Rozrakhunok irr i Excel Butt. Rozrakhunok IRR. Wewnętrzna stopa zwrotu: wartość, wzór i zastosowanie. Aby uzyskać dodatkową pomoc dotyczącą kalkulatora

Wewnętrzna stopa zwrotu projektu (IRR) jest wskaźnikiem, że zdyskontowany przepływ grosza netto (NPV) do projektu wynosi zero. Jest to ta sama stopa dyskontowa, dla której NPV jest równa zero (na której oparty zostanie wzór podziału IRR).

Ten przykład mówi o tym, jak opłacalny jest projekt pod względem okresu przepływu modelu inwestycyjnego (na przykład model jest projektowany na 7 lat, potem na 7 lat, na 10, potem na 10 lat, co oznacza, że ​​ten sam projekt pokazuje różny poziom rentowności dla różnych warunków modelu).

Wartość tę można porównać z oprocentowaniem banku dla projektu inwestycyjnego. Tak więc, ponieważ IRR dla projektu za 5 rubli wynosi 30%, możesz potwierdzić, że jeśli zainwestujesz kwotę w projekt, to za 5 kamieni odejmiesz kwotę równą dochodowi, który uzyskałbyś wpłacając depozyt tę kwotę do banku z oprocentowaniem 30%.

Niuanse podziału stawki

Opracowując i analizując zakład, należy wziąć pod uwagę pewne cechy rozwoju, na przykład:

1. Jak już powiedziano wcześniej, dla tego samego projektu i jeśli stawka wzrasta w ciągu kilku godzin, stawka ulega zmianie. Wskaźnik rentowności projektu na 5 lat nie jest w żaden sposób porównywalny ze wskaźnikiem rentowności projektu na 7 lat.
2. wewnętrzna stopa zwrotu nie może być finansowana przez okres krótszy niż okres zwrotu projektu (czyli jeśli prosty okres zwrotu projektu wynosi 7 razy, to nie można pokryć IRR 6 razy);
3. Jeśli uwzględnisz wewnętrzną stopę rentowności przez jakiś długi okres (na przykład 7 lat), to musisz zrozumieć, że ta stopa sama w sobie pokazuje setki rentowności przez 7 lat, ale biznes trwa i generuje dochód (lub generuje zyski) oraz, oczywiście, jak powiedziano wcześniej, nastąpią zmiany. Od czego ubezpieczona jest przybliżona wartość projektu w momencie zakończenia okresu obowiązywania danego modelu, kwota jego realizacji (jeśli sprzedajemy nasz biznes) oraz IRR jest już ubezpieczona w momencie rozliczenia jego sprzedaży.

Dlaczego potrzebna jest wewnętrzna stopa zwrotu?

Wskaźnik ten wymaga znacznej rentowności projektów inwestycyjnych i pokazuje, jaką rentowność zapewni projekt w porównaniu z innymi opcjami inwestycyjnymi wykorzystującymi podobny termin. Dla inwestora wskaźnik ten pozwala na zrekompensowanie rentowności szeregu projektów inwestycyjnych i alternatywnych metod inwestowania.

Zaznaczam jednak, że nie da się analizować wskaźnika rentowności wewnętrznej w połączeniu z innymi wskaźnikami efektywności projektu, jak np. NPV.

Wzór na stawki rozrunku

Opracowanie wskaźnika wewnętrznych norm wzrostu vicoris

Rozrakhunok w Excelu

Aby dowiedzieć się jak wskaźnik jest przetwarzany w Excelu, wprowadź dane wyjściowe. Na przykład koszt i wydatki środków na projekt wyglądają jak ciągłe zamówienie (tysiąc rubli):

Statta nadhojen/vitrati	1 rik	2 rik	3 rik	4 rik	5 rik
Inwestycje	1 000
Przychody z działalności operacyjnej	2 000	2 200	2 400	2 600	2 800
Wydatki z działalności operacyjnej	1 800	1 950	2 100	2 250	2 400
Przepływ groszy netto w danym okresie	- 800	250	300	350	400

Aby rozszerzyć wewnętrzną stopę zwrotu w Excelu, użyj funkcji IRR (zakres). Jako zakres wybierana jest dynamika przepływu groszy netto. Reprezentacje Rozrahunok IRR są niższe w przypadku małego:

W rzeczywistości wewnętrzny wskaźnik rentowności dla tego zastosowania wynosi nadal 21%.

Inni stosują rozhrakunkę

O tym, jak ustalić polisę IRR dla konkretnego biznesplanu, dowiesz się, postępując zgodnie z instrukcją lub korzystając z dodatkowego formularza wyszukiwania.

W analizie finansowej opłacalności inwestycji szczególnie istotna jest wewnętrzna stopa zwrotu. Zaleca się, aby wszystkie organizacje przed wyborem projektu inwestycyjnego przeprowadziły badania przesiewowe.

Proces obliczeń i analiz dostępny jest w tym artykule.

Wiznachennya

Wewnętrzny wskaźnik rentowności (IRR) jest stopą stałą, która zapewni dostępność nadwyżek na depozytach, identyczność dochodów z inwestycji i wydatków tego projektu. W przeciwnym razie wydaje się, że różnica między przypływem a przypływem groszy, tak że wartość netto (NPV) jest równa zeru, ma marginalne znaczenie.

Najlepiej opracować ten wyświetlacz za pomocą dodatkowych specjalnych programów, takich jak Excel. Można także skorzystać z kalkulatora finansowego.

Bez wdrożenia zautomatyzowanych metod obliczeniowych setki setek wartości trafią na ścieżkę trywialnych strat. W tym przypadku wysokość osiągniętego zysku netto ustalana jest przy zastosowaniu różnych stóp dyskontowych. Ta metoda nazywa się metodą iteracyjną.

Przykładowo NPV przy stopie 15% jest większa od zera, a ujemna przy 5. Można dokonać zamiany tak, aby IRR mieściła się w przedziale stóp od 5 do 15%. Dalej w dół liczba stale rośnie, a obliczenia powtarza się, aż NPV osiągnie zero.

Jest coś, czego musisz się pozbyć?

