Kursų suskirstymo niuansai

Kuriant ir analizuojant statymą, būtina atsižvelgti į tam tikras kūrimo ypatybes, pavyzdžiui:

Kaip jau buvo sakyta anksčiau, vienam ir tam pačiam projektui, ir padidinus tarifą per kelias valandas, tarifas keičiasi. 5 metų projekto pelningumo rodiklis niekaip nepalyginamas su 7 metų projekto pelningumo rodikliu.
vidinė grąžos norma negali būti finansuojama trumpesniam nei projekto atsipirkimo laikotarpis (taigi, jei paprastas projekto atsipirkimo laikotarpis yra 7 kartus, tai 6 kartus negalite padengti IRR);
Jei padengiate vidinę pelningumo normą bet kuriam ilgam laikotarpiui (pavyzdžiui, 7 metams), turite suprasti, kad šis rodiklis rodo šimtus pelningumo 7 metams, tačiau verslas tęsiasi ir generuoja pajamas (arba uždirba pelną) ir, aišku, kaip buvo sakyta anksčiau, pokyčių bus. Už kurį yra apdrausta apytikslė projekto vertė pasibaigus modelio modelio terminui, jo įgyvendinimo suma (jei parduodame savo verslą) ir IRR jau yra apdrausta atsiskaitant už jo pardavimą.

Kodėl reikalinga vidinė grąžos norma?

Šis rodiklis reikalauja reikšmingo investicinių projektų pelningumo ir parodo, kokį pelningumą suteiks projektas, palyginti su kitomis investicinėmis galimybėmis naudojant panašią sąvoką. Investuotojui šis rodiklis leidžia kompensuoti daugelio investicinių projektų ir alternatyvių investavimo būdų pelningumą.

Tačiau noriu atkreipti dėmesį, kad vidinio pelningumo rodiklio analizuoti greta kitų projektų efektyvumo rodiklių, tokių kaip NPV, neįmanoma.

Rozrunku normų formulė

Sukurti vikorių gamybos vidinių normų rodiklį

Rozrakhunok programoje Excel

Norėdami sužinoti, kaip indikatorius apdorojamas „Excel“, įveskite išvesties duomenis. Pavyzdžiui, projekto lėšų kaina ir išlaidos atrodo kaip kitas žingsnis (tūkstantis rublių):

Statta nadhojen/vitrati	1 rik	2 rik	3 rik	4 rik	5 rik
Investicijos	1 000
Pajamos iš pagrindinės veiklos	2 000	2 200	2 400	2 600	2 800
Išlaidos iš operatyvinės veiklos	1 800	1 950	2 100	2 250	2 400
Grynasis laikotarpio cento srautas	- 800	250	300	350	400

Norėdami išplėsti vidinę grąžos normą programoje „Excel“, naudokite funkciją IRR (diapazonas). Kaip diapazonas pasirenkamas grynojo cento srauto dinamika. Rozrahunok IRR atvaizdai mažiesiems yra mažesni:

Tiesą sakant, šios programos vidinis pelningumas vis dar yra 21%.

Kiti, taikykite rozhrakunka

Kaip nustatyti IRR draudimo polisą konkrečiam verslo planui, galite sužinoti vadovaudamiesi instrukcijomis arba naudodami papildomą paieškos formą.

Finansinėje investicijų pelningumo analizėje ypač svarbi vidinė grąžos norma. Prieš pasirenkant investicinį projektą, visoms organizacijoms rekomenduojama atlikti atrankos testus.

Skaičiavimo ir analizės procesas pateikiamas šiame straipsnyje.

Viznachennya

Vidinis pelningumo rodiklis (IRR) – tai fiksuota norma, kuri užtikrins indėlių perteklių, investicijų pajamų ir šio projekto išlaidų vienodumą. Priešingu atveju atrodo, kad skirtumas tarp potvynių ir centų potvynio, kad grynoji vertė (GPV) būtų lygi nuliui, yra nereikšmingas.

Geriausia šį ekraną kurti naudojant papildomas specialias programas, tokias kaip Excel. Taip pat galite naudoti finansų skaičiuoklę.

Neįgyvendinus automatizuotų skaičiavimo metodų, šimtai šimtų verčių atsidurs nereikšmingų nuostolių keliu. Šiuo atveju grynojo sukelto pelno dydis nustatomas taikant skirtingas diskonto normas. Šis metodas vadinamas iteracijos metodu.

Pavyzdžiui, 15% NPV yra didesnis už nulį, o neigiamas - 5. Galima pakeisti taip, kad IRR būtų nuo 5 iki 15%. Toliau skaičius nuolat didėja ir skaičiavimas kartojamas tol, kol NPV pasiekia nulį.

Ar reikia ko nors atsikratyti?

Ekonominė rodiklio padėtis yra ta, kad jis apibūdina šiuos taškus:

Galimos investicijos skonis. Kai verslas renkasi, į kurį projektą investuoti, jis vadovaujasi savo rodiklio dydžiu. Kuo didesnės BNP, tuo didesnis investicijų pelningumas.
Optimali paskolos norma. VND yra maksimali kaina, už kurią investuojama. Kadangi bendrovė planuoja atsiimti kreditą už šią investicinę kainą, padidinus rinkos palūkanų normą. Jei pinigų suma už paskolą didesnė, tuo mažesnė vertė, tai projektas atneš pelno.

Renkantis rodiklius būsimoms investicijoms įvertinti, būtina išnaudoti šio metodo privalumus ir trūkumus.

Kol išliks teigiami BNP sąstingio aspektai:

Galimų investicijų išlyginimas tarpusavyje, siekiant užtikrinti investicijų į kapitalą efektyvumą. Kaip verslas, pasirinkite investiciją, kurios palūkanų norma yra didžiausia.
Skirtingo investavimo horizonto projektų derinimas, atsižvelgiant į laikotarpį, per kurį investuojama. Tokiu atveju, kai nustatomas įvairių galimų investicijų BNP, nustatomas tas, kuris ilgainiui generuoja didžiausias pajamas.

