Rozrakhunok irr at excel dumba. Rozraxunok IRR. Ichki daromad darajasi: qiymat, formula va qo'llanilishi. Kalkulyator haqida ko'proq yordam olish uchun

Loyihaning ichki daromad darajasi (IRR) loyihaga diskontlangan sof penni oqimi (NPV) nolga teng ekanligini ko'rsatadigan ko'rsatkichdir. Bu NPV nolga teng bo'lgan bir xil chegirma stavkasi (buning asosida IRR taqsimot formulasi asos bo'ladi).

Ushbu ko'rsatuv investitsiya modelining oqim muddati nuqtai nazaridan loyiha qanchalik foydali ekanligi haqida (agar model 7 yilga, keyin etti yilga, 10 yilga, keyin o'n yilga, ya'ni xuddi shu loyiha modelning turli shartlari uchun rentabellik darajasi har xil ekanligini ko'rsatdi).

Bu ko'rsatkichni investitsiya loyihasi uchun bank foiz stavkasi bilan solishtirish mumkin. Shunday qilib, 5 rubl uchun loyiha uchun IRR 30% ga teng bo'lganligi sababli, agar siz loyihaga investitsiya kiritsangiz, 5 ta tosh uchun siz depozit qo'yish orqali olgan daromadingizga ekvivalent miqdorni chegirishingizni tasdiqlashingiz mumkin. bu summani 30% foiz stavkasi bilan bankka o'tkazish.

Tariflarni taqsimlashning nuanslari

Gamblingni ishlab chiqish va tahlil qilishda rivojlanishning ba'zi xususiyatlarini hisobga olish kerak, masalan:

1. Yuqorida aytib o'tilganidek, bitta loyiha uchun va agar stavka bir necha soat davomida oshsa, stavka o'zgaradi. Loyihaning 5 yillik rentabellik darajasi hech qanday tarzda 7 yillik loyihaning rentabellik darajasi bilan taqqoslanmaydi.
2. ichki daromadlilik darajasi loyihaning o'zini o'zi qoplash muddatidan qisqaroq muddatga moliyalashtirilishi mumkin emas (shuning uchun, agar loyiha uchun oddiy to'lov muddati 7 marta bo'lsa, siz IRRni 6 marta qoplay olmaysiz);
3. Agar siz har qanday uzoq vaqt davomida (masalan, 7 yil) ichki rentabellik darajasini qoplasangiz, unda siz tushunishingiz kerakki, bu stavka 7 yil davomida yuzlab rentabellikni ko'rsatadi, lekin biznes o'z faoliyatini davom ettiradi va daromad keltiradi (yoki foyda keltiradi). va, shubhasiz, , yuqorida aytib o'tilganidek, o'zgarishlar bo'ladi. Loyihaning taxminiy qiymati har bir model bo'yicha modelning amal qilish muddati tugashi bilan sug'urtalangan bo'lsa, uni amalga oshirish miqdori (agar biz biznesimizni sotayotgan bo'lsak) va IRR uni sotish bo'yicha hisob-kitob bilan sug'urtalangan.

Nima uchun daromadning ichki darajasi kerak?

Ushbu ko'rsatkich investitsiya loyihalarining sezilarli rentabelligini talab qiladi va shunga o'xshash atama yordamida boshqa investitsiya variantlariga nisbatan loyiha qanday rentabellikni ta'minlashini ko'rsatadi. Investor uchun bu ko'rsatkich bir qator investitsiya loyihalari va muqobil investitsiya usullari sifatida rentabellikni qoplash imkonini beradi.

Biroq, shuni ta'kidlashni istardimki, NPV kabi loyiha samaradorligining boshqa ko'rsatkichlari bilan bir qatorda ichki rentabellik darajasini tahlil qilish mumkin emas.

Rozrunku stavkalari uchun formula

Vikoris o'sishining ichki me'yorlari ko'rsatkichini ishlab chiqish

Excelda Rozrakhunok

Excelda indikator qanday qayta ishlanishini bilish uchun chiqish ma'lumotlarini kiriting. Masalan, loyiha uchun mablag'larning narxi va sarflanishi doimiy buyurtmaga o'xshaydi (ming rubl):

Statta nadhojen/vitrati	1 rik	2 rik	3 rik	4 rik	5 rik
Investitsiyalar	1 000
Operatsion faoliyatdan olingan daromadlar	2 000	2 200	2 400	2 600	2 800
Operatsion faoliyatdan sarflang	1 800	1 950	2 100	2 250	2 400
Davr uchun sof tiyin oqimi	- 800	250	300	350	400

Excelda daromadning ichki tezligini kengaytirish uchun IRR (diapazon) funksiyasidan foydalaning. Diapazon sifatida sof penni oqimining dinamikasi tanlanadi. Rozrahunok IRR ko'rsatkichlari kichkintoyda pastroq:

Aslida, ushbu dastur uchun ichki rentabellik darajasi hali ham 21% ni tashkil qiladi.

Boshqalar, rozhrakunkani qo'llang

Muayyan biznes-reja uchun IRR sug'urta polisini qanday aniqlashni ko'rsatmalarga rioya qilish yoki qo'shimcha qidiruv formasi orqali bilib olishingiz mumkin.

Investitsiyalar rentabelligini moliyaviy tahlil qilishda, ayniqsa, ichki daromad darajasi muhim ahamiyatga ega. Barcha tashkilotlarga investitsiya loyihasini tanlashdan oldin skrining testlarini o'tkazish tavsiya etiladi.

Hisoblash va tahlil qilish jarayoni ushbu maqolada mavjud.

Viznachennya

Ichki rentabellik darajasi (IRR) - bu depozitlar bo'yicha ortiqcha mablag'lar mavjudligini, investitsiyalar bo'yicha daromadlar va ushbu loyiha xarajatlarining bir xilligini ta'minlaydigan qat'iy belgilangan stavka. Aks holda, sof qiymat (NPV) nolga teng bo'lishi uchun tiyinlarning to'lqini va to'lqini o'rtasidagi farq marjinal ahamiyatga ega bo'lib tuyuladi.

Ushbu displeyni Excel kabi qo'shimcha maxsus dasturlar yordamida ishlab chiqish yaxshidir. Siz moliyaviy kalkulyatordan ham foydalanishingiz mumkin.

Avtomatlashtirilgan hisoblash usullarini qo'llamasdan, yuzlab yuzlab qiymatlar ahamiyatsiz yo'qotishlar yo'liga tushadi. Bunda sof induksiyalangan foyda miqdori turli diskont stavkalarida aniqlanadi. Bu usul deyiladi iteratsiya usuli bilan.

Masalan, 15% stavkada NPV noldan katta va 5da salbiy. IRR 5 dan 15% gacha bo'lgan stavkalar oralig'ida bo'lishi uchun almashtirishni amalga oshirish mumkin. Keyinchalik pastga qarab, raqam doimiy ravishda oshib boradi va hisoblash NPV nolga yetguncha takrorlanadi.

Biror narsadan qutulishingiz kerakmi?