Ekonomiczna pozycja wskaźnika polega na tym, że charakteryzuje on następujące punkty:

• Smak możliwej inwestycji. Kiedy firma wybiera projekt, w którym dokona inwestycji, kieruje się wielkością swojego wskaźnika. Im większy DNB, tym większa opłacalność inwestycji.
• Optymalna stopa kredytu. VND to maksymalna cena, za którą inwestycja przepada. Ponieważ spółka planuje wycofać kredyt na tę cenę inwestycyjną, po wzroście w stosunku do stopy rynkowej. Jeżeli kwota kredytu jest większa, im niższa wartość, tym projekt przyniesie zyski.

Wybierając wskaźniki do oceny przyszłych inwestycji, należy wykorzystać zalety i wady tej metody.

Dopóki nie pozostaną pozytywne aspekty stagnacji DNB:

• Wyrównywanie między sobą ewentualnych inwestycji w celu zapewnienia efektywności inwestycji w kapitał. Jako firma wybierz inwestycję o najwyższym oprocentowaniu przy tej samej stopie.
• Ujednolicenie projektów o różnych horyzontach inwestycyjnych, w zależności od okresu, w którym realizowana jest inwestycja. W tym przypadku, ustalając DNB różnych możliwych inwestycji, ustala się tę, która generuje największy dochód w długim okresie.

Doprowadź do głównych braków i czynników negatywnych:

• Łatwość prognozowania płatności. W przypadku dodatkowej rozbudowy kwota ta nie może zostać przeniesiona, w zależności od wysokości należnej kaucji. Na wielkość zysku wpływają różne czynniki, ryzyka, sytuacja na poziomie mikro i makroekonomicznym, które nie są uwzględniane w kalkulacji.
• Nie da się obliczyć bezwzględnej wartości pieniędzy wydanych na grosze. IRR jest wskaźnikiem końcowym, określa tylko te setki, w których depozyt jest nadal nie do pokonania.
• Reinwestycja nie jest ubezpieczona. Depozyty te przekazywane są do magazynu na setki tysięcy pozycji. Następnie rozpoczyna się proces zwiększania kwoty inwestycji i dochodów z niej wynikających. Struktura VNI nie niesie takiego potencjału, zatem wskaźnik nie odzwierciedla realnej opłacalności tych wydatków.

Formuła i tyłek

Aby określić metodę obliczania DNB, stosuje się następujący wzór:

• NPV – wielkość NPV;
• IC – kwota inwestycji;
• CFt – napływ groszy w okresie godzinowym;
• IRR – wskaźnik rentowności wewnętrznej.

Jako lekarz widzisz, że pacjent objęty jest następującym wzorem:

De r – stawka miesięczna.

Aby lepiej zrozumieć, jak badać dochód wewnętrzny, spójrz na tyłek. Niech projekt otrzyma inwestycję w wysokości 1 miliona rubli. Według poprzedniej prognozy pierwszym losem dochodów będzie 100 tys. crb, za kolejne - 150 tys. crb., na trzecim - 200 tys. crb., na czwartym – 270 tys. crb.

Rozwój wyświetlacza bez użycia specjalnych programów musi odbywać się w sposób iteracyjny. Dlaczego musisz podpisać niskie zamówienie:

Przypomnijmy, że najwyższa rynkowa stopa kredytu zaciągniętego na lokatę wynosi 23%.

Jeśli organizacja jest zobowiązana do spłacania pozycji według stawki większej niż ustalona kwota, projekt będzie zatłoczony. Firmy muszą znać najlepsze umysły.

Rozrakhunok w Excelu

Strukturę wyświetlania najłatwiej jest utworzyć za pomocą zautomatyzowanych i zautomatyzowanych narzędzi, na przykład Excel. Program ten posiada wbudowane formuły finansowe, które umożliwiają szybkie dokonywanie płatności.

Dla rozkładu wielkości є Funkcja VSD. Jednak formuła ta działa poprawnie tylko ze względu na obecność w tabeli co najmniej jednej wartości dodatniej i jednej ujemnej.

Wzór na środek torebki wygląda następująco: =VSD(E3:E12).

Procedurę rozkładania tego programu możesz obejrzeć w następującym filmie:

Analiza wyniku

Wskaźnik jest w trakcie opracowywania w celu analizy efektywności potencjalnych inwestycji. Aby ocenić wartość inwestowania groszy, DNB będzie równy poprzedniemu poziomowi rentowności. Często w tym przypadku kluczowa jest wartość kapitału własnego (SBK).

Wskaźnik SBK charakteryzuje minimalną wysokość dochodu przedsiębiorstwa, która może zapewnić założycielom spłatę środków wydanych na lokaty kapitałowe. Większość decyzji inwestycyjnych podejmowana jest na podstawie tych liczb.

Ponadto wysoka stawka pożyczek jest często traktowana jako wskaźnik rentowności. Ta metoda pozwala określić, czy Twój projekt może efektywnie generować koszty pozycyjne.

Wartość inwestycji w przedsiębiorstwie ustala się na podstawie stosunku IRR i wskaźnika rentowności (P):

• VSD = P. Oznacza to, że inwestycja mieści się w maksymalnym akceptowalnym poziomie. Aby zapewnić skuteczność swoich depozytów, najpierw przejrzyj swoje depozyty, przyspiesz przepływy i warunki. Również podczas analizy inwestycji przeprowadzana jest ich regularna analiza.
• VSD>P. Jest to zgodne z faktem, że inwestycja pokryje Twoje bezpieczeństwo. Inwestycja ta może zostać zrealizowana możliwie najszybciej, w wyniku dalszej analizy finansowej.
• VSD<П . Oznacza to, że analiza projektu ma mniejszą rentowność, mniejsze nakłady na kapitał, pożyczki itp. Organizacjom zaleca się poleganie na depozytach, w przeciwnym razie nie będą generować dochodów.
• VSD1<ВСД2 . Zależność ta pokazuje, że jedno z przekazywanych depozytów jest bardziej rentowne od drugiego.

Funkcja IRR obraca wewnętrzną stopę zwrotu niskich przepływów pieniężnych reprezentowaną przez ich wartości liczbowe.