Atkreipkite dėmesį į pagrindinius trūkumus ir neigiamus veiksnius:

Mokėjimo prognozavimo paprastumas. Dėl papildomo išplėtimo ši suma negali būti pervedama, atsižvelgiant į mokėtino užstato sumą. Pelno dydžiui įtakos turi įvairūs veiksniai, rizika, situacija mikro ir makroekonominiu lygmeniu, kurie į skaičiavimą neįtraukiami.
Neįmanoma apskaičiuoti absoliučios pinigų, išleistų centams, vertės. IRR yra galutinis rodiklis, jis nurodo tik tuos šimtus, kuriuose depozitas vis dar neįveikiamas.
Reinvesticijos nėra apdraustos. Šie užstatai perkeliami į sandėlį šimtams tūkstančių vienetų. Tada prasideda investicijų sumos ir pajamų iš jų didinimo procesas. VNI struktūra tokio potencialo neperteikia, todėl rodiklis neatspindi realaus šių išlaidų pelningumo.

Formulė ir užpakalis

Norint nustatyti BNP apskaičiavimo metodą, naudojama ši formulė:

NPV – NPV dydis;
IC – investicijų suma;
CFt – centų antplūdis per laiko ir valandos laikotarpį;
IRR – vidinis pelningumo rodiklis.

Kaip gydytojas matote, kad pacientui taikoma ši formulė:

De r – mėnesinis tarifas.

Norėdami geriau suprasti, kaip ištirti vidines pajamas, pažiūrėkite į užpakalį. Tegul projektas pritraukia 1 milijono rublių investiciją. Remiantis ankstesne prognoze, pirmuoju pajamų likimu tampa 100 tūkst. krb, už kitą – 150 tūkst. krb., trečioje – 200 tūkst. krb., ketvirtoje - 270 tūkst. crb.

Ekrano kūrimas nenaudojant specialių programų turi būti atliekamas kartotiniu būdu. Kodėl reikia pasirašyti mažos kainos pavedimą:

Atkreipkime dėmesį, kad už indėlį paimtos paskolos aukščiausia rinkos norma yra 23%.

Jei organizacija vengs pareigos apmokėti pozicijas didesne nei nustatyta suma, projektas bus perpildytas. Įmonės turi žinoti geriausius protus.

Rozrakhunok programoje Excel

Ekrano struktūrą lengviausia sukurti naudojant automatinius ir automatizuotus įrankius, pavyzdžiui, „Excel“. Šioje programoje yra įmontuotos finansinės formulės, leidžiančios greitai atlikti mokėjimus.

Dydžių pasiskirstymui є VSD funkcija. Tačiau ši formulė tinkamai veikia tik dėl to, kad lentelėje yra bent viena teigiama ir viena neigiama reikšmė.

Maišelio centro formulė atrodo taip: =VSD(E3:E12).

Šios programos suskaidymo procedūrą galite peržiūrėti šiame vaizdo įraše:

Rezultato analizė

Rodiklis kuriamas potencialių investicijų efektyvumui analizuoti. Norint įvertinti investuotų centų vertę, BNP yra lygus ankstesniam pelningumo lygiui. Dažnai šiuo atveju pagrindinę reikšmę turi akcinio kapitalo (SBK) vertė.

SBK rodiklis apibūdina minimalią įmonės pajamų sumą, galinčią užtikrinti, kad steigėjai grąžins kapitaliniams indėliams išleistas lėšas. Dauguma investicinių sprendimų priimami remiantis šiais skaičiais.

Taip pat didelės paskolų palūkanos dažnai laikomos pelningumo rodikliu. Šis metodas leidžia nustatyti, ar jūsų projektas gali veiksmingai uždirbti pozicinius kaštus.

Investicijų į įmonę vertė nustatoma pagal IRR ir pelningumo rodiklio (P) santykį:

VSD = P. Tai reiškia, kad investicija neviršija didžiausio priimtino lygio. Norėdami užtikrinti savo indėlių efektyvumą, peržiūrėkite pradinius indėlius, paspartinkite srautus ir sąlygas. Taip pat investicijų analizės metu atliekama reguliari jų analizė.
VSD>P. Tai atitinka faktą, kad investicija padengs jūsų saugumą. Šią investiciją galima atlikti kuo greičiau, atlikus tolesnę finansinę analizę.
VSD<П . Tai reiškia, kad projekto analizė turi mažesnį pelningumą, mažiau išlaidų kapitalui, paskoloms ir kt. Organizacijoms rekomenduojama pasikliauti indėliais, kitaip jie negaus pajamų.
VSD1<ВСД2 . Šis ryšys rodo, kad vienas iš pervestų indėlių yra pelningesnis už kitą.

Funkcija IRR pasuka vidinę mažų pinigų srautų grąžos normą, pavaizduotą jų skaitinėmis reikšmėmis.

VSD funkcijos aprašymas

Paverčia mažų pinigų srautų vidinę grąžos normą, pavaizduotą jų skaitinėmis reikšmėmis. Mainais už anonimiškumą, centų sumos tarp šių srautų gali svyruoti. Baltymų privaloma psichinė sveikata yra darbo reguliarumas (pavyzdžiui, kuo greičiau). Vidaus pelno norma – tai bendra investicijoms priimtina norma, kuri yra mokėjimų (neigiamos reikšmės) ir pajamų (teigiamos reikšmės), kurie vyksta vienas po kito ir po kito stu periodo, suma.

Sintaksė

=VSD(reikšmė; [slopinimas])

Argumenti

reikšmę

Kalbinis argumentas. Masinis arba siunčiamas įmonėms sukurti skaičius, kuriems būtina išlaikyti vidinę grąžos normą.