Ko'rsatkichning iqtisodiy pozitsiyasi shundaki, u quyidagi jihatlarni tavsiflaydi:

• Mumkin bo'lgan sarmoyaning ta'mi. Korxona qaysi loyihaga investitsiya kiritishni tanlaganda, u o'z ko'rsatkichi hajmiga asoslanadi. YaIM qanchalik katta bo'lsa, investitsiyalarning rentabelligi shunchalik yuqori bo'ladi.
• Optimal kredit stavkasi. VND - investitsiya bekor qilinadigan maksimal narx. Kompaniya bozor kursi oshganidan keyin ushbu investitsiya bahosi uchun kredit olishni rejalashtirganligi sababli. Agar kredit uchun pul miqdori yuqori bo'lsa, qiymat qanchalik past bo'lsa, loyiha foyda keltiradi.

Kelajakdagi investitsiyalarni baholash uchun ko'rsatkichlarni tanlashda ushbu usulning afzalliklari va kamchiliklaridan foydalanish kerak.

YaIM turg'unligining ijobiy tomonlari saqlanib qolmaguncha:

• Kapitalga investitsiyalar samaradorligini ta'minlash uchun mumkin bo'lgan investitsiyalarni o'zaro tenglashtirish. Biznes sifatida bir xil stavkada eng yuqori foiz stavkasiga ega bo'lgan sarmoyani tanlang.
• Investitsiyalar amalga oshirilgan vaqtga qarab loyihalarni turli investitsiya ufqlari bilan moslashtirish. Bunday holda, turli xil mumkin bo'lgan investitsiyalar bo'yicha YaIM o'rnatilganda, uzoq muddatda eng ko'p daromad keltiruvchisi aniqlanadi.

Asosiy kamchiliklar va salbiy omillarni keltiring:

• To'lovlarni bashorat qilish qulayligi. Qo'shimcha kengaytirish uchun, bu miqdorni o'tkazish mumkin emas, to'lanadigan depozit miqdoriga qarab. Foyda hajmiga hisob-kitobga kiritilmagan turli omillar, risklar, mikro va makroiqtisodiy darajadagi vaziyat ta'sir qiladi.
• Tiyinlarga sarflangan pulning mutlaq qiymatini hisoblash mumkin emas. IRR yakuniy ko'rsatkich bo'lib, u faqat omonat hali ham mag'lub bo'lmagan yuzlablarni bildiradi.
• Qayta investitsiya sug'urta qilinmaydi. Bu depozitlar yuz minglab tovarlar uchun omborga o'tkaziladi. Shundan so'ng sarmoya miqdorini va undan daromadni oshirish jarayoni boshlanadi. VNI tuzilishi bunday potentsialni etkazmaydi, shuning uchun indikator ushbu xarajatlarning real rentabelligini aks ettirmaydi.

Formula va dumba

YaIMni hisoblash usulini aniqlash uchun quyidagi formuladan foydalaniladi:

• NPV - NPV hajmi;
• IC - investitsiya miqdori;
• CFt - bir soatlik vaqt oralig'ida pennis oqimi;
• IRR - ichki rentabellik darajasi.

Shifokor sifatida siz bemorni quyidagi formula bilan qamrab olishini ko'rishingiz mumkin:

De r – oylik stavka.

Ichki daromadni qanday tekshirishni yaxshiroq tushunish uchun dumbaga qarang. Loyihaga 1 million rubl sarmoya kiritilsin. Oldingi prognozga ko'ra, daromadning birinchi taqdiri 100 mingga aylanadi. crb, boshqasi uchun - 150 ming. crb., uchinchisida - 200 ming. crb., to'rtinchisida - 270 ming. crb.

Displeyni maxsus dasturlardan foydalanmasdan ishlab chiqish iterativ tarzda amalga oshirilishi kerak. Nima uchun past buyurtmani imzolashingiz kerak:

Eslatib o‘tamiz, depozit uchun olingan kreditning eng yuqori bozor stavkasi 23% ni tashkil qiladi.

Agar tashkilot lavozimlarni belgilangan miqdordan ko'proq miqdorda to'lash majburiyatini bekor qilsa, u holda loyiha gavjum bo'ladi. Korxonalar eng yaxshi aqllarni bilishlari kerak.

Excelda Rozrakhunok

Displey tuzilishini avtomatlashtirilgan va avtomatlashtirilgan vositalar yordamida yaratish eng oson, masalan, Excel. Ushbu dasturda to'lovlarni tez amalga oshirish imkonini beruvchi o'rnatilgan moliyaviy formulalar mavjud.

Hajmi taqsimoti uchun ê VSD funktsiyasi. Biroq, bu formula faqat jadvalda kamida bitta ijobiy va bitta salbiy qiymat mavjudligi sababli to'g'ri ishlaydi.

Xalta markazining formulasi quyidagicha ko'rinadi: =VSD(E3:E12).

Ushbu dasturni sindirish tartibini quyidagi videoda ko'rishingiz mumkin:

Natijani tahlil qilish

Indikator potentsial investitsiyalarning samaradorligini tahlil qilish uchun ishlab chiqilmoqda. Tiyinlarni investitsiya qilish qiymatini baholash uchun YaIM oldingi rentabellik darajasiga teng bo'ladi. Ko'pincha, bu holda, o'z kapitali (SBK) qiymati markaziy ahamiyatga ega.

SBK ko'rsatkichi ta'sischilar tomonidan kapital depozitlarga sarflangan mablag'larni qaytarishni ta'minlashi mumkin bo'lgan korxona daromadlarining minimal miqdorini tavsiflaydi. Aksariyat investitsiya qarorlari ushbu raqamlardan olinadi.

Bundan tashqari, kreditlar uchun yuqori yuz stavkasi ko'pincha rentabellik ko'rsatkichi sifatida qabul qilinadi. Ushbu usul sizning loyihangiz pozitsion xarajatlarni samarali ravishda olishi mumkinligini aniqlash imkonini beradi.

Korxonaga investitsiyalar qiymati IRR va rentabellik ko'rsatkichi (P) nisbati asosida aniqlanadi:

• VSD = P. Bu shuni anglatadiki, investitsiyalar qabul qilinadigan maksimal darajada. Omonatlaringiz samaradorligini ta'minlash uchun avval omonatlaringizni ko'rib chiqing, oqimlarni va muddatlarni tezlashtiring. Shuningdek, investitsiyalarni tahlil qilishda ularni muntazam tahlil qilish amalga oshiriladi.
• VSD>P. Bu investitsiya sizning xavfsizligingizni qoplaydi, degan haqiqatga mos keladi. Ushbu investitsiya keyingi moliyaviy tahlillar natijasida imkon qadar tezroq amalga oshirilishi mumkin.
• VSD<П . Bu shuni anglatadiki, loyihani tahlil qilish kamroq rentabellikka ega, kapital, kreditlar va boshqalarga kamroq sarflanadi. Tashkilotlarga depozitlarga tayanish tavsiya etiladi, aks holda ular daromad keltirmaydi.
• VSD1<ВСД2 . Bu munosabat o‘tkazilgan depozitlardan biri ikkinchisidan ko‘ra foydaliroq ekanligini ko‘rsatadi.

IRR funktsiyasi ularning raqamli qiymatlari bilan ifodalangan past pul oqimlarining ichki daromadlilik tezligini aylantiradi.