Opis funkcji VSD

Zamienia wewnętrzną stopę zwrotu na niskie przepływy pieniężne, reprezentowane przez ich wartości liczbowe. W zamian za anonimowość kwoty groszy pomiędzy tymi przepływami mogą się zmieniać. Białko obowiązkowe zdrowie psychiczne to regularność pracy (na przykład jak najszybciej). Wewnętrzna stopa zysku to całkowita stopa przyjmowana dla inwestycji, będąca sumą wpłat (wartości ujemne) i dochodów (wartości dodatnie), które następują jedna po drugiej i po kolejnym okresie stu.

Składnia

=VSD(znaczenie; [pominięcie])

Argumenty

znaczenie

Argument językowy. Masowe lub wysyłane do firm w celu stworzenia numerów, dla których konieczne jest utrzymanie wewnętrznej stopy zwrotu.

• Znaczenie zemsty winnej ma jedno znaczenie pozytywne i jedno negatywne.
• Funkcja VSD musi używać kolejności wartości, aby zinterpretować kolejność płatności groszowych. Upewnij się, że płatności i wymagania dotyczące płatności zostały wprowadzone w wymaganej kolejności.
• Jeśli argument jest masywny lub przesłany, zawiera tekst, logiczne znaczenia lub puste linie, takie znaczenia są ignorowane.

Argument pozajęzykowy. Wartość jest najwyraźniej zbliżona do wyniku VSD.

• Microsoft Excel używa metody iteracyjnej do obliczenia VSD. Funkcja VSD dokonuje obliczeń cyklicznych zaczynając od wartości argumentu „zawieszonego”, aż do uzyskania wyniku z dokładnością do 0,00001%. Ponieważ funkcja VSD nie może anulować wyniku po 20 próbach, wartość rotacji #NUMBER!
• W większości przypadków do obliczenia dodatkowej funkcji VSD nie ma potrzeby podawania argumentu „pominięcia”. W przypadku pominięcia tej opcji przekazywana jest wartość 0,1 (10%).
• Funkcja VSD obraca wartość #NUMBER! Ale wynik nie jest jasny, spróbuj powtórzyć obliczenia innych wartości dla argumentu „pominięcie”.

Szacunek

Funkcja VSD jest ściśle związana z funkcją. Stopa zwrotu obliczana za pomocą funkcji IRR jest powiązana z zerowym natężeniem przepływu netto. Zależność pomiędzy funkcjami NPV i IRR przedstawia następujący wzór:

Wartość netto netto(VSD(A2:A7),A2:A7)

do 1.79E-09 (ze względu na dokładność konstrukcji funkcji VSD wartość jest ustawiona na zero).

Zastosuj to

Tyłek1 Problem z tyłkiem

Zavdannya „Kup orenduvati”
Uważasz zakup lub wynajem, powiedzmy, za korzystny, ponieważ przynosi dochód (na przykład firma transportowa). Vantazhivkę można kupić za 2,5 miliona rubli (dane z tabeli), czynsz będzie kosztować 600 tysięcy rubli/rik. Wiadomo, że określenie na korysty widokowe to pięć skał, po czym jest nadwyżka powiedzmy 400 tys. Po wynajmie nieruchomość przepada na rzecz wynajmującego. Dopuszczalne jest dokonanie płatności z góry za określony czas. Nie masz dużo pieniędzy na zakup, ale nadal masz szansę na uzyskanie finansowania przy oprocentowaniu 18%. Co lepsze?

IRR to wewnętrzna stopa zwrotu, która w języku rosyjskim jest tłumaczona jako „wewnętrzna stopa rentowności”. Tak nazywa się jedna z dwóch głównych metod oceny projektów inwestycyjnych. W Internecie pojawiło się wiele artykułów z krótkim podsumowaniem osób, które są asystentami w analizie finansowej. Ich największą wadą jest to, że zawierają dużo matematyki i mało wyjaśnień.

W artykule przedstawiono nie tylko wzór i wartość IRR, ale także zastosowanie rozkładu tego wskaźnika oraz interpretację wyników.

IRR – co to jest? Formuła IRR.

IRR i wewnętrzna stopa zwrotu to stopa zwrotu, jeżeli zostanie ustalone, że wszystkie przepływy groszowe projektu inwestycyjnego (NPV) są równe zero. Oznacza to, że przy takich stawkach inwestor może odzyskać swoją początkową inwestycję, ale nie więcej. O tych, którzy wykorzystują wskaźnik IRR do pochwalenia projektów inwestycyjnych, porozmawiamy nieco szerzej w tym artykule. Przede wszystkim należy nauczyć się rozumieć wartość wewnętrznej stopy rentowności IRR, zwanej także wewnętrzną stopą rentowności.

Matematyka stojąca za obliczeniem IRR jest prosta. Najlepiej na nie patrzeć, patrząc na podstawowe tyłki. Jeśli chodzi o rozwój ekspozycji w jednym z większych wcześniejszych artykułów na tej stronie, istniały projekty A i B Vikoristanu z tą samą kwotą inwestycji podstawowych (10 000) i różnymi kwotami wpływów pieniężnych na początku czwartego. Przyda się szybko zdobyć te niedopałki do formuły implantacyjnej i rozhunki pokazu IRR.

Ustalono (do chwili obecnej), że sumę wszystkich przepływów groszowych dla kilku projektów oblicza się według wzoru:

de NPV – przepływy pieniężne netto, CF – przepływy pieniężne, R – stopa procentowa, zysk z kapitału, 0,1,2,3,4 – liczba okresów w ciągu godziny w bieżącym momencie.

Jeśli przyrównamy NPV do zera i zastąpimy CF przepływami groszowymi podobnymi do projektu skórki, wówczas równi stracą jedną zmianę R. Zakład wynosi setki, podobnie jak decyzje tego wyrównania. gdy suma wszystkich dodatkowych składek będzie równa zeru, będzie to nazywane IRR lub wewnętrzną stopą zwrotu.