Kalto keršto prasmė turi vieną teigiamą ir vieną neigiamą reikšmę.
VSD funkcija turi naudoti vertės tvarką, kad būtų galima interpretuoti mokėjimų cento tvarką. Įsitikinkite, kad mokėjimo ir mokėjimo reikalavimai buvo įvesti į reikiamą užsakymą.
Jei argumentas yra masinis arba išsiųstas, su tekstu, loginėmis reikšmėmis ar tuščiomis eilutėmis, tokios reikšmės ignoruojamos.

Ne lingvistinis argumentas. Vertė, matyt, artima VSD rezultatui.

„Microsoft Excel“ naudoja iteracijos metodą VSD apskaičiuoti. Funkcija VSD skaičiuoja ciklinius skaičiavimus, pradedant nuo argumento „sustabdytas“ reikšmės, kol gaunamas rezultatas 0,00001% tikslumu. Kadangi VSD funkcija negali atšaukti rezultato po 20 bandymų, pasukama #NUMBER!
Daugeliu atvejų, norint apskaičiuoti papildomą VSD funkciją, argumento „praleidimas“ nurodyti nereikia. Jei tai praleista, perkeliama 0,1 (10%) reikšmė.
Funkcija VSD pasuka #NUMBER! Tačiau rezultatas toli gražu nėra aiškus, pabandykite pakartoti kitų „praleisto“ argumento verčių skaičiavimą.

Pagarba

VSD funkcija yra glaudžiai susijusi su funkcija. Grąžos greitis, apskaičiuojamas naudojant VSD funkciją, yra susietas su grynuoju nuliniu srautu. Ryšys tarp NPV ir IRR funkcijų parodytas šioje formulėje:

NPV(VSD(A2:A7),A2:A7)

iki 1.79E-09 (Atsižvelgiant į VSD funkcijos konstrukcijos tikslumą, reikšmė nustatoma į nulį).

Taikykite jį

Užpakalis1 Užpakalio užduotis

Zavdannya "Pirkite orenduvati"
Pirkimą ar nuomą, tarkime, laikote pranašumu, nes tai atneša jums pajamų (pavyzdžiui, transporto įmonė). Vantaživką galite nusipirkti už 2,5 milijono rublių (skaičiai paimti iš lentelės), nuoma jums kainuos 600 tūkstančių rublių/rik. Žinote, kad aikštyno terminas yra penkios uolos, po kurių susidaro, tarkime, 400 tūkst. Po nuomos turtas prarandamas nuomotojui. Priimtinas mokėjimas iš anksto už tam tikrą laikotarpį. Neturite daug pinigų pirkti, bet vis tiek turite galimybę gauti finansavimą su 18% palūkanų norma. Kas geriau?

IRR yra vidinė grąžos norma, kuri rusų kalba verčiama kaip „vidinis pelningumo rodiklis“. Taip vadinamas vienas iš dviejų pagrindinių investicinių projektų vertinimo metodų. Internete buvo daug straipsnių su trumpa santrauka apie tuos, kurie yra finansinės analizės asistentai. Didžiausias jų minusas yra tai, kad juose yra daug matematikos ir mažai paaiškinimų.

Šiame straipsnyje pateikiama ne tik IRR formulė ir reikšmė, bet ir šio rodiklio suskirstymo taikymas bei rezultatų interpretacija.

IRR – kas tai? IRR formulė.

IRR ir vidinė grąžos norma yra grąžos norma, jei nustatoma, kad visi investicinio projekto centų srautai (NPV) yra lygūs nuliui. Tai reiškia, kad už tokius įkainius investuotojas gali susigrąžinti pradinę investiciją, bet ne daugiau. Tie, kurie naudoja IRR rodiklį investiciniams projektams pagirti, šiame straipsnyje aptariami šiek tiek toliau. Visų pirma, jūs turite išmokti suprasti vidinio pelningumo rodiklio IRR vertę, kas dar vadinama vidiniu pelningumo rodikliu.

IRR skaičiavimo matematika yra paprasta. Geriausias būdas į juos žiūrėti yra ant elementarių užpakalių. Ekrano plėtrai viename iš didesnių ankstesnių šios svetainės straipsnių buvo vikoristano projektai A ir B su tokia pačia pirminių investicijų suma (10 000) ir skirtingomis pinigų įplaukomis 4 metų pradžioje. Bus patogu greitai paimti šiuos užpakaliukus implantavimo formulei ir IRR šou rozhunka.

Nustatyta (iki šiol), kad kelių projektų visų centų srautų suma apskaičiuojama pagal formulę:

de NPV – grynasis pinigų srautas, CF – pinigų srautai, R – % norma, kapitalo pajamingumas, 0,1,2,3,4 – laikotarpių skaičius per valandą esamu momentu.

Jei NPV prilyginsime nuliui, o CF pakeisime centų srautais, panašiais į odos projektą, tada lygūs praras vieną R pakeitimą. Statymas yra šimtai, kaip ir šio išlyginimo sprendimai. kai visų papildomų įnašų suma lygi nuliui, ji bus vadinama IRR arba vidine grąžos norma.

Dėl projekto A matau pavydą:

Projektui B galite parašyti panašią IRR suskirstymo formulę, tačiau centų srautai skirsis:

Kad būtų dar aiškiau, galite pridėti centų srautus iš projekto į valandų skalę ir automatiškai aptikti nuolaidas. Tarkime, projekto A vidinės grąžos normos struktūra gali būti pateikta taip:

Iš esmės bet kurio investicinio projekto IRR suskirstymo formulė atrodo taip:

kur CF t – centas įeina į projektą momentu t, n – laikotarpių skaičius per valandą, IRR – vidinė grąžos norma. Atkreipkite dėmesį, kad IRR supratimas NPV sąskaita gali turėti mažesnį poveikį investiciniam projektui. jei vienas iš centų srautų (būtent pirmasis) yra neigiamas. Šis neigiamas cento srautas bus investicija. Kitu atveju mes niekada neatmetame NPV, kuris yra lygus nuliui.