VSD funksiyasining tavsifi

Ularning raqamli qiymatlari bilan ifodalangan past pul oqimlarining ichki daromadlilik darajasini aylantiradi. Anonimlik evaziga bu oqimlar orasidagi tiyinlar o'zgarishi mumkin. Protein majburiy ruhiy salomatlik - bu ishning muntazamligi (masalan, iloji boricha tezroq). Ichki rentabellik darajasi investitsiya uchun qabul qilinadigan umumiy stavka bo'lib, u to'lovlar (salbiy qiymatlar) va daromadlardan (ijobiy qiymatlar) iborat bo'lib, ular birma-bir avansda va shunga qaramay, trivalistik davr uchun.

Sintaksis

=VSD (ma'nosi; [bostirish])

Argumenti

ahamiyati

Lingvistik dalil. Ommaviy yoki kompaniyalarga ichki daromad stavkasini saqlab qolish zarur bo'lgan raqamlarni yaratish uchun yuboriladi.

• Aybdor qasosning ma'nosi bitta ijobiy va bitta salbiy ma'noga ega.
• VSD funktsiyasi penny to'lovlari tartibini sharhlash uchun qiymat tartibidan foydalanishi kerak. Toʻlov va toʻlov talablari kerakli tartibda kiritilganligiga ishonch hosil qiling.
• Agar argument ommaviy bo'lsa yoki yuborilgan bo'lsa, matn, mantiqiy ma'nolar yoki bo'sh qatorlar bo'lsa, bunday ma'nolar e'tiborga olinmaydi.

Nolingvistik dalil. Qiymati, aftidan, VSD natijasiga yaqin.

• Microsoft Excel VSD ni hisoblash uchun iteratsiya usulidan foydalanadi. VSD funktsiyasi tsiklik hisob-kitoblarni, "to'xtatilgan" argumentning qiymatidan boshlab, natija 0,00001% aniqlik bilan olinmaguncha hisoblab chiqadi. VSD funksiyasi 20 ta sinovdan keyin natijani bekor qila olmagani uchun #NUMBER! aylanish qiymati aylantiriladi.
• Ko'pgina hollarda, qo'shimcha VSD funktsiyasini hisoblash uchun "o'chirish" argumentini ko'rsatishning hojati yo'q. Agar bu o'tkazib yuborilsa, 0,1 (10%) qiymati o'tkaziladi.
• VSD funksiyasi #NUMBER qiymatini aylantiradi! Ammo natija aniq emas, "o'tkazib yuborish" argumenti uchun boshqa qiymatlarni hisoblashni takrorlashga harakat qiling.

Hurmat

VSD funktsiyasi funktsiya bilan chambarchas bog'liq. IRR funktsiyasi bilan hisoblangan daromad darajasi aniq nol oqim tezligi bilan bog'liq. NPV va IRR funktsiyalari o'rtasidagi bog'liqlik quyidagi formulada ko'rsatilgan:

NPV(VSD(A2:A7),A2:A7)

1.79E-09 gacha (VSD funktsiyasini loyihalashning aniqligini hisobga olgan holda, qiymat nolga o'rnatiladi).

Uni qo'llang

Butt1 Butt vazifasi

Zavdannya "Orenduvati sotib ol"
Siz sotib olish yoki ijaraga olishni, aytaylik, ustunlik deb hisoblaysiz, chunki u sizga daromad keltiradi (masalan, transport kompaniyasi). Vantazhivkani 2,5 million rublga sotib olishingiz mumkin (jadvaldan olingan raqamlar), ijara sizga 600 ming rubl / rik turadi. Siz bilasizki, ko'rkamlik atamasi beshta tosh bo'lib, undan keyin, aytaylik, 400 ming ortiqcha bo'ladi. Ijaraga olingandan so'ng, mulk uy egasiga yo'qoladi. To'lovni ma'lum muddatga oldindan to'lash qabul qilinadi. Sizda sotib olish uchun ko'p pulingiz yo'q, lekin siz hali ham 18% foiz stavkasi bo'yicha moliyalashtirish imkoniyatiga egasiz. Nimasi yaxshiroq?

IRR - bu ichki daromad darajasi bo'lib, u rus tiliga "ichki rentabellik darajasi" deb tarjima qilinadi. Bu investitsiya loyihalarini baholashning ikkita asosiy usulidan birining nomi. Internetda moliyaviy tahlil bo'yicha yordamchilar haqida qisqacha ma'lumot bilan ko'plab maqolalar bor edi. Ularning eng katta kamchiliklari shundaki, ular juda ko'p matematika va ozgina tushuntirishlarni o'z ichiga oladi.

Ushbu maqola nafaqat IRR formulasi va qiymatini, balki ushbu ko'rsatkichni taqsimlashni qo'llash va natijalarni sharhlashni ham beradi.

IRR - bu nima? IRR formulasi.

IRR va ichki rentabellik darajasi, agar investitsiya loyihasining barcha tiyin oqimlari (NPV) nolga teng ekanligi aniqlansa, rentabellik darajasi hisoblanadi. Bu shuni anglatadiki, bunday stavkalar uchun investor o'zining dastlabki investitsiyasini tiklashi mumkin, lekin bundan ortiq emas. Investitsion loyihalarni maqtash uchun IRR ko'rsatkichidan foydalanadiganlar ushbu maqolada biroz ko'proq muhokama qilinadi. Avvalo, siz ichki rentabellik darajasi IRR qiymatini tushunishni o'rganishingiz kerak, bu ichki rentabellik darajasi deb ham ataladi.

IRR hisoblash ortidagi matematika oddiy. Ularga qarashning eng yaxshi usuli - bu elementar dumbalarda. Ushbu saytdagi oldingi kattaroq maqolalardan birida displeyni ishlab chiqish uchun bir xil miqdordagi asosiy investitsiyalar (10 000) va 4 yil boshida turli miqdorda pul tushumlari bilan vikoristonning A va B loyihalari mavjud edi. Implantatsiya formulasi va IRR shousining rozhunka uchun bu dumbalarni tezda ushlab olish qulay bo'ladi.

Aniqlanishicha, (hozirgi kungacha) bir nechta loyihalar bo'yicha barcha tiyin oqimlarining yig'indisi quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

de NPV - sof pul oqimi, CF - pul oqimlari, R -% stavkasi, kapital rentabelligi, 0,1,2,3,4 - hozirgi vaqtda bir soat ichida davrlar soni.

Agar biz NPV ni nolga tenglashtirsak va CF ni teri loyihasiga o'xshash penny oqimlari bilan almashtirsak, u holda tenglar R ning bir o'zgarishini yo'qotadi. Tikish yuzlab, bu tenglashtirish qarorlari bo'ladi, keyin. barcha qo'shimcha badallar yig'indisi nolga teng bo'lsa, u IRR yoki ichki daromad darajasi deb ataladi.