W przypadku Projektu A widzę zazdrość:

Dla projektu B możesz napisać podobny wzór na rozbicie IRR, ale przepływy groszowe będą inne:

Żeby było jeszcze jaśniej, możesz dodać przepływy groszowe z projektu do skali godzinowej i automatycznie wykryć rabaty. Załóżmy, że dla projektu A wewnętrzną strukturę stopy zwrotu można przedstawić w następujący sposób:

Zasadniczo dla każdego projektu inwestycyjnego wzór na podział IRR wygląda następująco:

gdzie CF t – grosz wpływa do projektu w chwili t, n – Liczba okresów na godzinę, IRR – wewnętrzna stopa zwrotu. Należy pamiętać, że zrozumienie IRR kosztem NPV może mieć wówczas mniejszy wpływ na projekt inwestycyjny. jeśli jeden z przepływów grosza (mianowicie pierwszy) jest ujemny. Ten ujemny przepływ groszy będzie inwestycją. W drugim przypadku nigdy nie odrzucamy NPV, która jest równa zero.

Opracowywanie wewnętrznych norm rentowności z wykorzystaniem dodatkowych programów Excel – aplikacji

Nie da się ręcznie znaleźć wartości IRR dla projektów A i B za pomocą podstawowego kalkulatora, gdyż w tym przypadku wychodzi poziom IV etapu (w tym przypadku mnożnikiem IRR 4 jest stawka IV etapu ). Problem ukończenia takiego poziomu n-tego poziomu można rozwiązać albo za pomocą dodatkowego kalkulatora finansowego, albo, prościej, można szybko skorzystać z funkcji w Excelu. Funkcja ta znajduje się w sekcji Formuły -> Finansowe i nosi nazwę IRR (wewnętrzna stopa zwrotu).

Dla projektu A wartość IRR, jak widać, jest nieco niższa i wynosi 14,48%.

Aby przyspieszyć funkcję VSD, w wierszu „wartość” należy umieścić komunikat na tabelach tabeli z sum przepływów groszowych. Nie można zapomnieć o środkowej części „gotowanego posiłku”, ale ten argument nie jest przekonujący. Wyświetlana wartość to 0,144888443 – będzie to zatem wartość IRR. wewnętrzna stopa zwrotu projektu. Aby przełożyć tę wartość na setki, wygrana ma 14,48% dokładności do dwóch cyfr po przecinku.

Dla projektu B wartość IRR obliczona w Excelu wynosi 11,79%.

Ważne wyjaśnienie tej funkcji przedstawię w sekcji „aktualizacja” z moimi dodatkami:

1. Wartości odpowiadają za przyjęcie jednej wartości dodatniej i jednej ujemnej. W przeciwnym razie funkcja VSD obraca wartości #NUM! Prawdą jest, że ponieważ nie ma ujemnego przepływu groszy, NPV nie może wynosić zero, a w tym przypadku IRR nie istnieje.
2. Aby zapewnić funkcjonalność VSD, ważne jest utrzymanie porządku. Dlatego też, jeśli przepływy środków różnią się wielkością w różnych okresach, które powstają i występują, wówczas należy je wpisać do tabeli dokładnie przed godziną ich urodzin.
3. Microsoft Excel używa metody iteracyjnej do obliczenia VSD. Funkcja VSD służy do obliczania obliczeń cyklicznych począwszy od wartości argumentu „zawieszonego” aż do uzyskania wyniku z dokładnością do 0,00001%. W większości przypadków do obliczenia dodatkowej funkcji VSD nie ma potrzeby podawania argumentu „pominięcia”. W przypadku pominięcia tej opcji przekazywana jest wartość 0,1 (10%).

Następnie funkcja IRR programu Excel będzie wyszukiwać wartości IRR poprzez selekcję, prezentując kolejno wzory na różne wartości stopy procentowej, zaczynając od wartości w „uldze” czyli 10%. Ponieważ funkcja VSD nie może anulować wyniku po 20 próbach, pojawia się wartość korekty #NUMBER! Dlatego w niektórych przypadkach, jeśli na przykład wyceniasz IRR dla tysięcy przepływów na kilka tysięcy rubli, lepiej w polu „odpis” wpisać kwotę tysięcznej stopy procentowej, którą obliczyłeś. W przeciwnym razie Excel może nie działać poprawnie po 20 próbach.

Graficzna metoda rozkładu IRR

W przypadku komputerów osobistych należy zastosować graficzną metodę obliczania IRR. Poniżej znajduje się wykres zmian wartości NPV dla projektów A i B w zależności od stopy procentowej. W przypadku wykresów dziennych konieczne jest obliczenie wartości NPV poprzez podstawienie różnicy w stopie dyskontowej do wzoru na NPV. można przeczytać w jednym z moich poprzednich artykułów.

Mniejszy niebieski wykres to projekt A, czerwony wykres to projekt B. Siatkówka wykresów ze wszystkich X (w tym momencie NPV projektu jest równa zero) poda wartości IRR dla tych projektów. Nie ma znaczenia, że ​​metoda graficzna daje wartość IRR zbliżoną do wartości wewnętrznego wskaźnika rentowności znalezionego w Excelu dla projektów A – 14,5% i B – 11,8%.

Jak wykorzystać wskaźnik IRR do oceny projektów inwestycyjnych?

Każdy projekt inwestycyjny niesie ze sobą obecność inwestycji zalążkowych (przepływu kapitału), które w idealnej sytuacji doprowadzą do dostępności kapitału w przyszłości. Co wskazuje wewnętrzna norma opłacalności projektu inwestycyjnego? Wygrana pokazuje zatem oprocentowanie pożyczki, kiedy wycofujemy nadwyżkę z naszej inwestycji. W wyniku wszystkich wpływów i wypływów groszy kwota będzie wynosić zero - bez zysku, bez nadwyżki. W takim przypadku nasza inwestycja w projekt zwróci się z przyszłymi zyskami kapitałowymi z projektu, w przeciwnym razie nic nie zarobimy.

Zasady oceny projektów inwestycyjnych:

Jeżeli wartość IRR projektu jest większa niż koszt kapitału dla firmy (wtedy WACC), to projekt należy zaakceptować.

Innymi słowy, skoro stopa kredytu jest niższa niż stopa inwestycji (wewnętrzna stopa rentowności projektu), to lokata przyniesie dodatkowy zysk. Ponieważ taki projekt inwestycyjny przyniesie większy dochód, ale mniejszy kapitał, który jest niezbędny do inwestycji początkowej.