Vidinių pelningumo normų kūrimas naudojant papildomas Excel programas – aplikacijas

Neįmanoma rankiniu būdu sužinoti projektų A ir B IRR verčių naudojant pagrindinį skaičiuotuvą, nes tokiu atveju išeina 4-ojo etapo lygis (šiuo atveju IRR 4 daugiklis yra ketvirtojo etapo norma ). Tokio n-ojo lygio lygio užpildymo problemą galima išspręsti naudojant papildomą finansinę skaičiuoklę arba, paprasčiau tariant, galite greitai naudoti funkciją „Excel“. Ši funkcija yra skiltyje Formulės -> Finansinė ir vadinama IRR (vidinės grąžos norma).

Projekto A IRR vertė, kaip matyti, yra šiek tiek mažesnė ir tampa 14,48%.

Norėdami pagreitinti VSD funkciją, eilutėje „vertė“ reikia įdėti pranešimą lentelės lentelėse iš centų srautų sumų. Vidurinės „kepto patiekalo“ dalis gali būti nepamiršta, tačiau šis argumentas nėra įtikinamas. Rodoma reikšmė yra 0,144888443 – tada tai bus IRR reikšmė. vidinė projekto grąžos norma. Norint išversti šią reikšmę į šimtus, vonas yra 14,48% tikslumas iki dviejų skaitmenų po komos.

Projekto B IRR vertė pagal „Excel“ yra 11,79%.

Skiltyje „Atnaujinimas“ pateiksiu svarbų šios funkcijos paaiškinimą su savo papildymais:

Vertės yra atsakingos už vienos teigiamos ir vienos neigiamos reikšmės paėmimą. Kitu atveju funkcija VSD pasuka #NUM! Tiesa, kadangi nėra neigiamo cento srauto, NPV negali būti nulis, o šiuo atveju IRR neegzistuoja.
Norint plėtoti VSD funkciją, svarbu, kad daiktai būtų tvarkingi. Todėl, jei lėšų srautai skiriasi dydžiu skirtingais laikotarpiais, kurie atsiranda ir atsiranda, tada juos reikia įrašyti į lentelę tiksliai prieš savo gimtadienio valandą.
„Microsoft Excel“ naudoja iteracijos metodą VSD apskaičiuoti. Funkcija VSD naudojama skaičiuojant ciklinius skaičiavimus, pradedant nuo argumento „sustabdytas“ reikšmės, kol gaunamas rezultatas 0,00001% tikslumu. Daugeliu atvejų, norint apskaičiuoti papildomą VSD funkciją, nereikia nurodyti argumento „praleidimas“. Jei tai praleista, perkeliama 0,1 (10%) reikšmė.

Tada „Excel“ programos IRR funkcija ieškos IRR reikšmių pasirinkdama, paeiliui pateikdama skirtingų palūkanų normos reikšmių formulę, pradedant nuo „pašalpos“ reikšme arba 10%. Kadangi VSD funkcija negali atšaukti rezultato po 20 bandymų, pasirodo taisymo #NUMBER reikšmė! Todėl kai kuriais atvejais, pavyzdžiui, jei vertinate IRR tūkstančiams srautų už kelis tūkstančius rublių, geriau į laukelį „pašalpa“ įrašyti jūsų apskaičiuotą tūkstantosios palūkanų normos sumą. Priešingu atveju „Excel“ gali tinkamai neveikti po 20 bandymų.

Grafinis IRR skaidymo metodas

Asmeniniams kompiuteriams naudokite grafinį IRR skaičiavimo metodą. Žemiau pateikiama projektų A ir B NPV pokyčių diagrama, priklausomai nuo palūkanų normos. Dienos grafikuose reikia apskaičiuoti NPV reikšmes, diskonto normos skirtumą pakeičiant NPV formule. galima perskaityti viename iš ankstesnių mano straipsnių.

Mažesnis mėlynas grafikas yra projektas A, raudonas grafikas yra projektas B. Visų X grafikų tinklainė (tuo metu projekto NPV yra lygi nuliui) pateiks šių projektų IRR reikšmes. Nesvarbu, kad grafinis metodas suteikia IRR vertę, panašią į vidinio pelningumo rodiklio reikšmes, nustatytas „Excel“ projektams A - 14,5% ir B - 11,8%.

Kaip panaudoti IRR rodiklį investiciniams projektams vertinti?

Bet koks investicinis projektas perteikia pradinių investicijų buvimą (kapitalo srautą), o tai lems kapitalo prieinamumą ateityje (idealioje situacijoje). Ką rodo vidinė investicinio projekto pelningumo norma? Winas parodo paskolos palūkanų normą, kai atsiimame investicijų perteklių. Dėl visų centų įplaukų ir nutekėjimų suma bus lygi nuliui – jokio pelno, jokio pertekliaus. Tokiu atveju mūsų investicijos į projektą atsipirks būsimu projekto kapitalo prieaugiu, kitaip nieko neuždirbsime.

Investicinių projektų vertinimo taisyklė:

Jei projekto IRR vertė yra didesnė už įmonės kapitalo kainą (tada WACC), tada projektas turėtų būti priimtas.

Kitaip tariant, kadangi paskolos palūkanų norma yra mažesnė už investicijų normą (vidinę projekto pelningumo normą), tai indėlio pinigai atneš papildomo pelno. Nes toks investicinis projektas uždirbs daugiau pajamų, bet mažiau kapitalo, kurio reikia pradinei investicijai.

Pavyzdžiui, jei paimate paskolą iš banko su 14% pajamų, kad investuotumėte į verslo projektą, kuris atneš jums 20% pajamų, tuomet iš to projekto uždirbsite pinigų. Jei jūsų asignavimai pasirodys neteisingi, o jūsų projekto vidinis pelningumo rodiklis nesiekia 14%, tuomet turėsite sumokėti bankui daugiau pinigų, nei išskaičiuosite iš projekto. Tada atpažįstate ritmus.

Apiplėšė patį banką. Jis gauna pinigus iš gyventojų, tarkime, 10% rinkos palūkanų normos (indėlio palūkanų norma), o paskolas gauna 20% rinkos palūkanų normos (skaičiai paimti iš lentelės). Mažesnis banko priimtų indėlių tarifas bus mažesnis, mažesnis banko priimtų paskolų tarifas, bankas gyvena šioje rinkoje.