A loyihasi uchun men hasadni ko'raman:

B loyihasi uchun siz IRR taqsimoti uchun shunga o'xshash formulani yozishingiz mumkin, ammo tiyin oqimlari boshqacha bo'ladi:

Buni yanada aniqroq qilish uchun siz loyihadan soat shkalasiga tiyin oqimlarini qo'shishingiz va chegirmalarni avtomatik ravishda aniqlashingiz mumkin. Aytaylik, A loyihasi uchun daromadlilikning ichki stavkasini quyidagicha ko'rsatish mumkin:

Asosan, har qanday investitsiya loyihasi uchun IRR taqsimoti formulasi quyidagicha ko'rinadi:

Bu erda CF t - t vaqtida loyihaga penny oqadi, n - soatiga davrlar soni, IRR - daromadning ichki darajasi. E'tibor bering, IRRni NPV hisobiga tushunish investitsiya loyihasiga kamroq ta'sir qilishi mumkin. agar penni oqimlaridan biri (ya'ni birinchisi) salbiy bo'lsa. Bu salbiy tiyin oqimi sarmoya bo'ladi. Boshqa holatda, biz hech qachon nolga teng bo'lgan NPV ni rad etmaymiz.

Qo'shimcha Excel dasturlari - ilovalar yordamida rentabellikning ichki me'yorlarini ishlab chiqish

Asosiy kalkulyator yordamida A va B loyihalari uchun IRR qiymatlarini qo'lda bilib bo'lmaydi, chunki bu holda 4-bosqich darajasi chiqadi (bu holda IRR 4 ko'paytmasi to'rtinchi bosqichning tezligi hisoblanadi. ). N-darajaning bunday darajasini to'ldirish muammosini qo'shimcha moliyaviy kalkulyator yordamida hal qilish mumkin, yoki oddiyroq qilib aytganda, Excelda funktsiyadan tezda foydalanishingiz mumkin. Ushbu funktsiya Formulalar -> Moliya bo'limida joylashgan va IRR (ichki daromad darajasi) deb ataladi.

A loyihasi uchun IRR qiymati, ko'rinib turganidek, biroz pastroq bo'lib, 14,48% ni tashkil qiladi.

VSD funktsiyasini tezlashtirish uchun "qiymat" qatorida siz penni oqimlari summasidan jadval jadvallariga xabar qo'yishingiz kerak. "Pishirilgan ovqat" ning o'rta qismi unutilmasligi mumkin, ammo bu dalil majburiy emas. Ko'rsatilgan qiymat 0,144888443 - bu IRR qiymati bo'ladi. loyiha uchun ichki daromad darajasi. Ushbu qiymatni yuzlablarga tarjima qilish uchun, von komadan keyin ikki raqamga 14,48% to'g'ri keladi.

B loyihasi uchun Excelga asoslangan IRR qiymati 11,79% ni tashkil qiladi.

Men ushbu funktsiyani "yangilash" bo'limida o'z qo'shimchalarim bilan muhim tushuntirishni beraman:

1. Qiymatlar bitta ijobiy va bitta salbiy qiymatni olish uchun javobgardir. Aks holda, VSD funksiyasi #NUM qiymatlarini aylantiradi! To'g'ri, manfiy penni oqimi bo'lmagani uchun NPV nolga teng bo'lishi mumkin emas va bu holda IRR mavjud emas.
2. VSD funktsiyasini rivojlantirish uchun narsalarni tartibda saqlash muhimdir. Shuning uchun, agar pul mablag'larining oqimlari paydo bo'ladigan va yuzaga keladigan turli davrlarda o'zgarib tursa, ular tug'ilgan kunidan bir soat oldin jadvalga kiritilishi kerak.
3. Microsoft Excel VSD ni hisoblash uchun iteratsiya usulidan foydalanadi. VSD funktsiyasi tsiklik hisob-kitoblarni "to'xtatilgan" argumentning qiymatidan boshlab 0,00001% aniqlik bilan natija olinmaguncha hisoblash uchun ishlatiladi. Ko'pgina hollarda, qo'shimcha VSD funktsiyasini hisoblash uchun "o'chirish" argumentini ko'rsatishning hojati yo'q. Agar bu o'tkazib yuborilsa, 0,1 (10%) qiymati o'tkaziladi.

Keyin Excel dasturining IRR funksiyasi IRR qiymatlarini tanlash orqali qidiradi, "mablag'" yoki 10% qiymatidan boshlab foiz stavkasining turli qiymatlari uchun formulani ketma-ket taqdim etadi. VSD funktsiyasi 20 ta sinovdan so'ng natijani bekor qila olmagani uchun # NUMBER tuzatish qiymati paydo bo'ladi! Shuning uchun, ba'zi hollarda, masalan, minglab oqimlar uchun IRRni bir necha ming rubl uchun baholasangiz, "nafaqa" maydoniga siz hisoblagan minginchi foiz stavkasi miqdorini qo'yish yaxshiroqdir. Aks holda, Excel 20 ta sinovdan so'ng to'g'ri ishlamasligi mumkin.

IRRni sindirishning grafik usuli

Shaxsiy kompyuterlar uchun IRRni hisoblashning grafik usulidan foydalaning. Quyida foiz stavkasiga qarab A va B loyihalari uchun NPVdagi o'zgarishlar jadvali keltirilgan. Kundalik grafiklar uchun diskont stavkasidagi farqni NPV formulasiga almashtirish orqali NPV qiymatlarini hisoblash kerak. oldingi maqolalarimdan birida o'qilishi mumkin.

Kichikroq ko'k grafik A loyihasi, qizil grafik loyiha B. Barcha X dan olingan grafiklarning to'r pardasi (bu vaqtda loyihaning NPV nolga teng) ushbu loyihalar uchun IRR qiymatlarini beradi. Grafik usul A - 14,5% va B - 11,8% loyihalari uchun Excel-da topilgan ichki rentabellik darajasi qiymatlariga o'xshash IRR qiymatini berishi muhim emas.

Investitsion loyihalarni baholash uchun IRR indikatoridan qanday foydalanish kerak?

Har qanday investitsiya loyihasi kelajakda kapitalning mavjudligiga olib keladigan (ideal vaziyatda) investitsiyalar mavjudligini (kapital oqimini) bildiradi. Investitsion loyiha rentabelligining ichki normasi nimani ko'rsatadi? Biz investitsiyamizdan ortiqcha mablag'ni olib qo'yganimizda, von kredit bo'yicha foiz stavkasini ko'rsatadi. Barcha tiyinlarning kirib kelishi va chiqishi natijasida miqdor nolga ega bo'ladi - daromad ham, ortiqcha ham bo'lmaydi. Bunday holda, loyihaga kiritgan sarmoyamiz kelajakda loyihadan olinadigan kapital daromadlari bilan to'lanadi, aks holda biz hech narsa olmaymiz.

Investitsion loyihalarni baholash qoidalari:

Agar loyihaning IRR qiymati kompaniya uchun kapital qiymatidan katta bo'lsa (keyin WACC), u holda loyiha qabul qilinishi kerak.

Boshqacha qilib aytganda, kredit stavkasi investitsiya stavkasidan (loyihaning ichki rentabellik darajasi) past bo'lganligi sababli, depozit pullari qo'shimcha foyda keltiradi. Chunki bunday investitsiya loyihasi ko'proq daromad keltiradi, lekin boshlang'ich sarmoya uchun zarur bo'lgan kamroq kapital.