Przykładowo, jeśli zaciągniesz pożyczkę w banku na 14% dochodu, aby zainwestować w projekt biznesowy, który przyniesie Ci 20% dochodu, to zarobisz na tym projekcie. Jeżeli Twoje alokacje okażą się błędne, a wewnętrzna rentowność Twojego projektu będzie mniejsza niż 14%, to będziesz musiał oddać bankowi więcej pieniędzy, niż odliczyłeś od projektu. Wtedy rozpoznajesz rytmy.

Okraść sam bank. Otrzymuje pieniądze od ludności, powiedzmy, po 10% stopy rynkowej (stopa depozytowa) i otrzymuje pożyczki po 20% stopy rynkowej (liczba wzięta z tabeli). Im niższa stawka dla depozytów akceptowanych przez bank będzie niższa, tym niższa stawka dla kredytów akceptowanych przez bank, bank żyje na tym rynku.

Po rozwinięciu wskaźnika IRR dowiadujemy się o górnym akceptowalnym poziomie kapitału własnego przekazywanego inwestorowi. Jeżeli wkład kapitałowy (na który spółka może pozyskać środki finansowe) zostanie wniesiony na pokrycie wewnętrznego zwrotu projektu (IRR), wówczas projekt uznawany jest za nadwyżkę. Ponieważ koszt kapitału dla spółki jest niższy w stosunku do IRR projektu, firma zachowuje się w pewnym sensie jak bank – żyje z różnicy pomiędzy wysokim oprocentowaniem kredytów bankowych a opłacalnością inwestycji.

Aby jeszcze bardziej rozjaśnić logikę rozwoju IRR, podam szereg przykładów z życia, o które przeciętny człowiek może (i ma) się potknąć.

Załącznik 1 – składka terminowa do Oschadbanku

Załóżmy, że oczywiście masz 6 000 000 rubli. W tej chwili możesz założyć lokatę terminową w Oschadbank, powiedzmy, na trzy lata. Suma jest duża i potrzebny jest najbardziej niezawodny bank w Rosji. Oschadbank oferuje obecnie oprocentowanie depozytów powyżej 2 milionów rubli na trzy okresy według stawki 9,0% rynku bez kapitalizacji i 10,29% rynku z kapitalizacją. Co jeszcze możesz przeczytać w mailu?

Dzięki temu będziemy mogli wypłacić setki kwot w przypadku raka skóry, bez dokonywania wpłat bez kapitalizacji setek, a stawka wyniesie 9% rzecznych. Na przykład, zgodnie z ryzykiem skóry, możesz wypłacić kwotę równą 6 000 000 * 0,09 = 540 000 rubli. Pod koniec trzeciej rundy depozyt można zamknąć, wycofując setki na trzecią rundę i główną kwotę 6 milionów rubli.

Lokata w banku to to samo, co projekt inwestycyjny, z którego początkowo dokonywana jest inwestycja początkowa (ujemny przepływ groszowy), a następnie pobierane są wpływy groszowe z naszego projektu. Lokata bankowa to instrument finansowy i najprostsza metoda inwestowania dostępna dla przeciętnego człowieka. Jeżeli jest to projekt inwestycyjny, to można obliczyć jego wewnętrzną stopę zwrotu. Chantly, która już zgadła, dlaczego jest taka droga.

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR inwestycji) dla lokaty bankowej jest zatem równa setnej stopie tej lokaty. 9%. Ponieważ w czasie recesji po opłaceniu podatków otrzymałeś 6 000 000 rubli, oznacza to, że Twój kapitał wynosi zaledwie zero. Dlatego taki projekt inwestycyjny będzie opłacalny przy dowolnej stopie depozytu. Jeśli zaciągniesz pożyczkę na 6 milionów w jednym banku i zdeponujesz te grosze na lokacie w innym banku, nie osiągniesz żadnego zysku: stopa kredytu będzie teraz oczywiście wyższa niż stopa inwestycji. Taka jest zasada systemu bankowego.

Przykład 2 – zakup mieszkania z myślą o zarabianiu na wynajmie

Prawdziwe pieniądze można kupić w inny sposób, kupić mieszkanie w Moskwie, wynająć je na trzy lata i ostatecznie sprzedać to mieszkanie trzeciego dnia, aby obrócić swój kapitał trwały. Groszowe wpływy z takiego projektu będą wręcz zbliżone do przepływów gotówki z lokaty w banku: przyjmuje się, że dla uproszczenia czynsz najemcy mieszkania płaci od razu za imprezę raka skóry, a cena mieszkania w rublach będzie taka sama jak dawniej. Całkowicie wybaczę tę sytuację, możesz samodzielnie opracować złożone rozwiązania.

Pierwsze mieszkanie, którego szukałem, znalazłem w Internecie za 6 milionów rubli w północno-zachodniej części Moskwy. Wynajęcie takiego jednopokojowego mieszkania kosztuje 30 000 rubli miesięcznie. Dla uproszczenia podatki od spadku tych gruntów nie są objęte ubezpieczeniem.

Cóż, czynsz za magazyn wynosi 30 000 * 12 = 360 000 rubli. Na początku grosze wypływają z obu projektów - wkładów Oschadbanku i budowy 1-pokojowego mieszkania do wynajęcia na obrzeżach Moskwy - pokazano w poniższej tabeli:

Bez obliczania IRR jasne jest, że lokata bankowa jest bardziej opłacalną opcją. Łatwo to osiągnąć, jeśli opracujesz wewnętrzną stopę rentowności dla innego projektu - będzie ona niższa niż IRR dla depozytu. Budując jednopokojowe mieszkanie w Moskwie na trzy lata miesięcznie, sprzedaż na koniec trzeciego okresu akcji inwestycyjnych IRR wynosi 6,0% cen rynkowych.

Ponieważ brakuje ci 6 milionów rubli, pożyczanie groszy na wynajem mieszkania jest nieuzasadnione, ponieważ stopa kredytowania jest wyraźnie niższa niż 6,0% wewnętrznej rentowności tego projektu. Co więcej, IRR nie zależy od liczby ryzyk wynajmu mieszkania - wewnętrzna stopa rentowności straci tę samą wartość, co zamiast trzech ryzyk wynajmu 10 czy 15 razy.