Išplėtę IRR rodiklį, sužinome apie viršutinį priimtiną investuotojui perleidžiamo nuosavo kapitalo lygį. Jei kapitalo įnašas (už kurį įmonė gali gauti finansinių išteklių) sumokamas už projekto vidinę grąžą (IRR), tada projektas pripažįstamas pertekliumi. Kadangi įmonės kapitalo kaina yra mažesnė už projekto IRR, įmonė tam tikra prasme veikia kaip bankas – ji gyvena iš skirtumo tarp aukštų banko paskolų palūkanų ir investicijų pelningumo.

Kad IRR raidos logika būtų dar aiškesnė, pateiksiu keletą pavyzdžių iš gyvenimo, su kuriais paprastas žmogus gali (ir suklumpa) suklupti.

1 eksponatas – terminuotas įnašas į Oschadbank

Tarkime, jūs akivaizdžiai turite 6 000 000 rublių. Šiuo metu „Oschadbank“ galite įnešti terminuotąjį indėlį, tarkime, trejiems metams. Suma didelė, todėl reikia patikimiausio Rusijos banko. Šiuo metu „Oschadbank“ siūlo indėlių, kurių suma viršija 2 mln. rublių, palūkanų normą trims laikotarpiams 9,0% rinkos be kapitalizacijos ir 10,29% rinkos su kapitalizacija. Ką dar galite perskaityti el.

Dėl to susirgus odos vėžiu galėsime atsiimti šimtus sumų, nedėdami indėlių be šimtinio kapitalizavimo, o kursas taps 9% upinių. Pavyzdžiui, pagal odos riziką galite atsiimti sumą, lygią 6 000 000 * 0,09 = 540 000 rublių. Trečiojo turo pabaigoje indėlis gali būti uždarytas išimant šimtus už trečiąjį turą ir pagrindinę 6 milijonų rublių sumą.

Indėlis banke yra tas pats, kas investicinis projektas, iš kurio iš pradžių daroma pradinė investicija (neigiamas cento srautas), o vėliau surenkamos centų įplaukos iš mūsų projekto. Banko indėlis yra finansinė priemonė ir paprasčiausias paprastam žmogui prieinamas investavimo būdas. Jei tai investicinis projektas, tai galima apskaičiuoti jo vidinę grąžos normą. Chantly, kuri jau atspėjo, kodėl ji tokia brangi.

Tada banko indėlio vidinė grąžos norma (INR) yra tokia pati kaip šio indėlio šimtoji norma. 9 proc. Kadangi nuosmukio metu jums buvo suteikta 6 000 000 rublių, sumokėjus mokesčius, tai reiškia, kad jūsų kapitalo nuosavybė yra lygi nuliui. Todėl toks investicinis projektas bus pelningas esant bet kokiai indėlio palūkanų normai. Jei paimsite paskolą už 6 milijonus viename banke, o tuos centus įnešite į indėlį kitame banke, pelno negausite: paskolos palūkanų norma dabar bus akivaizdžiai didesnė nei investicijų norma. Toks yra bankų sistemos principas.

2 pavyzdys – buto pirkimas su mintimi užsidirbti pinigų jį išnuomojant

Galite nusipirkti tikrus pinigus kitu būdu ir nusipirkti butą Maskvoje, išnuomoti jį trejiems metams ir galiausiai parduoti šį butą trečią dieną, kad apverstumėte savo pagrindinį kapitalą. Pensų srautai iš tokio projekto bus net panašūs į grynųjų pinigų srautus iš terminuoto indėlio banke: priimta, kad paprastumo dėlei nuomos mokestį buto nuomininkas sumoka iš karto už renginį. odos vėžiu, o buto kaina rubliais yra tokia pati kaip iš karto. Aš visiškai atleisiu susidariusią situaciją, jūs galite savarankiškai išspręsti sudėtingus pokyčius.

Internete už 6 milijonus rublių radau pirmąjį butą, kurio ieškojau Maskvos šiaurės vakarinėje dalyje. Tokio vieno kambario buto nuoma per mėnesį kainuoja 30 000 rublių. Paprastumo dėlei, šių žemių paveldėjimo mokesčiai nėra apdrausti.

Na, o sandėlio nuoma 30 000*12 = 360 000 rublių. Iš pradžių centų srautai iš abiejų projektų – įnašai iš „Oschadbank“ ir nuomojamo 1 kambario buto pastato Maskvos pakraštyje – pateikti žemiau esančioje lentelėje:

Neskaičiavus IRR, aišku, kad banko indėlis yra pelningesnis pasirinkimas. Tai lengva pasiekti, jei sukursite vidinį pelningumo rodiklį kitam projektui - jis bus mažesnis nei indėlio IRR. Statant vieno kambario butą Maskvoje trejus metus per mėnesį, pardavimas trečiojo laikotarpio pabaigoje investicinių akcijų IRR yra 6,0% rinkos kainų.

Kadangi jums trūksta 6 milijonų rublių, skolintis centus butui išnuomoti yra neprotinga, nes paskolos palūkanų norma yra aiškiai mažesnė nei 6,0% šio projekto vidinio pelningumo. Be to, IRR nepriklauso nuo buto nuomos rizikų skaičiaus – vidinis pelningumo rodiklis praras tokią pačią vertę, kaip vietoj trijų 10 ar 15 kartų išnuomotų rizikų.

Jei butų brangimas dėl infliacijos padidės, šio projekto IRR bus didesnis Pavyzdžiui, pirmaisiais metais (2015 m.) butai pabrango 10%, kitais (2016 m.) 9%. , o trečią (2017 m.) 8% , tada iki trečios dienos pabaigos jį galima parduoti už 6 000 000 * 1,10 * 1,09 * 1,08 = 7 769 520 rublių. Toks cento srauto padidėjimas trečiajame projekto etape duos 14,53% IRR. Todėl jei galėtume labai tiksliai perkelti būsimas Karbovantsevo butų kainas, mūsų projektas taptų realesnis. Tačiau viskas yra lygiai taip pat dabartinėje situacijoje, kai procesoriaus refinansavimo norma yra didesnė nei 17%, ir, aišku, visos banko paskolos yra brangios.