Masalan, daromadning 20 foizini keltiradigan biznes loyihaga sarmoya kiritish uchun bankdan daromadning 14 foizi bilan kredit olsangiz, u holda o‘sha loyiha bo‘yicha daromad olasiz. Agar sizning ajratmalaringiz noto'g'ri bo'lib chiqsa va loyihangiz uchun ichki rentabellik darajasi 14% dan kam bo'lsa, siz bankka loyihadan chegirib tashlaganingizdan ko'ra ko'proq pul to'lashingiz kerak bo'ladi. Keyin zarbalarni taniysiz.

Bankni o'zi buzish oson. U aholidan pul oladi, deylik, bozor stavkasining 10 foizi (depozit stavkasi), kredit esa bozor kursining 20 foizida (jadvaldan olingan raqam) kredit oladi. Bank tomonidan qabul qilingan depozitlar bo'yicha stavka qancha past bo'lsa, bank tomonidan qabul qilingan kreditlar uchun stavka shunchalik past bo'ladi, bank bu bozorda yashaydi.

IRR ko'rsatkichini kengaytirgandan so'ng, biz investorga o'tkaziladigan o'z kapitalining maqbul darajasi haqida bilib olamiz. Agar kapital hissasi (kompaniya moliyaviy resurslarni olishi mumkin) loyihaning ichki daromadi (IRR) uchun to'langan bo'lsa, u holda loyiha ortiqcha deb tan olinadi. Kompaniya uchun kapital qiymati loyihaning IRR uchun past bo'lganligi sababli, kompaniya ma'lum ma'noda bank kabi harakat qiladi - u bankning yuqori kredit stavkalari va investitsiya rentabelligi o'rtasidagi farq asosida yashaydi.

IRR rivojlanishining mantig'ini yanada aniqroq qilish uchun men hayotdan o'rtacha odam qoqilishi mumkin bo'lgan bir qator misollarni keltiraman.

Ko'rsatma 1 - Oschadbankning muddatli hissasi

Aytaylik, sizda aniq 6 000 000 rubl bor. Hozir siz Oschadbankda, aytaylik, uch yil muddatga muddatli depozit qo'yishingiz mumkin. So'm katta va Rossiyadagi eng ishonchli bank kerak. Oschadbank hozirda kapitallashuvsiz bozorning 9,0% va kapitallashuvi bilan bozorning 10,29% stavkasi bo'yicha uch davr uchun 2 million rubldan ortiq depozitlar uchun stavkani taklif qilmoqda. Elektron pochtada yana nimani o'qishingiz mumkin?

Natijada, biz teri saratoni bo'lgan taqdirda, yuzlab kapitalizatsiyasiz omonat qo'ymasdan, yuzlab mablag'larni yechib olishimiz mumkin va stavka daryoning 9 foizini tashkil qiladi. Misol uchun, teri xavfiga ko'ra, siz 6 000 000 * 0,09 = 540 000 rublga teng miqdorni olishingiz mumkin. Uchinchi turning oxirida, depozit uchinchi tur uchun yuzlab va 6 million rubl asosiy miqdorini yechib yopilishi mumkin.

Bankdagi omonat investitsiya loyihasi bilan bir xil bo'lib, undan dastlabki investitsiyalar dastlab amalga oshiriladi (salbiy tiyin oqimi), so'ngra bizning loyihamizdan penni tushumlari yig'iladi. Bank depoziti - bu moliyaviy vosita va oddiy odam uchun mavjud bo'lgan eng oddiy investitsiya usuli. Agar u investitsiya loyihasi bo'lsa, unda uning ichki daromadlilik darajasi hisoblanishi mumkin. Chantli, u nima uchun juda aziz ekanligini allaqachon taxmin qilgan.

Bank depoziti uchun ichki daromadlilik darajasi (investitsiya IRR) bu depozit uchun yuzinchi stavka bilan bir xil bo'ladi. 9%. 6 000 000 rubl soliqlarni to'lashdan keyin turg'unlik paytida sizga berilganligi sababli, bu sizning kapital egaligingiz nolga teng ekanligini anglatadi. Shuning uchun bunday investitsiya loyihasi har qanday depozit stavkasida foydali bo'ladi. Agar siz bir bankda 6 millionga kredit olib, o‘sha tiyinlarni boshqa bankdagi depozitga qo‘ysangiz, hech qanday foyda olmaysiz: endi kredit stavkasi investitsiya stavkasidan yuqori bo‘lishi aniq. Bu bank tizimining tamoyilidir.

2-misol - kvartirani ijaraga berish orqali pul ishlash g'oyasi bilan sotib olish

Siz haqiqiy pulni boshqa yo'l bilan sotib olishingiz va Moskvada kvartira sotib olishingiz, uni uch yilga ijaraga berishingiz va nihoyat, uchinchi kuni asosiy kapitalingizni aylantirish uchun ushbu kvartirani sotishingiz mumkin. Bunday loyihadan keladigan tiyinlar hatto bankdagi muddatli omonatdan tushgan pul oqimlariga o'xshash bo'ladi: ijara haqini taqsimlashning soddaligi uchun kvartira ijarachisi darhol to'lashi uchun qabul qilinadi. teri saratoni hodisasi va kvartiraning rubldagi mulki bir vaqtning o'zida bo'lgani kabi uch yil ichida yo'qoladi. Vaziyatni to'liq kechiraman, siz murakkab ishlanmalarni o'zingiz hal qilishingiz mumkin.

Men qidirgan birinchi kvartirani Internetda 6 million rublga Moskvaning shimoli-g'arbiy qismida topdim. Bunday bir xonali kvartirani ijaraga olish oyiga 30 000 rublni tashkil qiladi. Oddiylik uchun ushbu erlarning merosxo'rligidan olinadigan soliqlar sug'urta bilan qamrab olinmaydi.

Xo'sh, ombor uchun ijara 30 000 * 12 = 360 000 rubl. Dastlab, ikkala loyihadan tiyinlar oqimi - Oschadbankning badallari va Moskva chekkasida ijaraga beriladigan 1 xonali kvartira - quyidagi jadvalda ko'rsatilgan:

IRRni hisoblamasdan, bank depoziti yanada foydali variant ekanligi aniq. Agar siz boshqa loyiha uchun ichki rentabellik darajasini ishlab chiqsangiz, bunga erishish oson - bu depozit uchun IRRdan past bo'ladi. Oyiga uch yil davomida bir xonali Moskva kvartirasini qurishda, uchinchi davr oxirida investitsiya aktsiyalarining IRR sotilishi bozor narxlarining 6,0% ni tashkil qiladi.

Sizda 6 million rubl kamomad bo'lganligi sababli, kvartirani ijaraga olish uchun pennis qarz olish mantiqiy emas, chunki kredit stavkasi ushbu loyihaning ichki rentabelligidan 6,0% dan past. Bundan tashqari, IRR kvartirani ijaraga berish xavfi soniga bog'liq emas - rentabellikning ichki darajasi 10 yoki 15 marta ijaraga berishning uchta xavfi o'rniga bir xil qiymatni yo'qotadi.