Jeśli w wyniku inflacji wzrośnie wzrost cen mieszkań, IRR tego projektu będzie większa. Przykładowo w pierwszym roku (2015) cena mieszkań wzrosła o 10%, w kolejnym (2016) o 9%. , a w trzecim (2017) o 8%, to przed końcem trzeciego dnia można go sprzedać za 6 000 000 * 1,10 * 1,09 * 1,08 = 7 769 520 rubli. Takie zwiększenie przepływu groszy w trzecim etapie projektu da IRR na poziomie 14,53%. Dlatego gdybyśmy mogli z dużą dokładnością przenieść przyszłe ceny mieszkań Karbovantseva, nasz projekt stałby się bardziej realistyczny. Jednak w obecnej sytuacji wszystko jest tak samo, jeśli stopa refinansowania procesora jest wyższa niż 17% i, oczywiście, wszystkie kredyty bankowe są drogie.

Rozrakhunok IRR z tysiącami przepływów pieniężnych

Jako dodatkowa funkcja VSD, możliwe jest uzyskanie IRR projektu inwestycyjnego w równych odstępach pomiędzy przepływami groszowymi. Wynikiem będzie wyliczenie oprocentowania na okres roku, kwartału, miesiąca. Na przykład, jeśli wierzyliśmy, że płatności za wynajem mieszkania przychodzą na koniec każdego miesiąca (a nie los), to musieliśmy stworzyć arkusz kalkulacyjny w Excelu z 36 płatnościami po 30 000 rubli każda. W tym przypadku funkcja IRR pokazywałaby wartość wewnętrznej stopy zwrotu dla projektu na miesiąc. Dla naszego projektu IRR wyniosła 0,5% miesięcznie. Potwierdza to obecna stopa procentowa wynosząca 6,17% (ubezpieczana na poziomie (1+0,005)12 -1), która jest znacznie wyższa niż ubezpieczane wcześniej 6,0%.

Jeśli chcesz uzyskać ten wynik samodzielnie, łatwo wypełnij środek „sauté” - wstaw tam 0,03, w przeciwnym razie otrzymasz wynik #NUMER!, ponieważ Excel nie może wydrukować 20 próbek w celu rozszerzenia IRR.

Ekspansja IRR w nieregularnych odstępach czasu pomiędzy przepływami groszowymi

Excel umożliwia opracowanie wewnętrznego wskaźnika rentowności projektu, jeśli przepływy pieniężne do projektu występują w nieregularnych odstępach czasu. Aby opracować IRR takiego projektu, należy użyć funkcji NET INDOW jako argumentu wskazującego nie tylko średnią przepływów groszowych, ale średnią z terminów ich dochodów. Konsekwentnie, Yakshcho Mi Transceptum Termin, sprzedaje mieszkanie od razu z Ostannyo Orterae na Kinets Fourth Rock (Za 31.12.17 w dniu 31.12.18), ale jedna trzecia Rock Matimo pozwala na koshtiv, wtedy IRR jest spadek z 6% do 4, 53% rzędu. Warto pamiętać, że wewnętrzne normę rentowności w tym okresie będzie można wypracować jedynie przy wykorzystaniu dodatkowej funkcji CZYSTEJ INSPIRACJI, gdyż funkcja IRR da ten sam wynik, czyli -6%. VSD nie zmienia się od czasu do czasu.

„Dokąd jedziemy z Piatachkomem, wielka, wielka tajemnica…”

Najniższa stopa refinansowania, wyższa niż 17%, spowalnia działalność banków. Dlatego warto znać projekty inwestycyjne, które przy takim oprocentowaniu kredytów będą się opłacać. Jak rozwijać biznes mając takie umysły? Handel narkotykami będzie oczywiście opłacalny i w tym przypadku większość biznesów czasami przetrwa, a w najgorszym przypadku zbankrutuje.

A jak banki mogą zarabiać, skoro projektów inwestycyjnych po prostu nie da się zrealizować ze względu na tak wysoką rentowność? A żeby płacić nam coraz więcej setek dolarów za depozyty, banki są od tego, żeby dla kogoś zarobić.

Rosja mogła wchłonąć niższy kurs rubla w stosunku do głównych walut, ale skończyłoby się to na wysokich stopach procentowych w gospodarce – ale to posunęłoby się za daleko.

W 2014 roku wielokrotnie podejrzewaliśmy, że Bank Centralny Federacji Rosyjskiej prowadzi politykę celu inflacyjnego. I przy dobrych chęciach się to sprawdziło – przy niższej inflacji łatwiej jest osiągnąć zwrot z inwestycji. Okazało się, że chcieli „jak najlepiej”, a wyszło „jak poprzednio”. W przypadku drogich walut Rosja mogłaby jak najszybciej rozwinąć produkcję energii, a substytucja importu stałaby się rzeczywistością. Ale nie, nie szukamy łatwych dróg i, co gorsza, nie zwracamy uwagi na nasz spokój. I jest żywy, jak w tym dowcipie:

„W ubiegłym roku zasiano 100 hektarów pszenicy. Wszyscy jedzą chomika... Planujemy zasiać 200 hektarów pszenicy. Witaj, dławiku chomika!

Wewnętrzna stopa zwrotu- główne kryterium, na którym koncentruje się inwestor, podejmując decyzję o zainwestowaniu pieniędzy w projekt, czy nie. Wskaźnik ten pojawia się we wszystkich modelach finansowych i biznes planach i stanowi serce tych dokumentów. Dlaczego pomysłodawcy projektu i przedstawiciele firmy mają obowiązek wiedzieć, jak spłacić ubezpieczenie i nie litować się nad płatnościami.

Dlaczego wskaźnik wewnętrznych norm rentowności jest kluczowym wskaźnikiem?

Podobno każdemu projektowi inwestycyjnemu towarzyszy masa obliczeń matematycznych: analiza danych z poprzednich okresów, statystyki, podobne projekty, plany finansowe, modele, prognostyki, scenariusze rozwoju itp.

Ważne jest, aby jak najdokładniej ocenić perspektywy projektu, określić zasoby niezbędne do jego realizacji i przewidzieć główne możliwe trudności, takie szczegółowe rozwiązania mogą prowadzić do jednego pomyślnego celu - zidentyfikowania wskaźników efektywności projektu.

Wynik wynosi 2: wartość zdyskontowana netto (NPV – wartość bieżąca netto) i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR – wewnętrzna stopa zwrotu). W tym przypadku o wewnętrznej stopie zwrotu (rentowności) decyduje się najczęściej poprzez jej oryginalność.