Rozrakhunok IRR su tūkstančiais pinigų srautų

Kaip papildoma VSD funkcija, investicinio projekto IRR galima gauti vienodais intervalais tarp centų srautų. Rezultatas bus metų, ketvirčio, mėnesio palūkanų normos apskaičiavimas. Pavyzdžiui, jei manėme, kad mokėjimai už buto nuomą turi būti sumokėti kiekvieno mėnesio pabaigoje (o ne dienos pabaigoje), mums reikėjo sukurti Excel lentelę su 36 mokėjimais po 30 000 rublių. Tokiu atveju IRR funkcija parodytų projekto vidinės grąžos normos reikšmę per mėnesį. Mūsų projekto IRR buvo lygi 0,5% per mėnesį. Tai patvirtina dabartinė 6,17% palūkanų norma (draudžiama kaip (1+0,005) 12 -1), kuri yra daug didesnė nei 6,0%, kuri buvo drausta anksčiau.

Jei norite patys pašalinti šį rezultatą, nesunkiai užpildykite „sauté“ vidurį - įdėkite ten 0,03, kitaip gausite išvestį #NUMERIS!, nes „Excel“ negali išspausdinti 20 pavyzdžių, kad padidintų IRR .

IRR išplėtimas nereguliariais intervalais tarp centų srautų

„Excel“ leidžia sukurti vidinį projekto pelningumo rodiklį, jei pinigų srautai į projektą vyksta nereguliariai. Norint sukurti tokio projekto IRR, kaip argumentą reikia naudoti funkciją NET INDOW, nurodant ne tik centų srautų vidurkį, bet ir jų pajamų datų vidurkį. Nuoseklus, Yakshcho Mi Transceptum Termin, parduoda butą iš karto su Ostannyo Orterae Kinets Fourth Rock (Za 12/31/17, 12/31/18), bet trečdalis Rock Matimo leidimų koshtiv, tada IRR yra 6 % kritimas iki 4, 53 % eilutės . Verta prisiminti, kad vidinę pelningumo normą šiuo laikotarpiu bus galima sukurti tik naudojant papildomą PURE INSPIRATION funkciją, nes IRR funkcija duos tą patį rezultatą, ty tada - 6%. VSD laikas nuo laiko nesikeičia.

„Kur mes einame su Pyatachkom, puiki paslaptis...“

Mažiausia refinansavimo norma, kuri yra didesnė nei 17 proc., smukdo bankų veiklą. Todėl svarbu žinoti investicinius projektus, kurie atsipirktų esant tokioms paskolų palūkanoms. Kaip iš tokių minčių vystyti verslą? Prekyba narkotikais, žinoma, bus pelninga, o šiuo atveju dauguma įmonių kartais išgyvens, o blogiausiu atveju bankrutuos.

O kaip bankai gali užsidirbti pinigų, nes dėl tokio didelio pelningumo investiciniai projektai tiesiog negali būti įgyvendinti? Ir tam, kad sumokėtų mums vis daugiau šimtų dolerių už indėlius, bankai čia tam, kad kam nors užsidirbtų pinigų.

Rusija būtų galėjusi absorbuoti žemesnį rublio kursą pagrindinių valiutų atžvilgiu, bet būtų baigusi aukšta palūkanų norma ekonomikoje, bet būtų nueita per toli.

2014 m. ne kartą įtarėme, kad Rusijos Federacijos centrinis bankas užsiima infliacijos taikymu. Ir suveikė gerais ketinimais – esant mažesnei infliacijai, lengviau pasiekti investicijų grąžą. Paaiškėjo, kad jie norėjo „kuo geriausio“, bet išėjo „kaip ir anksčiau“. Už brangias valiutas Rusija kuo greičiau galėtų sėkmingai plėtoti elektros gamybą, o importo pakeitimas taptų realybe. Ale ne, mes neieškome lengvų kelių, o kas blogiausia, nekreipiame dėmesio į savo ramybes. Ir tai gyva, kaip tame anekdote:

„Pernai buvo pasėta 100 hektarų kviečių. Visi valgo po žiurkėną... Planuojame pasėti 200 hektarų kviečių. Sveikas žiurkėno užspringimas!

Vidinė grąžos norma- pagrindinis kriterijus, į kurį investuotojas orientuojasi, spręsdamas, investuoti pinigus į projektą ar ne. Šis rodiklis rodomas visuose finansiniuose modeliuose ir verslo planuose ir yra šių dokumentų esmė. Kodėl projekto iniciatoriai ir įmonės atstovai yra atsakingi už tai, kad žinotų, kaip išsimokėti draudimą ir nepasigailėti įmokų.

Kodėl vidinių pelningumo normų rodiklis yra pagrindinis rodiklis?

Matyt, bet kokį investicinį projektą lydi masė matematinių skaičiavimų: praėjusių laikotarpių duomenų analizė, statistika, panašūs projektai, finansiniai planai, modeliai, prognozuotojai, plėtros scenarijai ir kt.

Svarbu kuo tiksliau įvertinti projekto perspektyvas, nustatyti jo įgyvendinimui reikalingus išteklius ir numatyti pagrindinius galimus sunkumus, tokie detalūs vystymai gali lemti vieną sėkmingą tikslą – nustatyti projekto efektyvumo rodiklius.

Išeiga yra 2: grynoji diskontuota vertė (NPV – grynoji dabartinė vertė) ir vidinė grąžos norma (IRR – vidinė grąžos norma). Šiuo atveju vidinė grąžos norma (pelningumas) dažniausiai nustatoma per jos originalumą.