Agar inflyatsiya natijasida kvartiralarning narxi oshgan bo'lsa, ushbu loyihaning IRR ko'proq bo'ladi.Masalan, birinchi daryoda (2015 yil) Karbovantseva kvartirasining narxi 10% ga, boshqasida (2016 yil) 9% ga oshdi. , va uchinchi (2017) da 8% , keyin uchinchi kunning oxirigacha 6 000 000 * 1,10 * 1,09 * 1,08 = 7 769 520 rublga sotilishi mumkin. Loyihaning uchinchi bosqichida tiyin oqimining bunday o'sishi IRR 14,53% ni beradi. Shuning uchun, agar biz kvartiralarning kelajakdagi Karbovantsev narxlarini katta aniqlik bilan o'tkaza olsak, bizning loyihamiz yanada realroq bo'lar edi. Biroq, hozirgi vaziyatda hammasi bir xil, agar CPU qayta moliyalash stavkasi 17% dan yuqori bo'lsa va, shubhasiz, barcha bank kreditlari qimmat.

Minglab pul oqimlari bilan Rozrakhunok IRR

VSD ning qo'shimcha funktsiyasi sifatida investitsiya loyihasining IRR ni penni oqimlari orasidagi teng oraliqda olish mumkin. Natijada yil, chorak, oy uchun foiz stavkasini hisoblash bo'ladi. Misol uchun, agar biz kvartirani ijaraga olish uchun to'lovlar har oyning oxirida (taqdir emas) kelishiga ishongan bo'lsak, unda har biri 30 000 rubldan 36 ta to'lovdan iborat Excel jadvalini yaratishimiz kerak edi. Bunday holda, IRR funktsiyasi loyiha uchun ichki daromad darajasining qiymatini ko'rsatadi oyiga. Bizning loyihamiz uchun IRR oyiga 0,5% ga teng edi. Buni joriy foiz stavkasi 6,17% ((1+0,005) 12 -1 sifatida sug'urtalanadi) tasdiqlaydi, bu avval sug'urta qilingan 6,0% dan ancha yuqori.

Agar siz ushbu natijani o'zingiz olib tashlamoqchi bo'lsangiz, "sote" ning o'rtasini osongina to'ldirish uchun - u erga 0,03 ni qo'ying, aks holda siz # NUMBER! chiqishini olasiz, chunki Excel IRRni kengaytirish uchun 20 ta namunani chop eta olmaydi. .

Penny oqimlari orasidagi tartibsiz oraliqlarda IRR kengayishi

Excel, agar loyihaga pul oqimlari tartibsiz vaqt oralig'ida sodir bo'lsa, loyihaning ichki rentabellik darajasini ishlab chiqishga imkon beradi. Bunday loyihaning IRR ni ishlab chiqish uchun NET INDOW funktsiyasidan argument sifatida nafaqat tiyin oqimlarining o'rtacha qiymatini, balki ularning daromadlari sanalarining o'rtacha qiymatini ko'rsatish uchun foydalanish kerak. Misol uchun, agar biz kvartirani sotish muddatini qolgan ijara haqi bilan birdaniga to'rtinchi davr oxiriga o'tkazsak (31.12.17 dan 12.31.18 gacha) va masalan, uchinchi davr oxirida. davr biz xarajatlarni topishni kutmaymiz, keyin IRR joriy 6% dan 4,53% gacha tushadi. Shuni esda tutish kerakki, ushbu davrda rentabellikning ichki me'yorini faqat SOF INSPIRATION qo'shimcha funktsiyasidan foydalangan holda ishlab chiqish mumkin bo'ladi, chunki IRR funktsiyasi xuddi shunday natijani beradi, ya'ni - 6%. VSD vaqti-vaqti bilan o'zgarmaydi.

"Pyatachkom bilan qayoqqa ketyapmiz, ajoyib, katta sir..."

17% dan yuqori bo'lgan eng past qayta moliyalash stavkasi banklar faoliyatini pasaytirmoqda. Shuning uchun bunday kredit stavkalari bo'yicha to'lanadigan investitsiya loyihalarini bilish muhimdir. Bunday aqllardan qanday qilib biznesni rivojlantirish mumkin? Giyohvand moddalar savdosi, albatta, foydali bo'ladi va bu holda, aksariyat korxonalar ba'zan omon qoladi va eng yomoni bankrot bo'ladi.

Va banklar qanday qilib pul topishlari mumkin, chunki bunday yuqori rentabellik tufayli investitsiya loyihalarini amalga oshirish mumkin emas? Omonatlar uchun bizga ko'proq va ko'proq yuzlab dollar to'lash uchun banklar kimgadir pul ishlash uchun bu erda.

Rossiya asosiy valyutalarga nisbatan pastroq rubl kursini o'zlashtirishi mumkin edi, lekin iqtisodiyotda yuqori foiz stavkasi bilan yakunlangan bo'lar edi - lekin bu juda uzoqqa ketgan bo'lardi.

2014 yilda biz Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki inflyatsiyani nishonga olish bilan shug'ullanganiga bir necha bor shubha qilgan edik. Va u yaxshi niyat bilan ishladi - inflyatsiya past bo'lsa, investitsiya daromadiga erishish osonroq. Ma'lum bo'lishicha, ular "iloji boricha yaxshiroq" bo'lishni xohlashgan, ammo "avvalgidek" bo'lib chiqdi. Qimmatbaho valyutalar uchun imkon qadar tezroq Rossiya energiya ishlab chiqarishni muvaffaqiyatli rivojlantirishi mumkin va import o'rnini bosish haqiqatga aylanadi. Ale yo'q, biz oson yo'llarni izlamaymiz va bundan ham yomoni, tinchligimizga e'tibor bermaymiz. Va bu hazildagi kabi jonli:

– O‘tgan yili 100 gektar maydonga bug‘doy ekildi. Hamma hamkani yeydi... 200 gektarga bug‘doy ekishni mo‘ljallayapmiz. Salom hamster choki!

Ichki daromad darajasi- loyihaga pul investitsiya qilish yoki qilmaslik to'g'risida qaror qabul qilishda investor e'tibor qaratadigan markaziy mezon. Bu ko'rsatkich barcha moliyaviy modellar va biznes-rejalarda paydo bo'ladi va ushbu hujjatlarning markazidir. Nima uchun loyiha tashabbuskorlari va kompaniya vakillari sug'urtani qanday to'lashni bilish uchun mas'ul va to'lovlarga rahm-shafqat qilmaydilar.

Nima uchun rentabellikning ichki normalari ko'rsatkichi asosiy ko'rsatkich hisoblanadi?

Ko'rinishidan, har qanday investitsiya loyihasi ko'plab matematik hisob-kitoblar bilan birga keladi: o'tgan davrlar ma'lumotlarini tahlil qilish, statistika, shunga o'xshash loyihalar, moliyaviy rejalar, modellar, prognozchilar, rivojlanish stsenariylari va boshqalar.

Loyihaning istiqbollarini iloji boricha aniqroq baholash, uni amalga oshirish uchun zarur bo'lgan resurslarni aniqlash va mumkin bo'lgan asosiy qiyinchiliklarni bashorat qilish muhimdir, bunday batafsil ishlanmalar bitta muvaffaqiyatli maqsadga olib kelishi mumkin - loyihaning samaradorligi ko'rsatkichlarini aniqlash.