Oprócz takich dokumentów finansowych modele zajmują często setki stron tekstu pisanego. A inwestorzy najwyraźniej ludzie są jeszcze bardziej zainteresowani. A w stawkach biznesowych wymyślono test windy: osoba (inicjator projektu) może przelać pieniądze na projekt w ciągu godziny, podczas gdy on i inwestor są przy windzie (około 30 sekund).

Jak możesz zarabiać pieniądze? Przede wszystkim dowiedz się, co inwestor przyjmuje jako wynik, aby oszacować możliwy dochód z projektu i dochód dla inwestora. Metoda ta pokazuje również wewnętrzną stopę zwrotu.

Jaka jest zatem wewnętrzna stopa zwrotu?

Co mówić o wewnętrznej stopie zwrotu

Wewnętrzna stopa rentowności to ta sama stopa, dla której dochód netto z projektu, po przeliczeniu na dzisiejsze ceny, wynosi 0. Innymi słowy, dla takiej stopy procentowej dochód zdyskontowany (wskazywany do dzisiejszych cen) Dla projektu inwestycyjnego , pokrywane są koszty inwestorów i nic więcej Togo. Mój dochód nie jest skorygowany.

Dla inwestora oznacza to, że za takie zakłady można w pełni zrekompensować sto dolarów za inwestycję, aby nie wydawać na projekt i w przeciwnym razie nic nie zarobić. Można też powiedzieć, że jest granica zysku – kordon, a po jakiejś zmianie projekt staje się zyskiem.

Już na pierwszy rzut oka nieco szersza wewnętrzna stopa rentowności wskazuje, że ma ona w praktyce ogromne znaczenie dla inwestora, gdyż pozwala Szwedowi, a przede wszystkim całkowicie odrzucić stwierdzenia o dojrzałości inwestycji pod konkretny projekt.

Zwiększ swój szacunek! Wskaźnik wewnętrznej stopy zwrotu - wartość aktualna. Oznacza to, że samo w sobie nie ma o czym rozmawiać. Przykładowo, jasne jest, że wewnętrzna rentowność projektu wynosi 20%, to te fakty nie są wystarczające, aby inwestor mógł pochwalić decyzję. Znajomość pozostałych etapów jest konieczna.

Aby zrozumieć, jak zyskać na tym programie, konieczne jest jego odpowiednie ubezpieczenie.

Jak rozwijać wewnętrzną stopę zwrotu

Główną cechą obliczania wewnętrznej stopy zwrotu jest to, że w praktyce, stosując dowolny wzór, oblicza się ją ręcznie. Rozszerzono następujące metody:

• metoda graficzna;
• Pomogę Ci z EXCEL-em.

Aby lepiej zrozumieć, dlaczego tak się dzieje, redukujemy wewnętrzną stopę zwrotu do esencji matematycznej. Załóżmy, że mamy projekt inwestycyjny, który przenosi inwestycję początkową. Jak stwierdzono powyżej, wewnętrzna stopa rentowności to stopa, dla której dochody (wygenerowane) z projektu zrównają się z początkowymi kosztami inwestycji. Nie wiemy jednak dokładnie, kiedy pojawi się taka zazdrość: 1, 2, 3 czy 10 lat życia projektu.

Matematycznie taką zazdrość można przedstawić w następujący sposób:

Z = D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + ... + D n / (1 + St) n,

de: IZ - inwestycja początkowa w projekt;

D 1, D 2 ... D n - zdyskontowany dochód groszowy z projektu w I, II i przyszłych okresach;

St - stawka wynosi setki.

Najwyraźniej trudno z tej formuły wydobyć wartość zakładu. Jednocześnie, jeśli do tego wzoru przeniesiemy prawą rękę (ze znakiem minus), to usuniemy wzór na zdyskontowaną wartość netto projektu (NPV – drugi kluczowy wskaźnik oceny efektywności projektu inwestycyjnego) :

NPV = -Z + re 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + … + D n / (1 + St) n ,

de: NPV – zdyskontowana wartość netto projektu.

Raport o tym, co musisz wiedzieć, aby prawidłowo zarządzać NPV, div. w statti.

Najbardziej zaawansowaną metodą w planie jest metoda selekcji graficznej. Dla którego powstanie wykres gdzie na osi X pokazane są możliwe wartości stopy procentowej, na osi Y wartości NPV, a wykres przedstawia wysokość NPV w relacji do stopy procentowej. W tym miejscu, gdzie rysuje się krzywa wykresu i przeciąga całe X, niezbędna jest wartość stopy wielosetowej, czyli wewnętrznej stopy zwrotu dla projektu.

Jednak dzisiejszy wskaźnik wewnętrznej stopy rentowności zależy od sposobu opracowania modelu finansowego w programie EXCEL, dlatego ważne jest, aby każdy inicjator startupu rozumiał, jak oszacować wskaźnik bez pomocy wykresów.

Aby opracować wewnętrzną normę rentowności w programie EXCEL, istnieją 2 sposoby:

• z wybranych funkcji;
• za pomocą narzędzia „Wyszukaj decyzję”.

1. Porozmawiajmy o nowych funkcjach. Aby zapewnić wewnętrzną stopę rentowności projektu, należy stworzyć tabelę niezbędnych zaplanowanych wskaźników dla projektu, która składa się z kilku kolumn. Obowiązkowe jest pokazanie takich wartości cyfrowych, jak inwestycje początkowe i natychmiastowe rezultaty finansowe projektu.

Ważny! Najważniejsze wyniki finansowe projektu należy rozpatrywać w ujęciu bezdyskontowym, aby nie redukować ich do cen rzeczywistych.

Dla większej precyzji możliwe jest rozszyfrowanie podstawowych planowanych przychodów i wydatków, w tym wyniku finansowego projektu.

Tyłek 1

Ryzyko życia projektu	Początkowe inwestycje inwestycyjne, rub.	Planowany dochód z projektu, rub.	Planowane wydatki na projekt, rub.	Wyniki finansowe projektu, rub.
				-100 000

Po zestawieniu takiej tabeli przed rozszerzeniem wewnętrznej stopy zwrotu sformułowanie wzoru IRR nie będzie możliwe.