Be tokių finansinių dokumentų, modeliai dažnai užima šimtus puslapių rašytinio teksto. O investuotojai, matyt, dar labiau domisi. O verslo statymuose jie sugalvojo pakėlimo testą: žmogus (projekto iniciatorius) per valandą sėdėdamas su investuotoju prie lifto (apie 30 sekundžių) gali pervesti savo investicinius pinigus į projektą.

Kaip galima užsidirbti pinigų? Pirmiausia išsiaiškinkite, ką investuotojas laiko rezultatu, kad įvertintų galimas pajamas iš projekto ir investuotojo pajamas. Šis metodas taip pat parodo vidinę grąžos normą.

Taigi, kokia yra vidinė grąžos norma?

Ką jau kalbėti apie vidinę grąžos normą

Vidinė pelningumo norma yra ta pati norma, kuriai grynosios projekto pajamos, padidintos iki šiandieninių kainų, yra lygios 0. Kitaip tariant, už tokią palūkanų normą diskontuotos pajamos (nurodytos iki šiandieninių kainų) Investiciniam projektui , investuotojų išlaidos padengiamos, ir nieko daugiau Togo. Mano pajamos nekoreguotos.

Investuotojui tai reiškia, kad už tokius statymus šimtas dolerių gali būti visiškai kompensuotas už jo investicijas, kad neišleistų projektui ir kitaip nieko neuždirbtų. Galima sakyti ir taip, kad pelnui yra riba – kordonas, o po kažkokių pakeitimų projektas tampa pelnu.

Iš pirmo žvilgsnio šiek tiek platesnis vidinis pelningumo rodiklis rodo, kad jis praktikoje yra labai svarbus investuotojui, nes leidžia švedui, o svarbiausia, visiškai atmesti teiginius apie investicijų į konkretų projektą brandą.

Padidink savo pagarbą! Vidinės grąžos normos indikatorius – reikšmė galioja. Tai reiškia, kad savaime nėra apie ką kalbėti. Pavyzdžiui, aišku, kad vidinis projekto pelningumo rodiklis yra 20 proc., tuomet šių faktų neužtenka, kad investuotojas pagirtų sprendimą. Būtina žinoti kitus susijusius veiksmus.

Norint suprasti, kaip pasipelnyti iš šios laidos, būtina jį tinkamai apdrausti.

Kaip sukurti vidinę grąžos normą

Pagrindinis vidinės grąžos normos skaičiavimo bruožas yra tas, kad praktiškai, naudojant bet kokią formulę, jos apskaičiuojamos rankiniu būdu. Šie metodai buvo išplėsti:

grafinis metodas;
Aš jums padėsiu su EXCEL.

Norėdami geriau suprasti, kodėl taip nutinka, sumažiname vidinę grąžos normą iki matematinės esmės. Tarkime, turime investicinį projektą, kuris perkelia pradinę investiciją. Kaip buvo minėta aukščiau, vidinis pelningumo rodiklis yra norma, už kurią (sugeneruotos) projekto pajamos tampa lygios pradinėms investicinėms išlaidoms. Tačiau tiksliai nežinome, kada toks pavydas kils: 1, 2, 3 ar 10 metų projekto gyvavimo.

Matematiškai tokį pavydą galima pavaizduoti taip:

Z = D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + ... + D n / (1 + St) n,

de: IZ - pradinė investicija į projektą;

D 1, D 2 ... D n - diskontuotos cento pajamos iš projekto 1, 2 ir būsimais laikotarpiais;

St - kursas yra šimtai.

Matyt, iš šios formulės sunku išgauti statymo vertę. Tuo pačiu metu, jei dešinę ranką (su neigiamu ženklu) perkelsime į šią formulę, pašalinsime projekto grynosios diskontuotos vertės formulę (NPV - 2-asis pagrindinis investicinio projekto efektyvumo rodiklis) :

NPV = -Z + D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + … + D n / (1 + St) n ,

de: NPV – grynoji diskontuota projekto vertė.

Ataskaita apie tai, ką reikia žinoti norint teisingai valdyti NPV, div. ties statti.

Pažangiausias metodas plane yra grafinis atrankos metodas. Kuriam bus pateiktas grafikas, kuriame X ašyje rodomos galimos palūkanų normos reikšmės, o Y ašyje – NPV reikšmės, o grafike rodomas NPV dydis palūkanų normos atžvilgiu. Šiame taške, kur nubrėžta kreivė grafiko linija ir velkama visą X, yra būtina aukšto šimto normos vertė, kuri yra projekto vidinė grąžos norma.

Tačiau šiandieninis vidinio pelningumo rodiklio rodiklis priklauso nuo finansinio modelio kūrimo būdo EXCEL, todėl kiekvienam startuolio iniciatoriui svarbu suprasti, kaip įvertinti rodiklį be grafikų pagalbos.

Norint sukurti vidinį pelningumo normą EXCEL, yra 2 būdai:

iš pasirinktų funkcijų;
įrankio „Sprendimo paieška“ pagalba.

1. Pakalbėkime apie naujas funkcijas. Norint užtikrinti vidinį projekto pelningumo rodiklį, reikia sudaryti esminių planuojamų projekto rodiklių lentelę, kurią sudaro keli stulpeliai. Privaloma rodyti tokias skaitmenines vertes kaip pradinės investicijos ir tiesioginiai projekto finansiniai rezultatai.

Svarbu! Pagrindiniai projekto finansiniai rezultatai turėtų būti paimti iš nediskontuoto požiūrio, kad jie nesumažėtų iki faktinių kainų.

Siekiant didesnio tikslumo, galima iššifruoti pagrindines planuojamas pajamas ir išlaidas, įskaitant finansinį projekto rezultatą.

1 užpakalis

Projekto rizika gyvybei	Pradinės investicijos investicijos, rub.	Planuojamos projekto pajamos, rub.	Planuojamos išlaidos projektui, rub.	Finansiniai projekto rezultatai, rub.
				-100 000

Sudarius tokią lentelę prieš išplečiant vidinę grąžos normą, IRR formulės suformuluoti bus neįmanoma.