Chiqarish 2: sof diskontlangan qiymat (NPV - sof joriy qiymat) va ichki daromad darajasi (IRR - ichki daromad darajasi). Bunday holda, daromadning ichki darajasi (rentabellik) ko'pincha uning o'ziga xosligi orqali aniqlanadi.

Bunday moliyaviy hujjatlardan tashqari, modellar ko'pincha yuzlab sahifalar yozma matnni egallaydi. Va investorlar, aftidan, odamlar yanada manfaatdor. Va biznes ulushlarida ular lift sinovini aniqladilar: bir kishi (loyiha tashabbuskori) bir soat ichida investor bilan liftda (taxminan 30 soniya) o'tirgan holda, o'z investitsiya pullarini loyihaga o'tkazishi mumkin.

Qanday qilib pul ishlashingiz mumkin? Avvalo, loyihadan mumkin bo'lgan daromadni va investor uchun daromadni baholash uchun investor mahsulot sifatida nimani olishini bilib oling. Bu usul ichki daromadlilikni ham ko'rsatadi.

Xo'sh, ichki daromad darajasi qanday?

Ichki daromad darajasi haqida nima gapirish kerak

Ichki rentabellik darajasi loyihaning sof daromadi bugungi kun narxlariga ko'ra 0 ga teng bo'lgan bir xil stavkadir. Boshqacha qilib aytganda, bunday foiz stavkasi uchun diskontlangan (bugungi narxlarga ko'rsatilgan) investitsiya loyihasidan olingan daromad hisoblanadi. to'liq investorlar xarajatlari tomonidan qoplanadi, va boshqa hech narsa Togo. Mening daromadim tuzatilmagan.

Investor uchun bu shuni anglatadiki, bunday pul tikish uchun yuz dollar o'z sarmoyasi uchun to'liq qoplanishi mumkin, shuning uchun loyihaga sarflamaslik va aks holda hech narsa topmaslik. Bundan tashqari, foydaning chegarasi borligini aytishingiz mumkin - kordon va ba'zi o'zgarishlardan keyin loyiha foydaga aylanadi.

Bir qarashda, rentabellikning biroz kengroq ichki normasi amalda investor uchun katta foyda borligidan dalolat beradi, chunki shved, birinchi navbatda, investitsion loyihaning rentabelligi haqidagi bayonotlarni butunlay yo'q qilishga imkon beradi.

Hurmatingizni oshiring! Ichki daromad darajasi ko'rsatkichi - qiymat haqiqiydir. Bu shuni anglatadiki, o'z-o'zidan gapirish uchun kam narsa bor. Masalan, loyiha uchun ichki rentabellik darajasi 20% ni tashkil etishi aniq, keyin bu faktlar investorning qarorni maqtashi uchun etarli emas. Boshqa bosqichlarni bilish juda muhimdir.

Ushbu shoudan qanday foyda olishni tushunish uchun uni to'g'ri sug'urta qilish kerak.

Ichki daromad darajasini qanday ishlab chiqish kerak

Ichki daromad stavkasini hisoblashning asosiy xususiyati shundaki, amalda har qanday formuladan foydalanib, ular qo'lda hisoblab chiqiladi. Quyidagi usullar kengaytirildi:

• grafik usul;
• Men sizga EXCEL bo'yicha yordam beraman.

Nima uchun bu sodir bo'lishini yaxshiroq tushunish uchun biz matematik mohiyatga qaytishning ichki tezligini kamaytiramiz. Aytaylik, bizda boshlang'ich sarmoyani o'tkazadigan investitsiya loyihamiz bor. Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, rentabellikning ichki darajasi - bu loyihadan (hosil qilingan) daromad boshlang'ich investitsiya xarajatlariga teng bo'ladigan stavka. Biroq, biz bunday rashk qachon paydo bo'lishini aniq bilmaymiz: loyiha uchun 1, 2, 3 yoki 10 yillik hayot.

Matematik jihatdan bunday rashkni quyidagicha ifodalash mumkin:

Z = D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + ... + D n / (1 + St) n,

de: IZ - loyihaga dastlabki sarmoya;

D 1, D 2 ... D n - loyihadan 1, 2 va kelgusi davrlarda diskontlangan tiyin daromadi;

St - stavka yuzlab.

Ko'rinib turibdiki, bu formuladan garov qiymatini ajratib olish qiyin. Shu bilan birga, agar biz o'ng qo'lni (salbiy belgi bilan) ushbu formulaga o'tkazsak, biz loyihaning sof diskontlangan qiymati formulasini olib tashlaymiz (NPV - investitsiya loyihasining samaradorligini baholashning 2-asosiy ko'rsatkichi) :

NPV = -Z + D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + … + D n / (1 + St) n ,

de: NPV – loyihaning sof diskontlangan qiymati.

NPV ni to'g'ri boshqarish uchun nimalarni bilishingiz kerakligi haqidagi hisobot, div. stattida.

Rejaning eng ilg'or usuli grafik tanlash usuli hisoblanadi. Buning uchun grafik bo'ladi, bu erda X o'qida foiz stavkasining mumkin bo'lgan qiymatlari qo'yiladi va Y o'qida NPV qiymatlari ko'rsatiladi va grafikda miqdor ko'rsatiladi. Foiz stavkasiga nisbatan NPV. Grafikning egri chizig'i chizilgan va butun X ni tortadigan bu nuqtada, yuqori yuzlik stavka uchun zarur bo'lgan qiymat mavjud bo'lib, u loyiha uchun daromadning ichki darajasi hisoblanadi.

Biroq, bugungi kundagi ichki rentabellik ko'rsatkichi EXCEL-da moliyaviy modelni ishlab chiqish usuliga bog'liq, shuning uchun har qanday startap tashabbuskori ko'rsatkichni grafiklar yordamisiz qanday baholashni tushunishi muhimdir.

EXCEL-da ichki rentabellik normasini ishlab chiqishning ikkita usuli mavjud:

• tanlangan funksiyalardan;
• "Qarorni qidirish" vositasi yordamida.

1. Keling, yangi funksiyalar haqida gapiraylik. Loyihaning ichki rentabellik darajasini ta'minlash uchun siz bir nechta ustunlardan iborat bo'lgan loyiha uchun muhim rejalashtirilgan ko'rsatkichlar jadvalini yaratishingiz kerak. Dastlabki investitsiyalar va loyihaning bevosita moliyaviy natijalari kabi raqamli qiymatlarni ko'rsatish majburiydir.

Muhim! Loyihaning asosiy moliyaviy natijalari ularni haqiqiy narxlarga tushirmaslik uchun chegirmasiz ko'rinishdan olinishi kerak.

Aniqroq bo'lish uchun asosiy rejalashtirilgan daromad va xarajatlarni, shu jumladan loyihaning moliyaviy natijasini ochish mumkin.