Zwiększ swój szacunek! Dla firmy wartością wzoru IRR jest wskazanie przedziału kwot z kolumny z wynikami finansowymi projektu.

Jednak w praktyce projektom inwestycyjnym nie zawsze towarzyszą regularne wydatki bez środków do życia. W przyszłości istnieje ryzyko zrzucenia winy na rozwój: zamrożenie projektu, jego spowolnienie z innych powodów itp. W takich umysłach stosuje się inną formułę, która w rosyjskiej wersji EXCELA jest oznaczona jako PURE INDOH. Różnica w stosunku do poprzedniej formuły polega na tym, że oprócz wyników finansowych projektu należy wskazać okresy (daty), w których zatwierdzane są określone wyniki finansowe.

2. Aby obliczyć wewnętrzną stopę rentowności dla dodatkowego narzędzia „Poszukaj rozwiązania”, należy dodać kolumnę z wartościami krótkoterminowego zdyskontowanego wyniku finansowego do tabeli planowanych wartości projektu. Następnie musisz ustalić w swojej firmie, jaka NPV zostanie tutaj obliczona i napisać w niej formułę, aby przelać pieniądze do innego pustego biznesu, w którym zostanie pokryta wewnętrzna stopa zwrotu.

Ważny! W wierszu „Zainstaluj docelową firmę” musisz ustawić kierowanie na firmę za pomocą formuły NPV. Następnie wskaż, że pole docelowe odpowiada za dodanie 0. W polu „Zmiana wartości pudełka” musisz przejść do pustego pola, co jest winą potrzebnego nam wskaźnika. Następnie należy szybko wybrać „Decyzję podejmuje się na podstawie wyszukiwania” i obliczyć wartość zakładu, dla którego NPV wzrasta do 0.

Po zidentyfikowaniu wewnętrznej rentowności projektu pozostaje zasadnicze pytanie: w jaki sposób należy konsolidować dane, aby prawidłowo ocenić opłacalność nakładu?

Wewnętrzna stopa zwrotu w ocenie projektów inwestycyjnych

Rentowność dowolnego projektu inwestycyjnego można określić poprzez zrównanie wewnętrznego wskaźnika rentowności projektu z podobnym wskaźnikiem dla innego projektu i podstawą wyrównania.

Ponieważ inwestor stoi przed wyborem inwestycji pieniędzy w projekt, może zdecydować się na zaoszczędzenie pieniędzy, ryzykując, że wewnętrzna stopa zwrotu będzie większa.

Po co warto pracować, skoro projekt jest tylko jeden? W takim przypadku inwestor musi wyrównać wewnętrzną stopę rentowności projektu z dowolną uniwersalną podstawą, która może służyć jako wytyczna do analiz.

W praktyce taką podstawą jest zaangażowanie kapitałowe. Ponieważ zwrot z kapitału jest niższy niż wewnętrzne normy rentowności projektu inwestycyjnego, projekt taki uważa się za obiecujący. Ponieważ potrzebny jest kapitał, na przykład pieniądze, inwestor nie ma sensu inwestować groszy w projekt.

Zamiast zysku kapitałowego możesz zastąpić stawkę stu dolarów alternatywną inwestycją pozbawioną ryzyka. Na przykład z depozytu bankowego.

Tyłek 2

Wkład niemieszkalny do banku może przynieść 10% depozytów. W tym wypadku atrakcyjną opcją inwestycyjną dla inwestora będzie projekt inwestycyjny o wewnętrznej rentowności powyżej 10%.

Obniżenia i braki wewnętrznych norm rentowności

Niezależnie od tego, że konstrukcja wewnętrznych norm rentowności została zaprojektowana tak, aby maksymalnie pomóc inwestorowi w ocenie perspektyw inwestycji w jakikolwiek inny projekt, nadal istnieje szereg punktów, które oddzielają praktyczną stagnację wskaźnika:

• Po pierwsze, wybierając spośród alternatywnych projektów, nie wystarczy wyrównanie wewnętrznej stopy zwrotu pomiędzy nimi. Wskaźnik ten pozwala ocenić opłacalność inwestycji początkowych, a który nie ilustruje dochodu według Twojego prawdziwego szacunku. W rezultacie projekty o tej samej wewnętrznej stopie zwrotu mogą mieć inną stopę dyskontową netto. I tutaj wybór jest taki, aby pracować na korzyść tego projektu, rabatem netto jest wartość czegoś więcej, tak, aby inwestorowi przyniósł większy zysk w groszach.
• Alternatywnie projekt inwestycyjny może mieć zdyskontowaną wartość netto większą niż 0 dla wszystkich stóp procentowych. Takiego projektu nie można oceniać w oparciu o wewnętrzne standardy rentowności, ponieważ w tym celu po prostu nie da się za niego zapłacić.
• Po trzecie, bardzo trudno jest dokładnie przewidzieć przyszłe przepływy finansowe. Zwłaszcza koszt przyszłych wydatków (dochodów).

Wkrótce pojawią się ryzyka o charakterze gospodarczym, politycznym i innym, które mogą spowodować, że kontrahenci nie zapłacą terminowo. W efekcie powstaje model finansowy projektu i oczywiście wartość wskaźnika rentowności wewnętrznej. Przewiduj także przyszłe potrzeby tak dokładnie, jak to możliwe - zadanie numer 1 w momencie opracowywania modelu finansowego.

Woreczki

Wewnętrzna stopa zwrotu jest wskaźnikiem, który jest jednym z najważniejszych przy ocenie potencjału finansowego projektu inwestycyjnego. Jest to coś, na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę.

Pomysłodawcy projektu powinni pamiętać, że wyświetlacz można rozbudowywać albo za pomocą dodatkowej grafiki, albo matematycznie w programie EXCEL (na 2 sposoby: za pomocą dodatkowych funkcji i „Poszukaj rozwiązania”). Nie zapomnij także o wyrównaniu wartości projektu w oparciu o dostępny kapitał.

Ponadto ważne jest, aby zrozumieć, że wskaźnik wewnętrznej stopy rentowności perspektyw projektu nie ma nic wspólnego ze zdyskontowanym zyskiem netto, dlatego organizacja musi zapewnić inwestorowi stawki i wartość bieżącą netto.