Padidink savo pagarbą!Įmonei IRR formulės reikšmė yra nurodyti sumų diapazoną iš stulpelio su projekto finansiniais rezultatais.

Tačiau praktiškai investicinius projektus ne visada lydi nuolatinės be cento išlaidos. Ateityje kyla rizika kaltinti plėtrą: projekto įšaldymą, sulėtėjimą dėl kitų priežasčių ir pan. Tokiose mintyse naudojama kita formulė, kuri rusiškoje EXCEL versijoje žymima kaip PURE INDOH. Skirtumas nuo ankstesnės formulės yra tas, kad, be projekto finansinių rezultatų, būtina nurodyti laikotarpius (datas), kuriais tvirtinami konkretūs finansiniai rezultatai.

2. Norint apskaičiuoti papildomo „Sprendimo paieškos“ įrankio vidinį pelningumo rodiklį, į planuojamų projektų verčių lentelę būtina įtraukti stulpelį su trumpalaikio diskontuoto finansinio rezultato reikšmėmis. Toliau savo versle reikia nustatyti, kokia čia bus skaičiuojama NPV, ir joje parašyti formulę, kaip pervesti pinigus į kitą tuščią verslą, kuriame bus padengta vidinė grąžos norma.

Svarbu! Eilutėje „Įdiegti tikslinę įmonę“ turite taikyti įmonę pagal NPV formulę. Tada nurodykite, kad tikslinis langelis yra atsakingas už 0 pridėjimą. Lauke "Keičiama dėžutės vertė" turite pereiti prie tuščio langelio, dėl kurio kaltas mums reikalingas indikatorius. Tada reikia greitai pasirinkti „Sprendimas priimamas pagal paiešką“ ir apskaičiuoti statymo, kurio NPV padidėja iki 0, vertę.

Nustačius vidinį projekto pelningumą, lieka pagrindinis klausimas: kaip reikėtų konsoliduoti duomenis, kad būtų galima teisingai įvertinti įvesties pelningumą?

Vidinė grąžos norma vertinant investicinius projektus

Bet kurio investicinio projekto pelningumą galima nustatyti sulyginus projekto vidinį pelningumo rodiklį su panašiu kito projekto rodikliu ir išlyginimo baze.

Kadangi investuotojas susiduria su pasirinkimu investuoti pinigus į projektą, jis gali nuspręsti taupyti pinigus rizikuodamas, kad vidinė grąžos norma bus didesnė.

Kodėl turėtumėte dirbti, nes yra tik vienas projektas? Tokiu atveju investuotojas turi išlyginti vidinį projekto pelningumo rodiklį su bet kokia universalia baze, kuri gali būti analizės gairės.

Praktiškai toks pagrindas yra įsipareigojimas kapitalui. Kadangi kapitalo grąža yra mažesnė už vidines investicinio projekto pelningumo normas, toks projektas laikomas perspektyviu. Kadangi reikia kapitalo, pavyzdžiui, pinigų, investuotojas neturi prasmės į projektą investuoti centus.

Vietoj kapitalo prieaugio galite pakeisti šimto dolerių kursą alternatyvia nerizikinga investicija. Pavyzdžiui, iš banko indėlio.

2 užpakalis

Negyvenamųjų namų įnašas į banką gali atnešti 10% indėlių. Tokiu atveju investicinis projektas, kurio vidinis pelningumas viršija 10%, bus patraukli investavimo galimybė investuotojui.

Vidinių pelningumo normų sumažinimai ir trūkumai

Nepaisant to, kad vidinių pelningumo standartų kūrimas yra skirtas maksimaliai padėti investuotojui įvertinti investicijų į bet kurį kitą projektą perspektyvas, vis dar yra keletas punktų, skiriančių praktinį rodiklio stagnaciją:

Visų pirma, renkantis iš alternatyvių projektų neužtenka išlyginti vidinę grąžos normą tarp jų. Šis rodiklis leidžia įvertinti pradinių investicijų pelningumą, o tai neiliustruoja jūsų realaus įvertinimo pajamas. Dėl to projektai, kurių vidinė grąžos norma yra vienoda, gali turėti skirtingą grynąją diskonto normą. Ir čia pasirinkimas yra dirbti su to projekto nauda, grynoji nuolaida yra bet kurios vertės daugiau, taigi, kas atneš investuotojui daugiau pelno centais.
Arba investicinio projekto grynoji diskontuota vertė gali būti didesnė nei 0 visoms palūkanų normoms. Toks projektas negali būti vertinamas remiantis vidiniais pelningumo standartais, nes šiuo tikslu tiesiog neįmanoma už jį sumokėti.
Trečia, labai sunku tiksliai numatyti būsimus finansinius srautus. Ypač būsimų išlaidų (pajamų) kaina.

Netrukus atsiras ekonominio, politinio ir kitokio pobūdžio rizikos, dėl kurių kitos sandorio šalys gali nesumokėti operatyviai. Dėl to yra finansinis projekto modelis ir, aišku, vidinio pelningumo rodiklio vertė. Taip pat kuo tiksliau numatykite ateities poreikius – užduotis numeris 1 finansinio modelio kūrimo valandą.

Maišeliai

Vidinė grąžos norma yra rodiklis, kuris yra vienas svarbiausių vertinant investicinio projekto finansinį potencialą. Į tai turėtų atkreipti dėmesį investuotojai.

Projekto iniciatoriai turėtų atsiminti, kad ekraną galima išplėsti naudojant papildomą grafiką arba matematiškai EXCEL programoje (2 būdais: naudojant papildomas funkcijas ir „Ieškokite sprendimo“). Taip pat nepamirškite išlyginti projekto vertės pagal turimą kapitalą.

Be to, svarbu suprasti, kad projekto perspektyvų vidinio pelningumo rodiklis neturi nieko bendra su grynuoju diskontuotu pelnu, todėl organizacija turi pateikti investuotojui įkainius ir NPV.