Butun 1

Loyiha uchun hayot xavfi	Dastlabki investitsiyalar, rub.	Loyiha uchun rejalashtirilgan daromad, rub.	Loyiha uchun rejalashtirilgan xarajatlar, rub.	Loyihaning moliyaviy natijalari, rub.
				-100 000

Ichki daromad stavkasini kengaytirishdan oldin bunday jadvalni tuzgandan so'ng, IRR formulasini shakllantirish mumkin bo'lmaydi.

Hurmatingizni oshiring! Kompaniya uchun IRR formulasining qiymati loyihaning moliyaviy natijalari ko'rsatilgan ustundan summalar oralig'ini ko'rsatishdir.

Biroq, amalda investitsiya loyihalari har doim ham muntazam pulsiz xarajatlar bilan birga kelmaydi. Kelajakda rivojlanishni ayblash xavfi mavjud: loyihani muzlatish, boshqa sabablarga ko'ra sekinlashishi va boshqalar. Bunday fikrlarda EXCEL ning rus tilidagi versiyasida PURE INDOH deb belgilangan boshqa formuladan foydalaniladi. Oldingi formuladan farqi shundaki, loyihaning moliyaviy natijalariga qo'shimcha ravishda aniq moliyaviy natijalar tasdiqlangan vaqt davrlarini (sanalarini) ko'rsatish kerak.

2. Qo'shimcha "Yechim izlash" vositasi uchun ichki rentabellik darajasini hisoblash uchun rejalashtirilgan loyiha qiymatlari jadvaliga qisqa muddatli diskontlangan moliyaviy natija qiymatlari bilan ustun qo'shish kerak. Keyinchalik, siz o'zingizning biznesingizda bu erda qanday NPV hisoblanishini aniqlashingiz kerak va unda pulni boshqa bo'sh biznesga o'tkazish uchun formulani yozishingiz kerak, bunda ichki daromad darajasi qoplanadi.

Muhim!"Maqsadli biznesni o'rnatish" qatorida siz NPV formulasi bilan biznesni yo'naltirishingiz kerak. Keyin maqsadli quti 0 ni qo'shish uchun mas'ul ekanligini ko'rsating. "Qutining qiymatini o'zgartirish" maydonida siz bo'sh qutiga o'tishingiz kerak, bu bizga kerak bo'lgan indikatorning xatosi. Keyin siz tezda "Qaror qidiruv orqali qabul qilinadi" ni tanlashingiz va NPV 0 ga ko'tariladigan garov qiymatini hisoblashingiz kerak.

Loyihaning ichki rentabelligi aniqlangandan so'ng, asosiy savol qoladi: kiritilgan ma'lumotlarning rentabelligini to'g'ri baholash uchun ma'lumotlarni qanday qilib birlashtirish kerak?

Investitsion loyihalarni baholashda ichki rentabellik darajasi

Har qanday investitsiya loyihasining rentabelligi loyihaning ichki rentabellik darajasini boshqa loyiha uchun o'xshash ko'rsatkich bilan tenglashtirish va tenglashtirish asosi bilan aniqlanishi mumkin.

Investor loyihaga pul investitsiya qilish tanlovi oldida turganligi sababli, u ichki daromad darajasi yuqori bo'lishi xavfi ostida pulni tejashni tanlashi mumkin.

Nega ishlash kerak, chunki bitta loyiha bor? Bunday holda, investor har qanday universal bazaga nisbatan loyihaning ichki rentabellik darajasini tenglashtirishi kerak, bu tahlil uchun qo'llanma bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Amalda bunday asos kapitalga bo'lgan majburiyatdir. Kapitalga qaytish investitsiya loyihasining ichki rentabellik me'yorlaridan past bo'lganligi sababli, bunday loyiha istiqbolli hisoblanadi. Sarmoyaga, masalan, pulga ehtiyoj borligi sababli, investorning loyihaga tiyinlarni investitsiya qilishning ma'nosi yo'q.

Sarmoyani oshirish o'rniga, muqobil risksiz investitsiya uchun yuz dollarlik kursni almashtirishingiz mumkin. Masalan, bank depozitidan.

Button 2

Bankka notijorat badal omonatlarning 10% olib kelishi mumkin. Bunday holda, ichki rentabellik darajasi 10% dan yuqori bo'lgan investitsiya loyihasi investor uchun jozibador investitsiya varianti bo'ladi.

Daromadlilikning ichki normalarining qisqarishi va kamchiliklari

Ichki rentabellik me'yorlarining tuzilishi investorga har qanday boshqa loyihaga investitsiya qilish istiqbollarini maksimal darajada baholashga yordam berish uchun mo'ljallangan bo'lishidan qat'i nazar, indikatorning amaliy turg'unligini ajratib turadigan bir qator fikrlar mavjud:

• Avvalo, muqobil loyihalardan tanlashda ular o'rtasidagi ichki daromad darajasini tenglashtirish etarli emas. Ushbu ko'rsatkich dastlabki investitsiyalar rentabelligini baholashga imkon beradi va bu sizning real hisobingizdagi daromadni ko'rsatmaydi. Natijada, bir xil ichki daromadlilik darajasiga ega bo'lgan loyihalar boshqa sof chegirma stavkasiga ega bo'lishi mumkin. Va bu erda tanlov - bu loyihaning foydasi ustida ishlash, sof chegirma har qanday ko'proq qiymatdir, shuning uchun investorga tiyinlarda ko'proq foyda keltiradi.
• Shu bilan bir qatorda, investitsiya loyihasi barcha foiz stavkalari uchun 0 dan yuqori sof diskontlangan qiymatga ega bo'lishi mumkin. Bunday loyihani ichki rentabellik standartlari asosida baholash mumkin emas, chunki buning uchun uni to'lashning iloji yo'q.
• Uchinchidan, kelajakdagi moliyaviy oqimlarni aniq bashorat qilish juda qiyin. Ayniqsa, kelajakdagi xarajatlar (daromadlar) qiymati.

Tez orada iqtisodiy, siyosiy va boshqa xarakterdagi xavflar paydo bo'ladi, bu esa kontragentlarning o'z vaqtida to'lamasligiga olib kelishi mumkin. Natijada, loyiha uchun moliyaviy model va, shubhasiz, ichki rentabellik darajasining qiymati mavjud. Shuningdek, kelajakdagi ehtiyojlarni iloji boricha aniqroq bashorat qiling - moliyaviy modelni ishlab chiqish vaqtida 1-sonli vazifa.

Qoplar

Ichki daromad darajasi investitsiya loyihasining moliyaviy imkoniyatlarini baholashda eng muhim ko'rsatkichlardan biri hisoblanadi. Bu investorlar qarashlari kerak bo'lgan narsadir.

Loyiha tashabbuskorlari displeyni qo'shimcha grafikalar yordamida yoki EXCELda matematik tarzda kengaytirish mumkinligini esga olishlari kerak (2 usulda: qo'shimcha funktsiyalardan foydalanish va "Yechim izlash"). Shuningdek, mavjud kapitalga qarab loyiha qiymatini tenglashtirishni unutmang.

Bundan tashqari, loyiha istiqbollarining ichki rentabellik ko'rsatkichi sof diskontlangan foyda bilan hech qanday aloqasi yo'qligini tushunish muhimdir, shuning uchun tashkilot investorga stavkalar va NPVni taqdim etishi kerak.